Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 15 sierpnia 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Kontrakty terminowe wskazują na wyższe otwarcie. Skupienie się na Orsted po mieszanych wynikach.
• Waluty: Spadek wartości dolara po niższej lipcowej inflacji CPI w USA
• Towary: Złoto znajduje opór, Iran wspiera ropę naftową
• Stały dochód: Krzywa rentowności w USA spłaszcza się po danych o CPI
• Dane ekonomiczne: Sprzedaż detaliczna i liczba nowych bezrobotnych w USA

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: SoftBank omówił powiązanie chipów AI z Intelem, aby konkurować z Nvidią (http://FT), Produkcja fabryczna w Chinach rozczarowuje, niwecząc nadzieje na szybkie ożywienie (Reuters), Apple rozwija robota stołowego w poszukiwaniu nowych przychodów (Bloomberg).

Makro:

• Amerykańska inflacja CPI była zgodna z oczekiwaniami, utrzymując rynek na dobrej drodze do wrześniowej obniżki stóp Fed. Główny wskaźnik CPI wzrósł o 2,9% r/r, nieco poniżej prognozy 3,0% i wcześniejszych wyników. Bazowy wskaźnik CPI r/r wzrósł o 3,2%, zgodnie z oczekiwaniami i nieco poniżej poprzedniego poziomu 3,3%. Inflacja konsumencka pozostała jednak kluczową czerwoną flagą, rosnąc o 0,4% m/m wobec 0,2% m/m w czerwcu i będąc największym czynnikiem w koszyku CPI. Mimo to, wydruk CPI nie rozstrzyga debaty na temat tego, czy Fed obniży stopy o 25 pb czy 50 pb we wrześniu. Obserwuj dzisiejszą sprzedaż detaliczną i liczbę nowych bezrobotnych, aby uzyskać więcej informacji na temat wzrostu amerykańskiej gospodarki i trajektorii rynku pracy.
• Dane o inflacji w Wielkiej Brytanii za lipiec wypadły poniżej oczekiwań. Główny wskaźnik CPI wzrósł z 2% w czerwcu do 2,2%, ale był poniżej oczekiwanych 2,3%. W międzyczasie wskaźnik CPI dla usług - który jest ważniejszy dla BOE - spadł do 5,2% z 5,7% w czerwcu i oczekiwań BoE na poziomie 5,6%. Szeroki zakres ochłodzenia komponentów inflacji usługowej jest również bardzo zachęcający. Rynki prawdopodobnie skłonią się ku wycenie kolejnej obniżki stóp przez BOE we wrześniu, jeśli sygnały o rozpoczęciu luzowania przez Fed we wrześniu będą nadal narastać. Przeczytaj tutaj , aby zapoznać się z naszą analizą danych o inflacji w Wielkiej Brytanii.
• Bank Rezerw Nowej Zelandii rozpoczął cykl łagodzenia polityki pieniężnej, obniżając oficjalną stopę procentową (OCR) o 25 punktów bazowych do 5,25%, co nie było oczekiwane przez konsensus. Bank centralny zasugerował również więcej obniżek stóp procentowych w obliczu nasilającej się presji gospodarczej. Omówiliśmy tę decyzję w tym artykule.
• Produkcja przemysłowa w Chinach i sprzedaż detaliczna zasadniczo zgodne z prognozami, ponieważ przedłużający się kryzys na rynku mieszkaniowym nadal hamuje wydatki konsumentów. W międzyczasie inwestycje w środki trwałe nieoczekiwanie spowolniły do 3,6% z 3,9% oczekiwanych w pierwszych siedmiu miesiącach roku, podkreślając gospodarkę, która nadal działa w dwóch prędkościach, z produkcją napędzającą wzrost. Wydatki inwestycyjne przedsiębiorstw państwowych spowolniły do 6,3% w pierwszych siedmiu miesiącach z 6,8% w pierwszej połowie roku, podczas gdy wydatki firm prywatnych pozostały w stagnacji w porównaniu z rokiem ubiegłym

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT):  PKB Wielkiej Brytanii za II kw., czerwcowa produkcja przemysłowa (0600), decyzja w sprawie stóp procentowych w Norwegii bez zmian na poziomie 4.5% (0800), lipcowa sprzedaż detaliczna w USA (1230), Empire Manufacturing (sierpień) exp -6 vs -6.6 poprzednio, Phili Fed Business prognoza (sierpień) exp 5.2 vs 13.9 poprzednio, liczba nowych bezrobotnych w USA (tydzień do 10 sierpnia) exp 235k vs 233k (wszystkie dane z USA o 1230)

Wydarzenia związane z wynikami finansowymi: Orsted opublikuje dziś rano wyniki za II kwartał w Europie, które są mieszane - przychody są niższe od szacunków, a EBIT również jest niższy od szacunków. Deweloper morskich turbin wiatrowych odnotowuje również utratę wartości DKK 3.9bn na jednym ze swoich prestiżowych projektów. Wczoraj Tencent opublikował wyniki za II kwartał, które były zgodne z szacunkami przychodów, ale nieco poniżej szacunków zysku operacyjnego. Wyniki nie zachwyciły inwestorów pomimo wzrostu przychodów o 8% r/r. Ogólny negatywny sentyment wokół chińskiej gospodarki jest prawdopodobnie kluczowym ograniczeniem w podnoszeniu wycen chińskiego akcje. Cisco akcje wzrosło o ponad 6% w rozszerzonym obrocie, ponieważ firma przedstawiła optymistyczne przychody prognoza za FY25, a inwestorzy pochwalili jej inicjatywy redukcji kosztów, które obejmują zmniejszenie globalnej siły roboczej o 7%.

• Dziś: Walmart, Applied Materials, Alibaba, Deere, Orsted, Fortum; NN Group, Geberit, Straumann, JD.com
• Piątek: Adyen

Wszystkie wydarzenia związane z danymi makro, zyskami i dywidendami można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Kolejna pozytywna sesja w Japonii, gdzie japoński akcje stracił tylko 1,8% zysków, zanim odrobił wszystkie straty z odreagowania JPY carry handlować. Kontrakty terminowe wskazują na wyższe otwarcie w Europie i USA. Podczas sesji europejskiej uwaga skupi się najprawdopodobniej na spółce Orsted, która podała mieszane wyniki w sesji przedrynkowej. Dziś w centrum uwagi znajdą się wyniki spółek Walmart i Deere, których raporty zostaną opublikowane przed otwarciem amerykańskiego rynku. Najczęściej handlowanymi amerykańskimi spółkami akcje w stosunku do ostatniego wolumenu były wczoraj Ferrari (+4,9%), Nu Holdings (+5,3%, Nubank) i Starbucks (-2,1%). Ferrari zyskało na wartości, zanim luksusowy producent samochodów podniósł swoje prognozy na rok fiskalny. Najczęściej handlowanymi europejskimi spółkami akcje były wczoraj Carlsberg (-4%) i UBS (+5,3%), przy czym Carlsberg odnotował wyższe zyski dzięki cięciom kosztów, ponieważ popyt pozostaje słaby. UBS wykazał imponujące postępy w integracji fuzji Credit Suisse - przeczytaj naszą opinię na temat europejskich banków tutaj.

Stały dochód: W środę krótkoterminowe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie wzrosły, podczas gdy długoterminowe rentowności spadły po publikacji lipcowych danych o CPI, które były zgodne z oczekiwaniami. Dane te sprawiły, że rynek oczekiwał obniżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu, a nie o 50 punktów bazowych. Długi koniec krzywej rentowności odnotował zwiększony popyt, spychając 30-letnie rentowności o 3 punkty bazowe do 4,12%, co spowodowało spłaszczenie krzywej. Pod koniec dnia kontrakty terminowe na obligacje odzwierciedlały nieco bardziej jastrzębi prognoza, ponieważ inwestorzy wycofali wcześniejsze zakłady na większe obniżki stóp procentowych. Europejskie obligacje skarbowe obligacje zamknęły się w środę na mieszanym poziomie. Brytyjskie obligacje wzrosły po niższych niż oczekiwano lipcowych danych o inflacji, skłaniając do zwiększonych zakładów na obniżki stóp procentowych Banku Anglii. Niemieckie Bundy również wzrosły, z lekkim spłaszczeniem krzywej rentowności, ponieważ inwestorzy podtrzymali oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez EBC.

Towary: Złoto nadal znajduje opór w obszarze USD 2475-80, a inwestorzy coraz częściej oczekują rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych przed potencjalnym zwiększeniem ekspozycji. Obecnie rynek jest rozdarty pomiędzy tym, czy w przyszłym miesiącu FOMC wyda decyzję o 25 czy 50 punktach bazowych. Srebro zyskuje nieco na wartości względem złota, wspierane przez rosnące ceny miedzi w obliczu obaw o podaż w związku z akcją cena docelowa w największej na świecie kopalni w Chile. Dzieje się tak pomimo chińskich danych gospodarczych wskazujących na nierównomierne ożywienie. Ruda żelaza zwiększyła ostatnie straty do blisko USD 90 za tonę, gdy największy na świecie producent stali, China Baowu Steel Group, ostrzegł, że chiński przemysł stalowy stoi w obliczu gorszego spowolnienia niż w 2008 i 2015 roku. Dwudniowy spadek ropy naftowej pomógł pobudzić nowy popyt, ponieważ nerwowość związana z potencjalnym atakiem na Iran pomogła zrównoważyć pierwszy wzrost amerykańskiej ropy akcje od siedmiu tygodni.

FX: Dolar amerykański odnotował pewne spadki po słabym raporcie o inflacji w USA, ale zakończył dzień bez zmian, ponieważ rynki nie znalazły w nim zbyt wielu nowych informacji. Dolar nowozelandzki przewodził spadkom po wzroście do czterotygodniowych maksimów w stosunku do dolara amerykańskiego, gdy bank centralny Nowej Zelandii zaskoczył rynki gołębią obniżką stóp procentowych. Dolar australijski również poszedł w jego ślady i będzie obserwował dane z rynku pracy podczas dzisiejszej sesji azjatyckiej. Japoński jen był niestabilny po doniesieniach o ustąpieniu premiera Japonii Kishidy z przywództwa partii we wrześniu, a uwaga pozostaje skupiona na danych z USA, takich jak sprzedaż detaliczna i liczba nowych bezrobotnych.