Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 1 października 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Kontrakty terminowe wskazują na odwrócenie dynamiki na chińskich akcjach
• Waluty: Dolar amerykański wzrósł po tym, jak przewodniczący Fed Powell wycofał się z oczekiwań dotyczących obniżki stóp procentowych.
• Towary: Konsolidacja metali; brak wsparcia geopolitycznego dla ropy naftowej
• stały dochód: Amerykańskie obligacje skarbowe spadają, gdy Powell sygnalizuje stopniowe obniżki stóp, podczas gdy w Europie oczekiwania na obniżki stóp rosną po przemówieniu Lagarde.
• Dane ekonomiczne: Wskaźniki PMI dla przemysłu strefy euro, Wielkiej Brytanii i USA (ostateczne), liczba wolnych miejsc pracy w USA JOLTS

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Historia sugeruje, że japoński akcje prawdopodobnie odbije się po załamaniu spowodowanym przez Ishibę: Citi (Investing), Stopa bezrobocia w Japonii spadła w sierpniu do 2,5%, a dostępność miejsc pracy wzrosła. (Investing),Akcje w Chinach rosną na skutek stymulacji, podczas gdy amerykańskie indeksy kończą trzeci kwartał na rekordowych poziomach (Yahoo), Powell mówi, że Fed się nie spieszy i będzie obniżać stopy procentowe 'z czasem' (Bloomberg), Nadwyżka mieszkań w Chinach zderza się z kurczącą się populacją (WSJ)

Makro

• Prezes Fed Powell w przygotowanych uwagach w dużej mierze powtórzył swoje uwagi z wrześniowej konferencji prasowej FOMC. Przemówienie było jednak jastrzębie, ponieważ stwierdził, że Fed nie spieszy się z szybkim cięciem stóp i że jeśli gospodarka będzie się rozwijać zgodnie z oczekiwaniami, będzie to oznaczać jeszcze dwie obniżki w tym roku, łącznie o 50 pb - co sugeruje obniżkę stóp o 25 pb we wrześniu i grudniu, opierając się oczekiwaniom na kolejną obniżkę stóp o 50 pb. W międzyczasie prezes Fed z Atlanty Bostic powiedział, że jest otwarty na kolejną obniżkę stóp o 50 pb, jeśli rynek pracy wykaże nieoczekiwaną słabość, co sugeruje, że piątkowe dane NFP mogą być kluczem do obserwacji.
• Chińskie wskaźniki PMI pokazały obraz gospodarki w momencie, gdy w Chinach trwał Złoty Tydzień. Wskaźnik PMI dla przemysłu pozostał na poziomie 49,8, ale był lepszy niż 49,1 w sierpniu. Wskaźnik PMI dla sektora nieprodukcyjnego spadł do najniższego poziomu od 21 miesięcy, ale obecne środki stymulacyjne Pekinu wsparły nastroje pomimo ponurych odczytów. Wskaźniki PMI Caixin również były mieszane, ale wrześniowe odczyty makro mają na razie mniejsze znaczenie i skupiają się na tym, jak środki stymulacyjne mogą zmienić gospodarkę.
• Niemiecka inflacja spadła we wrześniu drugi miesiąc z rzędu, wspierając argumenty za październikową obniżką stóp procentowych. Inflacja zasadnicza wyniosła -0,1% m/m lub 1,8% r/r wobec -0,2% m/m i 2,0% r/r w sierpniu. Dane o inflacji w strefie euro zostaną opublikowane dzisiaj i prawdopodobnie potwierdzą tendencje dezinflacyjne obserwowane we Francji, Włoszech i Niemczech.
• Kwartalny raport Tankan Banku Japonii, który śledzi nastroje wśród dużych japońskich producentów, utrzymał się na stałym poziomie +13 w ciągu trzech miesięcy do września, ponieważ firmy rozważały wpływ spowolnienia gospodarczego w Chinach i aprecjacji jena. Indeks reprezentuje odsetek firm, które stwierdziły, że warunki biznesowe są korzystne minus te, które stwierdziły, że warunki są niekorzystne, i pokazał, że nastroje producentów sprzętu elektronicznego oraz statków i ciężkich maszyn poprawiły się, podczas gdy spadły w przypadku producentów ropy naftowej i produktów węglowych.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT):  Włochy, Francja, Niemcy i Wielka Brytania PMI dla przemysłu (finał września), CPI w strefie euro (wrzesień) exp 0% i 1.8% vs 0.1% i 2.2% poprzednio (0900), US PMI dla przemysłu (finał września), US JOLTS Opening (sierpień) exp 7660k vs 7673k poprzednio (1400), Fed's Bostic przemawia (1500), API's Weekly Crude and Fuel akcja report (2000), Chiny kontynentalne i Hongkong Złoty Tydzień.

Wydarzenia zysk: Carnival, największy na świecie operator statków wycieczkowych, ogłosił wczoraj wyniki lepsze od szacunków i podniósł prognozy na rok fiskalny. Pomimo tego, akcje były nieco niższe podczas wczorajszej sesji giełdowej. Branża statków wycieczkowych jest jedną z tych, które powinny skorzystać na niższych stopach procentowych w przyszłym roku. Nike zysk dziś wieczorem po zamknięciu rynku w USA jest obowiązkowe do obejrzenia, a analitycy są bardzo negatywni, spodziewając się spadku przychodów o 10% rok do roku, ponieważ sukces Adidasa z serią "Samba" i niepewność co do Chin wpływają na sprzedaż.

• Dzisiaj: Nike, Paychex, McCormick
• Środa: Vantage Tower, JD Sports Fashion, RPM International
• Czwartek: Constellation Brands, Tesco

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Chiński rynek kasowy akcje jest dziś zamknięty, ale kontrakty terminowe na Hang Seng spadły o 2,4% po tygodniu ogromnych wzrostów w związku z dużymi działaniami rządu w zakresie stymulacji w celu ożywienia wzrostu i nastrojów inwestorów. Kontrakty terminowe wskazują na 0,3% wyższe otwarcie w Europie i płaskie otwarcie w USA. Izrael zdecydował się wczoraj rozpocząć inwazję lądową w południowej części Libanu, zwiększając ryzyko geopolityczne w regionie, ale jak dotąd rynki pozostają spokojne, ponieważ Iran wykazał powściągliwość. CVS był wczoraj jednym z najczęściej notowanych amerykańskich akcje, ponieważ firma rozważa strategiczny opcje, który obejmuje podział firmy. W Europie Novo Nordisk nadal znajduje się pod presją, handlując poniżej DKK 800 za akcję przez drugą sesję z rzędu na poziomach niewidzianych od lutego.

stały dochód: Amerykańskie Treasuries spadły wczoraj po komentarzach przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, który powtórzył, że obniżki stóp będą następować stopniowo w czasie, utrzymując jednocześnie, że gospodarka USA jest silna. To skłoniło rynek do wyceny obniżek stóp o 70 pb do końca roku wobec 76 pb do końca ubiegłego tygodnia. Pod koniec dnia 10-letnie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły o 3 pb do 3,795%, a 2-letnie rentowności wzrosły o 8,4 pb do 3,64%. W Europie prezes EBC Christine Lagarde wyraziła wiarę w ograniczenie inflacji, co pomogło odwrócić wcześniejszy spadek europejskich obligacji skarbowych obligacje. W Niemczech inflacja spadła poniżej 2% po raz pierwszy od 2021 r., co zwiększyło oczekiwania na możliwą obniżkę stóp procentowych w październiku. Kurs spread między włoskimi BTP a francuskimi OAT pozostaje stabilny, choć niedawna niepewność polityczna i gospodarcza we Francji sugeruje, że spread może się dalej zacieśniać. Aby uzyskać więcej informacji, kliknij tutaj.

Towary: Złoto notowane było niżej w poniedziałek po tym, jak Powell zmniejszył nadzieje na kolejną gwałtowną obniżkę stóp o 50 punktów bazowych w listopadzie, po tym jak powiedział, że Fed nie spieszy się z szybkim cięciem stóp i że jeśli gospodarka będzie się rozwijać zgodnie z oczekiwaniami, będzie to oznaczać jeszcze dwie obniżki (25 punktów bazowych) w tym roku. Srebro spadło poniżej USD 31, zanim znalazło ofertę kupna, podczas gdy niezrównoważony wzrost miedzi został zatrzymany przed chińskim świętem, a kontrakt HG zanotował w ciągu dnia spadek od góry do dołu o ponad 6%, a uwaga skupia się teraz na konsolidacji w oczekiwaniu na sygnały z rynku fizycznego. Ropa naftowa pozostaje w przedziale wahań w pobliżu ostatnich minimów, ponieważ oferta ryzyka geopolitycznego pozostaje nieobecna, a inwestorzy zamiast tego koncentrują się na perspektywie dodatkowej i obecnie niechcianej podaży. Sektor zbóż notowany jest na czteromiesięcznym maksimum, wspierany w poniedziałek przez wyższe ceny kukurydzy po tym, jak USDA obniżyło kwartalne zapasy o 4,8%.

FX: Kurs dolara amerykańskiego wzrósł po tym, jak przewodniczący Fed, Powell, odrzucił agresywne oczekiwania rynku dotyczące obniżek stóp procentowych. Jednak dolar zakończył wrzesień ze stratą ponad 3%, a uwaga skupia się teraz na dzisiejszych ofertach pracy JOLT lub publikacji ISM dla przemysłu, aby uzyskać obraz rynku pracy i aktywności gospodarczej, które będą kluczowymi czynnikami wpływającymi na tempo obniżek stóp procentowych. Japoński jen przewodził stratom w stosunku do dolara amerykańskiego, zwłaszcza że rynki wymazały odruchową reakcję na nominację premiera Ishiby z piątku, a podsumowanie opinii BOJ z dzisiejszego ranka również podkreśliło cierpliwe podejście BOJ do dalszego podnoszenia stóp. Euro pozostaje w centrum uwagi, ponieważ oczekiwania EBC dotyczące złagodzenia polityki pieniężnej są nadal poddawane ponownej ocenie po tym, jak oczekuje się, że dezinflacja i słabość wzrostu spowodują kolejną obniżkę stóp procentowych w październiku. Waluty aktywne Dolar australijski i dolar kiwi osiągnęły lepsze wyniki, ale tracą impet, ponieważ Chiny udają się na wakacje Złotego Tygodnia. Aby uzyskać więcej informacji na temat naszych poglądów na temat FX, przeczytaj Weekly FX Chartbook.

Zmienność: Wraz z początkiem nowego miesiąca i kwartału zmienność pozostaje stosunkowo niska, a indeks VIX wynosi 16,73, co oznacza niewielki wzrost o 1,36%. We wrześniu odnotowano umiarkowane wahania indeksu VIX, od najniższego poziomu 14,90 do najwyższego 23,76, co odzwierciedla spokojniejszy, ale wciąż aktywny rynek w porównaniu z sierpniem. Wraz z wyborami w USA na horyzoncie, październik może przynieść ponowną zmienność, zwiększając potencjalne niepokoje rynkowe w nadchodzących tygodniach. Dziś poznamy porcję danych ekonomicznych, a raport JOLTs Job Openings będzie pierwszym z serii publikacji związanych z zatrudnieniem w ciągu tygodnia. Amerykańskie kontrakty terminowe akcje są stosunkowo płaskie, przy czym kontrakty terminowe S&P 500 spadły o 0.05%, a kontrakty terminowe Nasdaq 100 prawie się nie zmieniły. W oparciu o wycenę opcje, oczekiwane ruchy na dziś wskazują, że S&P 500 może przesunąć się o około 29 punktów (~ 0,51%), a Nasdaq 100 o około 148 punktów (~ 0,74%) - w górę lub w dół. Na rynku opcje, Nvidia, Tesla i Nio pozostają na szczycie listy, przy czym Nio i Alibaba wykazują szczególnie wysokie rankingi domniemana płynność, oba na poziomie 100%, sygnalizując wysokie oczekiwania co do wahań cen. W związku z raportami ekonomicznymi, które będą napływać przez cały dzień, oraz początkiem nowego kwartału, warto mieć oko na potencjalne reakcje rynku, które mogą zwiększyć dzisiejszą zmienność.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.