Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Pszenica rośnie z powodu krótkoterminowego pokrycia i problemów pogodowych, ale fundamenty wciąż są niewystarczające
Towary
Ole Hansen
Dyrektor ds. strategii rynku surowców
Ten materiał jest treścią marketingową
Kluczowe punkty:
Kontrakty terminowe na pszenicę w Chicago wzrosły w środę do dwumiesięcznego maksimum, napędzane przez niekorzystne warunki pogodowe w kluczowych regionach upraw w USA, Europie i Rosji, wraz z oznakami silnego popytu eksportowego, szczególnie do Afryki Północnej. Rajd, który następuje przed świętem w USA, został wzmocniony przez fundusze hedgingowe redukujące długo utrzymywane krótkie pozycje zarówno w kontraktach CBOT, jak i Kansas HRW. Obrazy kombajnów utkwionych w błotnistych polach podkreślają powolny początek zbiorów pszenicy ozimej w USA. Utrzymujące się deszcze na południowych równinach, zwłaszcza w Oklahomie i Kansas, opóźniły postępy. W Oklahomie zaledwie 5% upraw zostało zebranych na początku czerwca, co stanowi znaczący spadek w porównaniu do 44% w zeszłym roku i znacznie poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 23%. W całym kraju zebrano tylko 10% upraw pszenicy ozimej — najwolniejsze tempo od 2019 roku — w porównaniu do sezonowej normy około 18%, według USDA. Pomimo opóźnień w zbiorach, wczesna jakość upraw i plony przekroczyły oczekiwania. USDA w tym tygodniu również podniosło ocenę kondycji pszenicy jarej do 57% dobrej lub doskonałej, z 53%, co sugeruje brak bezpośredniego zagrożenia dla całkowitej produkcji. Na wykresach najbardziej handlowane kontrakty na pszenicę CBOT na wrzesień i grudzień zbliżyły się do kluczowego oporu trendu, odpowiednio na poziomie 5,94 USD i 6,19 USD, z ostatnimi transakcjami na poziomie 5,905 USD i 6,12 USD.
W innych miejscach wyzwania pogodowe nadal się rozwijają. W Rosji regiony dotknięte suszą, takie jak Krasnodar i Rostów, ogłosiły stan wyjątkowy, co napędza ochronne zakupy w Europie. W Europie Zachodniej wiosenne deszcze poprawiły warunki upraw, ale opóźniły dojrzewanie i zbiory, jednocześnie zwiększając ryzyko chorób. W odpowiedzi, kontrakt referencyjny na pszenicę mieloną w Paryżu niedawno przekroczył poziom 200 EUR/ton, ostatnio handlując blisko miesięcznego maksimum około 208 EUR.
Czy te wydarzenia oznaczają trwałe dno wokół 5 USD (pszenica CBOT), pozostaje do zobaczenia. JJak dotąd główny popyt pochodzi od funduszy redukujących ekspozycję na spadki. Fundusze utrzymywały utrzymywały krótką pozycję netto w pszenicy CBOT przez trzy kolejne lata, a w Kansas HRW od sierpnia 2023 roku. W ciągu czterech tygodni do 10 czerwca zarządzane pieniądze zmniejszyły netto krótką pozycję CBOT o 26% do 94 tys. kontraktów, podczas gdy netto krótka pozycja w Kansas została zmniejszona tylko o 7% do 75 tys.
Według powyższych wykresów, dodatkowa siła cenowa prowadząca do wybicia w górę może dodać dalszego impetu do rajdu, niekoniecznie z powodu korzystych cenowo fundamentów, ale przede wszystkim z powodu zakupów, gdy źle ustawione długie pozycje zmniejszają zakłady na spadki. Aby rajd stał się bardziej trwały, sygnalizując niski poziom na rynku po trzech latach słabości, globalne perspektywy produkcji muszą się dalej pogarszać, więc na razie postrzegamy rajd jako bardziej techniczny niż fundamentalny.