Tygodniowe wzrosty wśród towarów miękkich ze względu na ryzyko związane z pogodą i polityką.

Sok pomarańczowy: Krucha podstawa w obliczu ryzyka burz

Kontrakty terminowe na sok pomarańczowy zyskały ponad 9%, zmierzając do minimum blisko 200 centów za funt, pomimo ogromnego spadku z 550 centów w grudniu zeszłego roku. Kluczowymi czynnikami są prognozy dla atlantyckiego sezonu huraganowego i historycznie słaba produkcja cytrusów w USA. Prognozy zbiorów na Florydzie wskazują na rekordowo niski poziom, co zwiększa podatność na zakłócenia pogodowe. Brazylia, jako główny dostawca, odgrywa tu kluczową rolę, a nowe amerykańskie taryfy na brazylijskie produkty uboczne jeszcze bardziej komplikują sytuację, podnosząc koszty i ryzyko dostawy.

Kawa: Pogłoski o mrozach, niskie zapasy i opóźnienia taryfowe

Kontrakty terminowe na kawę arabica, które niedawno spadły do ośmiomiesięcznego minimum na poziomie 277 centów za funt, wzrosły o ponad 7% do 322 centów, wspierane przez raporty z początku tygodnia o lekkich przymrozkach w południowych częściach Minas Gerais i Cerrado Mineiro. Choć uszkodzenia były minimalne, niepokój został wzmocniony przez niskie certyfikowane zapasy ICE, które obecnie wynoszą 736,000 worków—poniżej poziomów z ubiegłego roku i mniej więcej jedną trzecią poniżej pięcioletniego sezonowego średniego poziomu—ograniczając amortyzację przed ewentualnymi problemami produkcyjnymi. Dodatkowo, niedawno nałożone amerykańskie taryfy na eksport brazylijski opóźniły wysyłki i wpłynęły na krótkoterminowe perspektywy dostaw w USA. Obawy pogodowe, niskie zapasy i napięcia handlowe wspólnie stworzyły wycisk cen w najbliższym okresie.

Cukier: Brazylijska niestabilność wpada w lukę

Ceny cukru wzrosły o ponad 5% w ciągu tygodnia, a kontrakty terminowe ICE na październik handlowały blisko 16,65 centów za funt po odbiciu od czteroletniego minimum na początku miesiąca. Wsparcie pochodziło z danych dotyczących produkcji w centrum-południu Brazylii pokazujących 9% roczny spadek do połowy lipca. Słabszy niż oczekiwano przetwór podważał narrację o nadwyżce i zaskoczył rynek, gdzie spekulacyjne pozycje krótkie osiągnęły niedawno szczyt na poziomie 111,000 kontraktów, co odpowiada 5,6 milionom ton metrycznych. Skutkiem był wyraźny ruch krótkiego pokrywania w ciągu tygodnia. Restrykcje eksportowe Indii pozostają na razie, chociaż oczekiwania dotyczące możliwego złagodzenia w sezonie 2025/26 mają jeszcze zostać złagodzone przez natychmiastowy wzrostowy wpływ na słabszą produkcję Brazylii.

Bawełna: USDA obniża produkcję i zapasy

Bawełna zanotowała bardziej skromne wzrosty po tym, jak sierpniowy raport World Agriculture Supply and Demand Estimates (WASDE) obniżył amerykańską produkcję do 13,2 miliona bel i zmniejszył zapasy końcowe do 3,6 miliona bel. Obniżki wynikały głównie z wyższych wskaźników porzucania upraw na południowym zachodzie kraju, pomimo wzrostu krajowej prognozy wydajności. Globalnie zarówno produkcja, jak i zapasy zostały skorygowane w dół, co zacieśniło bilans rynkowy i wsparło ceny. Raporty z zachodniego Teksasu wskazują na ciągłe ryzyko pogodowe, które w dalszym ciągu wprowadza premię pogodową na rynek.

Kakao: narracja o deficycie trwa w tle

Co dalej?

W każdym przypadku kierunek krótkoterminowy będzie w mniejszym stopniu zależny od zmian popytu, a bardziej od współdziałania ryzyk pogodowych, działań politycznych oraz cienkich poduszek podaży, które sprawiają, że sektor towarów miękkich jest podatny na gwałtowne ruchy zależne od nastrojów.