Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Złoto utrzymuje wsparcie w związku z wątpliwościami dotyczącymi komunikatu Fed o miękkim lądowaniu
Ole Hansen
Dyrektor ds. strategii rynku surowców
Podsumowanie: Zdolność złota do utrzymania wsparcia pomimo wielu wyzwań została po raz kolejny zaprezentowana w środę po tym, jak Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych przerwała jastrzębią kampanię agresywnych podwyżek stóp procentowych, jednocześnie prognozując znacznie wyższe stopy w latach 2024 i 2025 ze względu na odporną gospodarkę USA, silny rynek pracy i stabilną inflację. Podczas gdy nasz monitor złota wyraźnie wskazuje na cały szereg obecnych przeciwności, złoto pozostało odporne, a traderzy i inwestorzy szukają zabezpieczenia na wypadek, gdyby Fed nie zapewnił miękkiego lądowania w nadchodzących miesiącach.
Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI
Kluczowe punkty tej noty dotyczącej złota
- Złoto nadal wykazuje odporność pomimo wielu przeciwności, od siły dolara po rosnące rentowności i niższe oczekiwania dotyczące przyszłych obniżek stóp procentowych.
- Wsparcie jest prawdopodobnie napędzane przez rynek poszukujący zabezpieczenia przed tym, że FOMC nie zapewni miękkiego, a nie twardego lądowania.
- Utrzymujemy cierpliwie byczy pogląd na metale inwestycyjne, ponieważ czas nowego impulsu wzrostowego pozostaje bardzo zależny od danych gospodarczych z USA.
Zdolność złota do utrzymania wsparcia pomimo wielu wyzwań została po raz kolejny zaprezentowana w środę po tym, jak amerykańska Rezerwa Federalna przedstawiła jastrzębią pauzę w swojej agresywnej kampanii podwyżek stóp procentowych, jednocześnie prognozując znacznie wyższe stopy procentowe w latach 2024 i 2025 ze względu na odporną gospodarkę USA, silny rynek pracy i lepką inflację, ostatnio pogorszoną przez wzrost cen energii wspierany przez OPEC. "Wykres kropkowy" prognoz stóp procentowych nadal pozostawiał otwarte drzwi dla jeszcze jednej podwyżki przed końcem roku, podczas gdy perspektywa obniżek stóp w 2024 i 2025 r. została zmniejszona o pół punktu procentowego, co jest sygnałem, że Fed spodziewa się, że stopy pozostaną wyższe przez dłuższy czas w oczekiwaniu na miękkie lądowanie.
Ogólny poziom apetytu na ryzyko ucierpiał na skutek tych prognoz - akcje wyprzedawały się, dolar zyskiwał na wartości, zbliżając się do sześciomiesięcznego maksimum, a rentowność 2-letnich amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom w 2006 r., zbliżając się do 5,2%. Inwestorzy na rynku krótkoterminowych kontraktów terminowych na stopy procentowe w międzyczasie zmniejszyli liczbę obniżek stóp procentowych o 25 punktów bazowych w pierwszej połowie 2024 r. do zaledwie jednej z około trzech w zeszłym miesiącu.
Reakcją złota na te negatywne wydarzenia cenowe była stosunkowo niewielka korekta, w wyniku której cena nadal utknęła w zawężającym się przedziale, oferując obecnie wsparcie w okolicach $1900.
Nasz poniższy monitor złota podkreśla obecne przeciwności, jednocześnie wskazując na cenę złota, która utrzymała się bardzo dobrze pomimo niedawnego i ponownego wzrostu dolara, rentowności i niższych krótkoterminowych kontraktów terminowych na stopy procentowe (niższe ceny oznaczają wyższe stopy). W ciągu ostatniego miesiąca złoto wzrosło o 1,7%, podczas gdy dolar zyskał 1,4% w stosunku do koszyka głównych walut, 10-letnie realne rentowności w USA wzrosły o 10 punktów bazowych, a oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych w 2024 r. zostały zmniejszone. Co więcej, inwestorzy ETF redukowali swoje aktywa przez ostatnie cztery miesiące, przez co ich łączny stan posiadania spadł w tym czasie o 169 ton do 2761 ton, co stanowi najniższy poziom od 3-1,2 roku. Tymczasem długa pozycja netto funduszu lewarowanego wyniosła 50 tys. kontraktów (5 mln uncji) w tygodniu do 12 września, zaledwie 25 tys. kontraktów powyżej minimów z marca i sierpnia.