Europæiske udbytteaktier: En attraktiv mulighed for langsigtede investorer

Vigtige punkter:

• Geopolitiske risici og usikkerhed om global økonomisk politik kan give korrektioner på de finansielle markeder. Som følge af usikkerheden i øjeblikket, kan udbytte give en vigtig form for beskyttelse, da de sikrer en stabil indtægt – selv når kursgevinster er svære at opnå.
• Europæiske aktier skiller sig ud med højere udbytteprocenter og mere attraktive værdiansættelser end deres amerikanske modparter, hvilket gør dem til et værdifuldt supplement i en portefølje.
• Udbytteuniverset i Europa spænder bredt over sektorer som energi, finans, sundhed og forsyning, hvilket giver investorer mulighed for at drage fordel af forskellige økonomiske drivkræfter – samtidig med at de opnår stabile afkast.

I en tid, hvor markedet fortsat er præget af AI-hype og momentum i amerikanske mega-cap-aktier, havner europæiske aktier ofte i baggrunden. Men for langsigtede investorer, der søger stabil indkomst, diversificering og fokus på værdiansættelse, kan europæiske udbytteaktier være interessant at se nærmere på.

Europas udbyttekultur

Udbyttebetalinger er i Europa mere end blot en finansiel beslutning – de afspejler ofte virksomhedens grundlæggende filosofi. I modsætning til USA, hvor aktietilbagekøb er den foretrukne måde at returnere kapital til aktionærerne på, har europæiske selskaber længe prioriteret udbytter. I lande som Storbritannien, Frankrig, Schweiz og de nordiske lande er stabile eller stigende udbytter en integreret del af selskabskulturen.

Mange virksomheder inkluderer ligefrem deres udbyttepolitik i den langsigtede kapitalallokeringsstrategi. Nestlé, TotalEnergies, Novartis og Allianz er blot nogle få eksempler på selskaber, der gennem årene har leveret solide og vedvarende udbytter – støttet af stærk pengestrøm og forholdsvis konservative balancer.

Denne kulturelle forankring i at belønne aktionærer med løbende udbetalinger skaber en grad af forudsigelighed, som kan være særligt tiltalende for langsigtede investorer i volatile markedsmiljøer.

For investorer på jagt efter løbende indkomst, er Europa et oplagt valg

Defensivt afkast i en usikker verden

I en tid, hvor markederne kæmper med inflation, lavere vækst og geopolitiske spændinger, bliver udbytteindkomst en stadig vigtigere del af det samlede afkast. Europæiske udbytteaktier befinder sig ofte i defensive sektorer som sundhed, forbrugsgoder og forsyning, hvilket giver en vis beskyttelse mod økonomiske chok.

Eksempler på selskaber:

• Unilever (Storbritannien) og Sanofi (Frankrig) giver global eksponering mod basale varer og tjenester
• Enel (Italien) og Iberdrola (Spanien) leverer stabile pengestrømme fra regulerede energiforretninger
• Selv i energisektoren kombinerer selskaber som Shell (Storbritannien/Nederlandene) og TotalEnergies (Frankrig) solide udbytter med aktietilbagekøb og en gradvis omstilling mod lavemissions-energi

Denne kombination af indkomststabilitet og defensiv sektorfordeling gør mange europæiske udbytteaktier til værdifulde byggesten i en diversificeret portefølje med fokus på løbende afkast.

Globale forretninger bag lokale aktier

En ofte overset dimension af Europas udbyttehistorie er, hvor globale mange af selskaberne faktisk er. Selvom virksomheder som Nestlé, Siemens, LVMH og HSBC har hovedsæde i Europa, henter de en stor del af deres indtægter uden for regionen.

Det betyder, at investorer ikke kun får eksponering mod europæisk økonomi – de får også adgang til globale forbrugstendenser, industrielle konjunkturer og vækst i emerging markets. Det giver en form for geografisk diversificering, som kan supplere eksponeringer i andre regioner i en langsigtet portefølje.

Højere udbytte, lavere værdiansættelse

Europæiske aktier handles fortsat med betydelig rabat i forhold til amerikanske aktier:

• Europa: ca. 15 gange forventet indtjening
• USA: ca. 21 gange forventet indtjening

Alligevel tilbyder mange europæiske selskaber højere udbytteprocenter, lavere gæld og mere stabile frie pengestrømme. For investorer med fokus på løbende indkomst er det en stærk kombination. Mens amerikanske tech-aktier fortsat dominerer nyhedsstrømmen, kan europæiske udbytteaktier tilbyde en mere afbalanceret og indtægtsorienteret tilgang – noget der kan være særligt attraktivt i usikre perioder, eller når investorer ønsker at rebalancere porteføljen i retning af værdi og stabilt afkast.

Værdi og udbytte frem for hype og høje multipler – hvad vælger du?

ETF’er: Nem adgang til udbytte

For investorer, der ønsker eksponering mod europæiske udbytteaktier uden at skulle vælge enkeltaktier, findes der en række børsnoterede fonde (ETF’er), som giver bred og effektiv adgang til temaet. Nogle af de mest populære inkluderer:

• SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (SPYW)
• iShares Euro Dividend UCITS ETF (IDVY)
• Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF (VHYL)
• iShares UK Dividend UCITS ETF (IUKD)

Disse ETF’er følger typisk indeks bestående af selskaber med høje og stabile udbytter og anvender ofte filtre for kvalitet og bæredygtighed i udbetalingerne. De egner sig godt som byggesten i en bredere aktieportefølje med fokus på indkomst.

---

Hvordan europæiske udbytteaktier klarer sig mod de amerikanske

En sammenligning af de mest handlede udbytteaktier på Saxos platform afslører en interessant kontrast mellem USA og Europa:

• Udbytte: Mange europæiske selskaber tilbyder udbytter på 5–7 % (fx HSBC, Zurich Insurance, British American Tobacco), mens de bedste amerikanske udbytteaktier typisk ligger på 2–4 %, med få undtagelser som Chevron, der når over 4 %.
• Sektorer:
  • De amerikanske udbyttefavoritter er ofte koncentreret i sektorer som sundhed, forbrugsgoder og enkelte energi- og telecom-aktier.
  • I Europa ser billedet anderledes ud med en bredere sektorspredning – fra finans (HSBC, BNP Paribas) til energiselskaber (Shell, BP, TotalEnergies) og forbrug og pharma (BAT, Diageo, Sanofi).
• Værdiansættelse: Amerikanske udbytteaktier handles ofte til høje multipler på grund af deres defensive profil. Europæiske udbytteaktier derimod tilbyder typisk lavere prisfastsættelse, højere udbytter og mere konservative balancer – en attraktiv kombination for investorer, der søger både værdi og løbende indkomst.

Figur 1: Saxos aktiescreener – Europæiske aktier med udbytte over 4 %, sorteret efter markedsværdi (USD)

Figur 2: Saxos aktiescreener – Amerikanske aktier med udbytte over 2 %, sorteret efter markedsværdi (USD)