Rychlý přehled trhu - 04. února 2026

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Americké technologické trhy klesly kvůli obavám z narušení umělé inteligence, Evropa zůstala na stejné úrovni, Japonsko dosáhlo rekordů, zatímco Hongkong vzrostl.
• Volatilita: VIX opět na 18, aktivní zajištění krátkých splatností, makro a kvartální výsledky v centru pozornosti
• Digitální aktiva: Krypto se stabilizuje, příliv IBIT selektivní, ETHA mírná podpora
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy a japonské státní dluhopisy stabilní
• Měny: Comeback na USD byl v úterý zamítnut. JPY před nedělními volbami v Japonsku nadále oslabuje.
• Komodity: Zlato se obchoduje zpět nad 5000 USD; ropa roste kvůli vzplanutí na Středním východě
• Makro události: Bleskový CPI eurozóny za leden, ADP změna zaměstnanosti v USA za leden, ISM služeb v USA za leden

Makro titulky

• Index ekonomického optimismu RealClearMarkets/TIPP pro USA v únoru 2026 vzrostl na 48,8 bodu, čímž překonal očekávání. Šestiměsíční ekonomický výhled se zvýšil na 43,8, osobní finanční výhled se zlepšil na 56,9 a důvěra ve federální hospodářskou politiku vzrostla na 45,7.
• Index S&P Global Australia PMI ve službách v lednu vzrostl z prosincových 51,1 bodu na 56,3 bodu, vykázal nejrychlejší růst za téměř čtyři roky. Nárůst byl způsoben silnou aktivitou v oblasti služeb, novými zakázkami a exportní poptávkou. Zaměstnanost rostla v podmínkách omezené nabídky pracovních sil, zatímco podnikatelská důvěra klesla a inflační tlaky se zmírnily.
• Nový nástroj pro automatizaci AI od Anthropic vyvolal výprodej akcií v oblasti softwaru, finančních služeb a správy aktiv. Tento pohyb byl zahájen ještě před otevřením amerického trhu poté, co se na webových stránkách Anthropic objevily podrobné informace, přičemž schopnost nástroje automatizovat úkoly, jako jsou revize smluv a právní informace, posílila obavy z konkurence, na které upozornili analytici Morgan Stanley.
• Míra nezaměstnanosti na Novém Zélandu ve 4. čtvrtletí vzrostla na 5,4 % oproti očekávaným 5,3 % a 5,3 % ve 3. čtvrtletí, i když vyšší číslo bylo způsobeno vyšší mírou účasti, protože údaje o změně zaměstnanosti byly pozitivní.
• Michael Burry, který před finanční krizí v roce 2008 vsadil proti americkému trhu s bydlením, varoval, že propad bitcoinu by se mohl prohloubit v sebeposilující "spirálu smrti", způsobující trvalé škody společnostem, které strávily poslední rok hromaděním tokenu.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

1000 - Eurozóna, leden, bleskový CPI
1315 - ADP změna zaměstnanosti v USA za leden
1500 - Index ISM služeb v USA za leden
1530 - Týdenní zásoby ropy a produktů DoE USA

Finanční výsledky společností

• Dnes: Alphabet, Eli Lilly, AbbVie, Novartis, Novo Nordisk, Uber, Qualcomm, UBS, Boston Scientific, ARM Holdings
• Čtvrtek: Amazon.com, Shell, Linde, Unilver, KKR
• Pátek: Toyota, Philip Morris,

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 klesl o 0,8 % na 6 917,81 bodu, Nasdaq 100 se propadl o 1,6 % na 25,338.62 a Dow klesl o 0,3 % na 49,240.99, v čele poklesu byly technologické akcie. Investoři zpochybnili vysoké ceny akcií spojených s umělou inteligencí (AI) poté, co rychleji se rozvíjející nástroje AI vyvolaly nové obavy o tom, které obchodní modely zůstanou obhajitelné. PayPal se propadl o 20,3 % kvůli slabému výhledu, Novo Nordisk kleslo o 14,6 % poté, co byl oznámen horší výhled na rok 2026, Palantir vzrostl o 6,8 % po silných kvartálních výsledcích a Nvidia se propadla o 2,8 % kvůli ochlazení v polovodičovém sektoru. Pozornost se poté přesunula na další vlnu zisků a na to, zda volatilita v oblasti technologií zůstane omezena.
• Evropa: Evropa skončila téměř beze změny: STOXX 600 vzrostl o 0,1 % na 617,93, Euro STOXX 50 klesl o 0,2 % na 5 995,35 a FTSE 100 o 0,3 % na 10,314.59. V Německu se index DAX 40 snížil o 0,1 % na 24 775 bodů, když investoři vyvažovali stabilní údaje novým zhoršením nálady v oblasti globálních technologií. Daimler Truck vyskočil o 5,9 % na základě býčího broker hovoru, zatímco Siemens Energy vzrostl o 4,7 % poté, co nastínil $1 miliardové úsilí o rozšíření výroby v USA. Zalando se propadlo o 12,1 %, protože analytici varovali, že obchodování na sociálních sítích může omezit jeho růst, a pozornost se zaměřila na Evropskou centrální banku (ECB) a další vlnu vedení společnosti.
• Asie: Asie se změnila na optimističtější, v čele s Japonskem, kde index Nikkei 225 vyskočil o 3,9 % na 54,720.66, k čemuž přispěl slabší jen a rozsáhlé oživení ekonomiky citlivé na akcie. Hongkongský index Hang Seng byl stabilnější a vzrostl o 0,2 % na 26,834.77, protože americká data a pevnější pevninská akcie zlepšily chuť k riziku. Advantest posílil o 7,1 %, protože se zvedly ceny čipů, zatímco CSPC Pharmaceutical vzrostla o 8,2 % a stala se lídrem v oblasti zdravotní péče. Dalším testem byl následný rizikový tón v Číně a prosincové údaje o maloobchodních tržbách v Hongkongu.

Volatilita

• Volatilita trhu se v úterý opět posunula výše, což podtrhuje, jak citliví zůstávají investoři na makro a zisky titulky. Index VIX uzavřel 3. února na hodnotě 18,00, což představuje nárůst o více než 10 % za den, zatímco index S&P 500 klesl o 0,84 % na 6 917,81. Krátkodobá volatilita rostla ještě rychleji, VIX1D vyskočil nad 14, což ukazuje, že investoři se aktivně zajišťovali spíše proti krátkodobému riziku než proti dlouhodobé nejistotě.
• Volatilita zůstává řízená událostmi. Trhy vyvažují mírnější růstovou dynamiku s pevnými údaji o trhu práce, lepkavou inflací ve službách a výsledkovou sezónou, kdy investoři stále více požadují důkazy, že se velké výdaje na umělou inteligenci a technologie promítnou do zisků. Dnešní makrokalendář, včetně amerického ADP v oblasti zaměstnanosti, ISM ve službách a JOLTS, přispívá k pocitu, že volatilita by mohla zůstat zvýšená po zbytek týdne.
• Očekávaný pohyb SPX (do pátku 6. února): ~±83 bodů, tj. ~±1,2 %, na základě aktuálních opčních cen.
• Skew - dnešní expirace (4. února): Ocenění opcí nevykazuje žádné významné zkreslení na penězích. V blízkosti 6 915-6 920 je implikovaná volatilita call opcí o něco vyšší než u put opcí, což ukazuje na relativně vyrovnaný trh s krátkými termíny a žádnou jasnou panickou nabídku na okamžitou ochranu proti poklesu.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva se po nedávném oslabení pokusila stabilizovat, ale cenová akce nadále spíše odráží širší rizikový sentiment, než aby si vytyčila samostatnou cestu. Bitcoin se obchodoval kolem 76 500 USD, mírně výše v průběhu dne, zatímco ether se pohyboval v blízkosti 2275 USD. Poselství zůstává jasné: Kryptoměny se stále chovají jako makroaktivum s vysokou betou, úzce spjaté s akciovou volatilitou, sazbami a americkým dolarem.
• Toky ETF posílily tento selektivní tón. Dne 3. února zaznamenal IBIT příliv 60 milionů dolarů, i když celkové toky do amerických bitcoinových ETF byly záporné, což ukazuje spíše na nákupy v největším produktu než na širokou alokaci zpět do kryptoměn. ETF na ethereum byly celkově mírně pozitivní, přičemž ETHA zaznamenala příliv, který byl kompenzován odlivem jinde, což naznačuje spíše opatrné umístění než silné přesvědčení.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy našly podporu v náročném dni pro rizikový sentiment na akciích. Dvouletý americký benchmark skončil beze změny na úrovni 3,57 % po předchozím zvýšení na 3,59 %, zatímco desetiletý benchmark se po testování na začátku úterý v blízkosti 4,30 % snížil zpět na 4,27 %.
• Japonský vládní dluhopisy se ve středu ustálil, přičemž výnos dvouletého benchmarku JGB se mírně snížil na 1,28 %, což je o bazický bod pod několikadenním maximem z předchozího dne. Výnosy desetiletých dluhopisů JGB se rovněž snížily a zůstávají v rozmezí.

Komodity

• Silné zotavení zlata po pátečním historickém propadu pokračuje, přičemž ceny se vrátily nad 5000 USD, podpořeny čerstvými nákupy v důsledku obav z valuací technologických akcií a pokračující slabosti v krypto sektoru. Zatímco zlato umazalo více než polovinu svého nedávného poklesu, zotavení stříbra bylo tlumenější, přičemž poměr XAUXAG nevykazuje žádné známky obnovení akcelerace stříbra, zatímco prémie v Číně se zmírnily. Rezistence se nachází kolem 90,60 USD, 38,2% retracementu nedávného propadu.
• Horší likvidita platiny vyvolala dramatickou korekci, přičemž cena odmazala 50 % 2000 USD rally z dubna loňského roku, než se vrátila zpět. Tato epizoda jasně poukazuje na rizika, která se objevují, když likvidita na okamžik zmizí.
• Ceny ropy rostly druhý den po sobě, přičemž ropa Brent se obchodovala poblíž 68 USD, protože se znovu objevilo geopolitické napětí poté, co USA sestřelily íránský dron poblíž americké letadlové lodi. Před dnešní zprávou EIA o zásobách API uvedla, že zásoby ropy minulý týden klesly o 11 milionů barelů, což je největší pokles od června.
• HG měď se drží nad 6 USD, podpořena obnoveným zájmem investorů a zprávami, že Čína, největší světový spotřebitel, plánuje rozšířit své strategické zásoby mědi.

Měny

• Americký dolar v úterý a ve středu v asijské seanci oslabil, přičemž EURUSD se po nedávném minimu 1,1776 odrazil zpět nad 1,1830, GBPUSD se po pondělním minimu 1,3651 vrátil zpět do blízkosti 1,3720 a AUDUSD se po minimu 0,6909 vrátil zpět nad 0,7030, možná díky silným tokům AUDNZD, jelikož Nový Zéland oznámil vyšší nezaměstnanost, než se očekávalo, což poslalo NZD níže.
• JPY byl slabší než slabý americký dolar, přičemž USDJPY vzrostl nad 156,25 v očekávání, že víkendové japonské volby přinesou většinu LDP a další tlak na jen.