2026_Grains

Obiloviny prudce rostou, zatímco pšeničný šok způsobený ministerstvem zemědělství v USA koliduje s poptávkou po sóji řízenou biopalivy

Komodity 5 min čtení
Ole Hansen
Ole Hansen

Vedoucí komoditních strategií

Klíčové body:

  • USDA předpokládá nejmenší sklizeň pšenice v USA od roku 1972, což vyvolalo prudký růst futures kontraktů na pšenici v Chicagu i Kansasu.
  • Produkce tvrdé červené ozimé pšenice byla odhadována na nejnižší úrovni od roku 1957 v důsledku škod způsobených suchem na jižních pláních.
  • Index Bloomberg Grains Index si od začátku roku připsal 17 % díky silnému růstu sójového oleje, pšenice a souvisejících trhů s biopalivy.
  • Obchodníci s aktivně spravovanými penězi se agresivně vrátili k zemědělství, ačkoli pozice pšenice zůstává smíšená kvůli pokračujícímu zaměření na contango.

Trhy se zemědělskými komoditami tento týden rozšířily své silné oživení poté, co poslední zpráva WASDE amerického ministerstva zemědělství přinesla výrazně přísnější než očekávaný výhled pro produkci pšenice v USA, což posílilo širší rally na trzích s obilovinami a olejninami, které již byly podpořeny zvýšenými cenami energií, nedostatkem hnojiv a obnovenou spekulativní poptávkou.

Nejostřejší reakce byla zaznamenána u pšenice, kde futures na měkkou červenou ozimou pšenici v Chicagu i tvrdou červenou ozimou pšenici v Kansasu po zprávě prudce vzrostly o své denní obchodní limity. Americké ministerstvo zemědělství předpokládá, že v roce 2026/27 dosáhne produkce pšenice v USA 1,56 miliardy bušlů, což je výrazně pod průměrným odhadem obchod blížícím se 1,74 miliardy bušlů a nejnižší roční sklizeň od roku 1972.

Největší pozornost se soustředila na pšenici ozimou tvrdou červenou, odrůdu s vysokým obsahem bílkovin, která se používá především k výrobě chleba. Předpokládá se, že produkce bude činit pouze 515 milionů bušlů, což je nejmenší úroda od roku 1957 poté, co jižní pláně, klíčovou produkční oblast od Kansasu přes Oklahomu až po Texas, sužuje přetrvávající sucho.

13olh_ag1
Budoucí cena pšenice CBOT za první měsíc, včetně prognózy produkce v USA na období 2026/27 - zdroj: Saxo
13olh_ag2
WisdomTree Grains UCITS ETF sledující BCOM Grains Total Return Index - Zdroj: Saxo

Poslední rally také vyvolala výraznou změnu pozice mezi hedge fondy a dalšími obchodníky s aktivně spravovanými penězi. Podle nejnovějších údajů o závazcích obchodníků za týden do 5. května vyvolal týdenní nárůst indexu Bloomberg Agriculture Index o 3,3 % čisté nákupy zemědělských futures v odhadované výši 6,2 miliard USD.

Kombinovaný čistý dlouhý objem 13 hlavních zemědělských futures kontraktů poprvé po čtyřech letech vzrostl nad jeden milion kontraktů, což představuje nominální hodnotu zhruba 57 miliard USD. Největší zájem o nákupy se soustředil na kukuřici a sójový komplex, což odráží jak zlepšující se technickou dynamiku, tak rostoucí optimismus poptávky spojený s energetickými trhy. Celkově vzrostl kombinovaný čistý long šesti hlavních chicagských obchodníků s obilovinami a sójovými futures na rekordních 847 tis. kontraktů, přičemž většina se soustředila na kukuřici a sójový komplex.

Pozice pšenice však zůstává více diferencovaná, než by se mohlo zdát ze samotné cenové akce. Navzdory poslednímu růstu se futures na pšenici na CBOT nedávno vrátily do čisté krátké pozice mezi obchodníky s řízenými penězi. Zvýšené contango struktury nadále podporují medvědí carry strategie, zejména u chicagské pšenice, kde stále ještě existují bohaté globální zásoby krmné pšenice v kontrastu se zpřísňujícími se podmínkami u pšenice vyšší kvality pro mlýnské účely.

13olh_ag3
Rekordní množství obilí a sóji, které dlouhodobě drží obchodníci s aktivně spravovanými penězi - Zdroj: Saxo

Výhledově bude vývoj počasí ve vegetačním období na severní polokouli i nadále kritický. Trh bude také nadále sledovat, zda zvýšené ceny energií udrží silnou poptávku po biopalivech na bázi sójového oleje a kukuřice. V současné době se zdá, že na sektor obilovin mají stále větší vliv stejné makrosíly jako na širší komoditní trhy, a to náklady na energie, geopolitické nepokoje a zpřísňující se dodavatelské řetězce.

Tento obsah je marketingový materiál a neměl by být považován za investiční poradenství. Obchodování s finančními instrumenty je spojeno s riziky a historická výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

Instrumenty zmíněné v tomto obsahu mohou být vydány partnerem, od kterého Saxo přijímá propagační poplatky, platby nebo retrocese. Přestože Saxo může z těchto partnerství obdržet kompenzaci, veškerý obsah je vytvářen s cílem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.
Související články/obsah             
12. května 2026: Stříbro proráží výše, investoři znovu objevují jeho dvojí přitažlivost
11. května 2026: COT na forexu a komoditách – týden do 5. května 2026
8. května 2026: Zlato si drží pozice, centrální banky i investoři sledují víc než jen cenu
3. května 2026: COT na forexu a komoditách – týden do 28. dubna 2026
1. května 2026: Komodity v dubnu dále rostou, narušení na Blízkém východě utahuje globální dodavatelské řetězce
30. dubna 2026: Zlato roste spolu s ropou, geopolitické riziko přebíjí tlak vyšších sazeb
29. dubna 2026: Rally na ropě pokračuje, narušení v úžině trvá, role OPEC je po odchodu SAE na zkoušce
28. dubna 2026: Drahé kovy čelí krátkodobému tlaku kvůli inflaci tažené ropou
27. dubna 2026: COT na forexu a komoditách – týden do 21. dubna 2026
24. dubna 2026: Týdenní přehled komodit: od nedostatku paliva k potravinovým rizikům, Hormuz zůstává uzavřen
22. dubna 2026: Vážné narušení nabídky se potkává s ničením poptávky, uzavření Hormuzu trvá
20. dubna 2026: COT na forexu a komoditách – týden do 14. dubna 2026
14. dubna 2026: Drahé kovy se zotavují s návratem makro podpory, zlato ale čeká na potvrzení průrazu
13. dubna 2026: COT na forexu a komoditách – týden do 7. dubna 2026
10. dubna 2026: Týdenní přehled komodit: Energie oslabují, ale napětí na fyzickém trhu s ropou drží trhy ve střehu
9. dubna 2026: Ropa se vrací směrem ke 100 USD, úzké hrdlo v Hormuzu drží fyzický trh napjatý
8. dubna 2026: Korekce zlata a makro reset: příměří obrací hlavní protivětry
7. dubna 2026: Evropský trh s plynem se přesouvá od stresu k úlevě, skutečná zkouška ale teprve přijde
7. dubna 2026: WTI nad Brentem: pokřivení křivky, nikoli převrácení benchmarku
7. dubna 2026: COT na forexu a komoditách – týden do 31. března 2026
1. dubna 2026: Měsíční přehled komodit: růst cen energií a druhotné efekty dominují, kovy korigují


Vzdělávací materiály:
Stručný průvodce obchodováním s ropou
Základy online obchodování s pšenicí
Stručný průvodce obchodováním se zlatem
Stručný průvodce obchodováním s mědí
Stručný průvodce obchodováním se stříbrem
Zlato, stříbro a platina: jsou drahé kovy bezpečným přístavem pro investory?

Denní podcasty, které moderuje John J. Hardy, najdete zde


Další obsah od autora             

Šokující předpovědi 2026

01 /

  • Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Outrageous Predictions

    Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Saxo Group

  • Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Outrageous Predictions

    Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

  • Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    Outrageous Predictions

    Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

  • Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Outrageous Predictions

    Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

  • Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Outrageous Predictions

    Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

  • Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Outrageous Predictions

    Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

  • Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Outrageous Predictions

    Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    Outrageous Predictions

    SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

  • Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Outrageous Predictions

    Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Søren Otto Simonsen

    Senior Investment Editor

  • Čína uvolnila 50 bilionů CNY na oživení své ekonomiky

    Outrageous Predictions

    Čína uvolnila 50 bilionů CNY na oživení své ekonomiky

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

    Poté, co Čína vytvořila nejrozsáhlejší dluhovou bublinu v dějinách, odvážně sází na to, že jedinou o...

Tento obsah je marketingový materiál. 

Žádná z informací uvedených na této webové stránce nepředstavuje nabídku, výzvu ani pobídku k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního instrumentu, ani není finančním, investičním nebo obchodním poradenstvím. Saxo Bank A/S a její subjekty v rámci Saxo Bank Group poskytují služby pouze na základě exekuce pokynů klienta, přičemž všechny provedené obchody a investice jsou výsledkem individuálních rozhodnutí samotných klientů. Analýzy, průzkumy a vzdělávací obsah slouží pouze k informačním účelům a rozhodně by neměly být považovány za radu nebo doporučení.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky konkrétních finančních instrumentů jsou pouze ilustrační a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingový materiál a nesplňuje právní požadavky na nezávislý výzkum.

Saxo je partnerem společností, které Saxo odměňují za umožnění provádění propagačních aktivit na platformě Saxo. Kromě toho má Saxo uzavřené dohody s určitými partnery, kteří poskytují zpětnou provizi za předpokladu, že klienti nakoupí konkrétní produkty nabízené těmito partnery.

I když Saxo přijímá kompenzaci v rámci těchto partnerství, veškerý vzdělávací a inspirativní obsah je vytvářen s úmyslem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.

Před učiněním jakýchkoli investičních rozhodnutí byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Saxo nezaručuje přesnost nebo úplnost jakýchkoli poskytnutých informací a nepřebírá žádnou odpovědnost za jakékoli chyby, opomenutí, ztráty nebo škody vyplývající z použití těchto informací.

Pro více podrobností si prosím přečtěte naše úplné prohlášení o vyloučení odpovědnosti a oznámení o nezávislém investičním výzkumu.

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika
IČO: 28949587

Kontaktujte Saxo Bank

Česká republika
Česká republika

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou riziko, včetně možnosti ztráty celé investované částky. U některých produktů pak může být riziko výrazně vyšší a může dojít i ke ztrátám přesahujícím výši původní investice.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.