Prihlásiť sa Otvorte si účet
Slovenská republika
CFD predstavujú komplexný nástroj a prinášajú riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku páky. Na 64 % účtov retailových investorov dochádza pri obchodovaní s CFD prostredníctvom tejto spoločnosti k finančným stratám.
Zobraziť viac
CFD predstavujú komplexný nástroj a prinášajú riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku páky. Na 64 % účtov retailových investorov dochádza pri obchodovaní s CFD prostredníctvom tejto spoločnosti k finančným stratám. Mali by ste zvážiť, či rozumiete tomu, ako CFD, FX či iné naše produkty fungujú, a či si môžete dovoliť také vysoké riziko straty peňazí.
Zobraziť menej
Týždenný FX Chartbook: Powell, Kamala Harris a Ueda z BOJ v centre pozornosti Týždenný FX Chartbook: Powell, Kamala Harris a Ueda z BOJ v centre pozornosti Týždenný FX Chartbook: Powell, Kamala Harris a Ueda z BOJ v centre pozornosti

Týždenný FX Chartbook: Powell, Kamala Harris a Ueda z BOJ v centre pozornosti

Macro 7 minutes to read
Charu Chanana

Vedúci Forex stratégie

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body:

  • USD: Powell v piatok naznačí zníženie sadzieb v septembri
  • JPY: Trhy sa opäť stavajú do pozície Powell-Ueda divergencie
  • GBP: PMI by mohli udržať odolnosť ekonomiky v centre pozornosti
  • AUD: Žiadne údaje, ktoré by spochybňovali odklad uvoľňovania zo strany RBA
  • CNH: Ďalšie uvoľňovanie PBoC je naďalej pravdepodobné

------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: USD: Powell neprelomí dilemu trhu o znížení o 25 vs. 50 bps

Sympózium Federálna Rezerva v Jackson Hole, ktoré je naplánované na 22. až 24. augusta, je veľmi očakávané, pretože poskytne kľúčový pohľad na úvahy Fedu o neutrálnej sadzbe a budúcom smerovaní menovej politiky. Predseda Jerome Powell vo svojom prejave 23. augusta o 14:00 GMT pravdepodobne zdôrazní účinnosť súčasnej reštriktívnej menovej politiky pri kontrole inflácie a ochladzovaní americkej ekonomiky. Očakáva sa, že Powell bude diskutovať o dvojitom mandáte Fedu, pričom osobitnú pozornosť bude venovať cenovej stabilite a plnej zamestnanosti.

Predstavitelia Fedu teraz otvorenejšie naznačujú septembrové zníženie sadzieb a predseda Powell bude pravdepodobne nasledovať svojich kolegov. Pozornosť sa však bude sústreďovať aj na to, či Powell na septembrovom zasadnutí FOMC naznačí potenciálne zníženie sadzieb o 50 bázických bodov. Hoci zhoršenie situácie na trhu práce viedlo k tomu, že trhy očakávali v septembri výraznejšie zníženie sadzieb, údaje boli odvtedy zmiešané, pričom optimistické maloobchodné tržby stále signalizujú odolnosť spotrebiteľov. Powell by sa tak mohol vyvarovať vyslania silného signálu o rozsahu prvého zníženia sadzieb. Aj akékoľvek jasné riziká výraznejšieho zníženia sadzieb by mohli signalizovať chybnú politiku Fedu a vyššie riziko recesie. V prejave sa teda budú tieto obavy starostlivo vyvažovať, pričom budúce politické rozhodnutia zostanú otvorené v závislosti od nadchádzajúcich zverejnených údajov. Augustová správa o zamestnanosti, ktorá má byť zverejnená 6. septembra, je v podstate kľúčom k rozsahu zníženia sadzieb Fedu, a nie Powellovho vystúpenia v Jackson Hole.

Väčšia pozornosť by sa v Jackson Hole mala venovať diskusiám o neutrálnej sadzbe, teda úrokovej sadzbe, pri ktorej menová politika ani nestimuluje, ani neobmedzuje ekonomiku. To prinesie aj otázky týkajúce sa toho, či by mal byť inflačný cieľ vyšší, a mohlo by byť kľúčovým vstupom k tomu, kde by sa mohla nachádzať konečná miera inflácie v súčasnom cykle.

Makro: Dokáže si Harris udržať dynamiku?

Národný konvent Demokratickej strany (DNC), ktorý sa uskutoční od 21. do 24. augusta, bude kľúčovým bodom v cykle prezidentských volieb v USA v roku 2024. Keďže viceprezidentka Kamala Harrisová je teraz kandidátkou Demokratickej strany, zjazd bude slúžiť ako kľúčová platforma na upevnenie jednoty strany a prípravu na všeobecnú volebnú kampaň.

Medzi očakávané hlavné body programu patria hlavné príhovory významných osobností, ako je bývalý prezident Barack Obama, ktorý pravdepodobne zdôrazní význam jednoty a zapojenia voličov v kľúčových štátoch. Očakáva sa, že Harrisová predstaví svoju víziu budúcnosti, zdôrazní úspechy administratívy a načrtne svoje plány na riešenie pretrvávajúcich výziev v oblasti zdravotnej starostlivosti, zmeny klímy a hospodárskej nerovnosti.

Jedným z kľúčových momentov bude prejav Harrisovej, v ktorom by mala predstaviť svoj politický program a stratégie, ako čeliť kritike republikánov. Čelí významným výzvam vrátane nepokojov na Blízkom východe, spomalenia rastu zamestnanosti v USA a pretrvávajúcich obáv voličov z inflácie. Okrem toho môže očakávať zintenzívnenie útokov zo strany republikánov a podrobnejšie skúmanie jej politických návrhov. Jej prejav bude mať zásadný význam pre mobilizáciu voličskej základne a prilákanie nerozhodnutých voličov, čím udá tón záverečnej časti kampane. Celkovo sa DNC bude snažiť povzbudiť priaznivcov demokratov a vybudovať impulz pre nadchádzajúce voľby, čím sa Harrisová stane silnou kandidátkou na prezidentku.

Pre trhy by nominácia Harrisovej mohla znamenať posun od "Trumpovho obchod", ktorý sa vyznačoval zameraním na dereguláciu, znižovanie daní a obchod neistotu. Investori môžu očakávať, že Harris bude vykonávať väčší regulačný dohľad a bude sa viac venovať sociálnym a environmentálnym otázkam, čo ovplyvní odvetvia, ako je čistá energia a zdravotníctvo. Harrisovej obchod môže zahŕňať umiestnenie v odvetviach, ktoré profitujú z jej politického programu, čo je v kontraste s Trumpovým obchod dôrazom na tradičnú energetiku a finančnú dereguláciu.

JPY: Ueda by sa mohol opäť zamerať na zvyšovanie sadzieb

Guvernér Bank of Japan (BOJ) Kazuo Ueda vystúpi 23. augusta v japonskom parlamente na mimoriadnom zasadnutí, ktoré bolo zvolané s cieľom preskúmať nečakané rozhodnutie BOJ zvýšiť 31. júla úrokové sadzby. Toto rozhodnutie viedlo k výraznej volatilite trhu vrátane najväčšieho akcie prepadu trhu od roku 1987 a prudkého nárastu jenu, čo vyvolalo obavy zákonodarcov.

Očakáva sa, že guvernér Ueda bude obhajovať rozhodnutie BOJ zdôraznením hospodárskych údajov Japonska, najmä slabého jenu a rastúceho národného jadrového indexu spotrebiteľských cien, ktorý v júni dosiahol 2,6 % medziročne, pričom v júli sa očakáva jeho ďalšie zrýchlenie na 2,7 %. Ueda bude pravdepodobne tvrdiť, že zvýšenie sadzieb bolo nevyhnutným krokom na zvládnutie inflačných tlakov a že BOJ je naďalej odhodlaná plniť svoj cieľ stabilizovať ceny a zabezpečiť udržateľný hospodársky rast. Okrem toho by Ueda mohol vyjadriť presvedčenie, že zvyšovanie miezd na základe jarných pracovných rokovaní prispieva k zvyšovaniu spotrebiteľských cien, čím sa BOJ približuje k svojmu udržateľnému 2-% inflačnému cieľu.

Okrem toho japonská ekonomika vykazuje známky oživenia, pričom rast reálneho HDP sa v 2. štvrťroku 2024 vrátil na anualizovanú úroveň 3,1 % v porovnaní s poklesom v predchádzajúcom štvrťroku. Rast súkromnej spotreby sa po štyroch štvrťrokoch poklesu tiež dostal do kladných čísel, čo je ďalším dôvodom pre krok BOJ.

Napriek reakcii trhu sa zdá, že BOJ je pripravená pokračovať v normalizácii svojej politiky, pričom Ueda naznačil, že ďalšie zvyšovanie sadzieb by mohlo byť na stole, ak hospodárske podmienky zostanú priaznivé. Možno však zaujme vyváženejší tón, aby sa vyhol opakovaniu nedávnych trhových otrasov, čím zopakuje opatrný postoj viceguvernéra Šiničiho Učidu. Tento prístup môže len málo prispieť k zastaveniu nedávnych ziskov jenu, ktoré boli do istej miery vymazané, pretože mäkké pristátie v USA sa naďalej zdá byť dosiahnuteľné. Ak sa opäť objavia obavy z recesie v USA, existuje riziko ďalšieho uvoľňovania obchodov s cennými papiermi, najmä ak BOJ bude pokračovať v trajektórii zvyšovania sadzieb.

Nádej na mäkké pristátie v USA sa minulý týždeň opäť potvrdila, ale USD zostal slabý, keďže trhy sú naďalej nastavené na znižovanie sadzieb Fedu. Bezpečné meny JPY a CHF klesli, zatiaľ čo aktívne meny GBP a AUD viedli k ziskom na devízovom trhu.
Náš FX Scorecard zaznamenal pozitívnu dynamiku pre drahé kovy, ako aj AUD a NZD. Zdá sa, že negatívna dynamika čínskeho jenu a amerického dolára sa zrýchľuje.
Podľa údajov CFTC o umiestnení za týždeň od 13. augusta sa umiestnenie jenu prvýkrát od roku 2021 zmenilo na čisté dlhé pozície. Určitý krátke pozície bol krytý aj v CAD, NZD a CHF, ale bol kompenzovaný predajom GBP a EUR.

-----------------------------------------------------------------------

Najnovšie články a podcasty o FX:

Najnovšie články a podcasty o makre:

Týždenné FX Chartbooks:

    Séria FX 101:

    Upozornenie

    Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

    Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
    Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Praha 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo

    Vyberte región

    Slovenská republika
    Slovenská republika
    Produkty a cenník
    Platformy
    Účty a služby
    Všeobecne
    Iné
    Právne informácie

    Poznajte riziká
    S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

    Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

    Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.