Opcje mogą odgrywać kluczową rolę w inwestowaniu — w szczególności konserwatywna i przyjazna dla początkujących strategia nazywana zabezpieczoną gotówką opcją put (CSP). W przypadku ASML, dzięki mini opcjom notowanym na Euronext Amsterdam, inwestowanie staje się bardziej dostępne. Te mini opcje pozwalają na handel zaledwie 10 akcjami, zamiast standardowych 100, co oznacza niższy wymagany kapitał oraz większą elastyczność dla inwestorów zainteresowanych opcjami.

Czym dokładnie jest zabezpieczona gotówką opcja put?

Strategia ta polega na sprzedaży opcji put oraz utrzymaniu wystarczającej ilości gotówki, aby w razie wywiązania się z umowy przy jej wygaśnięciu, móc kupić akcje po określonej cenie wykonania.

• Jeśli cena ASML pozostanie powyżej ceny wykonania do dnia wygaśnięcia opcji, opcja wygaśnie bez żadnej wartości, a Ty zachowasz otrzymaną premię, która stanowi Twój zysk z zainwestowanego kapitału.
• Jeśli cena ASML spadnie poniżej ceny wykonania w chwili wygaśnięcia, będziesz zobowiązany do zakupu akcji po tej cenie wykonania — ale dzięki otrzymanej premii Twój efektywny punkt wejścia jest niższy.

W skrócie, otrzymujesz wynagrodzenie za cierpliwość w oczekiwaniu na idealny moment zakupu.

Rozważmy dwa sposoby zastosowania tej strategii w odniesieniu do ASML: sprzedaż opcji put OTM (Out of the Money) lub ITM (In the Money). Spokojnie, pojęcia te wyjaśnimy również.

OTM vs ITM: Jaka jest różnica?

• Opcje OTM (Out of the Money) oznaczają, że cena wykonania jest niższa niż obecna cena akcji. Szansa na wykonanie opcji przy jej wygaśnięciu jest mniejsza, co skutkuje niższą premią. (W przypadku opcji call występuje sytuacja odwrotna).
• Opcje ITM (In the Money) oznaczają, że cena wykonania jest wyższa niż obecna cena akcji. Chociaż otrzymujesz wyższą premię, istnieje także większe prawdopodobieństwo wykonania opcji i nabycia akcji po określonej cenie wykonania. (Znów, dla opcji call sytuacja jest odwrotna).

Ważna uwaga: Strategia oraz przedstawione przykłady mają wyłącznie charakter edukacyjny. Ich celem jest wspieranie procesu myślowego i nie powinny być implementowane bez dokładnego rozważenia. Każdy inwestor powinien samodzielnie przeprowadzić analizę due diligence, uwzględniając swoją indywidualną sytuację finansową, tolerancję ryzyka oraz cele inwestycyjne przed podjęciem jakichkolwiek decyzji. Pamiętaj, że inwestowanie na giełdzie wiąże się z ryzykiem, dlatego podejmowanie świadomych decyzji jest kluczowe.

Porównajmy dwie strategie zabezpieczone gotówką opcji put wygasające 15 sierpnia 2025:

Opcja 1: Konserwatywne podejście (cena wykonania OTM na poziomie 620€)

• Otrzymana premia: 10,60€ (dla 10 akcji, co daje łącznie 106€)
• Wymagany kapitał: 6 200€
• Efektywna cena zakupu, jeśli opcja zostanie wykonana przy jej wygaśnięciu: 609,40€
• Szansa na wykonanie opcji (Delta): 28%
• Skumulowana stopa zwrotu, jeśli opcja nie zostanie wykonana: 37% (na podstawie 29-dniowego okresu utrzymania)

To świetna strategia dla osób, które chciałyby posiadać akcje ASML w okolicach 610€, ale są zadowolone z uzyskania wynagrodzenia, jeśli cena akcji tam nie dotrze. Albo zgarniasz premię, albo kupujesz akcje po korzystniejszej cenie — w obu przypadkach jesteś na plus. Premia, jeśli opcja wygaśnie bez wartości, stanowi skromny, lecz atrakcyjny zwrot z zarezerwowanej gotówki.

Opcja 2: Podejście skoncentrowane na dochodzie (cena wykonania ITM na poziomie 680€)

• Otrzymana premia: 40,55€ (dla 10 akcji, co daje łącznie 405,50€)
• Wymagany kapitał: 6 800€
• Efektywna cena zakupu, jeśli opcja zostanie wykonana przy jej wygaśnięciu: 639,45€
• Szansa na wykonanie (Delta): 69%
• Skumulowana stopa zwrotu, jeśli opcja nie zostanie wykonana: 75% (na podstawie 29-dniowego okresu utrzymania)

Podejście skoncentrowane na dochodzie stawia na priorytet natychmiastowego przychodu i niemal gwarantuje, że na koniec będziesz właścicielem akcji po wygaśnięciu opcji. Jeśli planujesz zbudować pozycję w ASML, może to być atrakcyjna strategia wejścia — dodatkowo później możesz sprzedawać opcje call jako dodatkowy sposób na generowanie dochodu. Wyższa stopa zwrotu odzwierciedla większe prawdopodobieństwo wykonania opcji, ale nawet jeśli cena akcji pozostanie powyżej 680€, zapewniasz sobie solidny krótkoterminowy zysk.

A co z ryzykiem?

Chociaż opcje put zabezpieczone gotówką są uważane za konserwatywne, nie są pozbawione ryzyka:

• Jeśli wartość ASML gwałtownie spadnie, nadal będziesz zobowiązany do zakupu akcji po cenie wykonania w momencie wygaśnięcia, co może przekraczać ich wartość rynkową.
• Twoje ryzyko jest zbliżone do bezpośredniego kupna akcji, z wyjątkiem premii, którą już otrzymałeś.

Dlatego warto używać tej strategii wyłącznie dla akcji, które naprawdę chciałbyś posiadać w długoterminowej perspektywie.

Którą opcję wybrać?

To zależy od Twoich celów:

• Chcesz generować zysk podczas oczekiwania na tańsze wejście? Wybierz opcję z ceną wykonania OTM 620€.
• Chcesz zacząć budować pozycję już teraz (po najbliższym wygaśnięciu) i otrzymać przy tym atrakcyjne wynagrodzenie? Opcja z ceną ITM 680€ jest dla Ciebie.

W obu przypadkach kluczową korzyścią jest to samo: zamieniasz swoją gotówkę w potencjalne źródło dochodu, utrzymując długoterminowe podejście.

A dzięki mini opcjom ASML, ta strategia staje się dostępna dla szerokiej grupy inwestorów.

FAQ

Co się stanie, jeśli cena akcji spadnie poniżej mojej ceny wykonania?
Zostaniesz zobowiązany do zakupu akcji przy wygaśnięciu po cenie wykonania. Otrzymana premia zmniejszy Twój efektywny koszt zakupu.

Co jeśli ASML pozostanie powyżej ceny wykonania?
Opcja wygaśnie bez wartości, a Ty zatrzymujesz premię. Następnie możesz sprzedać kolejną opcję put na kolejny miesiąc.

Dlaczego mini opcje?
Ponieważ pozwalają sprzedawać opcje put na 10 akcji zamiast na 100, czynią tę strategię dostępną dla inwestorów z portfelami zaczynającymi się od około 6 000€.