Szybki przegląd rynku – Rentowności obligacji na 24‑letnich maksimach, euro spada, a Nasdaq bije rekord – 6 października 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Dane makroekonomiczne: Napięcia polityczne w Europie, odnowiona wyprzedaż obligacji i rekordowy Nasdaq przy spokojnym kalendarzu danych
• Akcje: Spółki technologiczne ponownie wywindowały Wall Street na rekordowe poziomy, podczas gdy koreańscy producenci chipów wypadli słabiej
• Zmienność: Implikowana zmienność jednodniowa spadła, podczas gdy zmienność stóp procentowych wzrosła przed publikacją protokołu i aukcjami
• Aktywa cyfrowe: Tokeny osunęły się niżej, podczas gdy notowane giełdy kryptowalut i spółki z ekspozycją na krypto przyciągały kupujących
• Towary: Cukier na najwyższych poziomach w 2024 r.; złoto testuje wsparcie, ropa utrzymuje się powyżej 100 USD
• Obligacje: Długoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe odnotowały najwyższe dzienne zamknięcie od ponad 24 lat
• Waluty: Siła USD nieco osłabła, euro odbiło

---

Dane makro i nagłówki

• Australijski październikowy indeks zaufania konsumentów Westpac spadł do 80,4, co oznacza wyraźny spadek z 88,9 we wrześniu i poziom bliski dołkom z okresu pandemii.
• Na europejskim rynku obligacji skarbowych presja na francuskie papiery złagodniała w poniedziałek, mimo że rentowności w pozostałych częściach kontynentu odbijały. Premier Hiszpanii ogłosił przedterminowe wybory, co podbiło rentowności hiszpańskich obligacji z powodu niepewności politycznej.
• Amerykański indeks ISM dla sektora usług za wrzesień wyniósł 54,9 wobec 55,0 oczekiwanych i 55,4 w sierpniu. Subindeks cen płaconych wzrósł do 74,0 wobec 73,3 oczekiwanych i 72,6 w sierpniu; nowe zamówienia sięgnęły 59,8 wobec 60,3 oczekiwanych i 60,9 w sierpniu, a subindeks zatrudnienia wyniósł 50,1 wobec 48,8 oczekiwanych i 47,8 w sierpniu.
• OpenAI prowadzi rozmowy z kilkoma funduszami inwestycyjnymi ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich w sprawie roli inwestora kotwicznego w rundzie finansowania o wartości 30 mld USD. 

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• ok. 06:00 – Gubernator Banku Japonii Ueda zabierze głos we wtorek późnym wieczorem w Japonii (we wtorek rano w Europie)
• 12:30 – USA: bilans handlowy za sierpień
• 17:00 – USA: aukcja 3‑letnich obligacji skarbowych

Publikacje wyników

• Czwartek: PepsiCo, Fast Retailing, Progressive, Tesco
• Piątek: Delta Air Lines

Wszystkie wydarzenia makro, publikacje wyników i dywidendy znajdziesz w kalendarzu Saxo.

---

Akcje

• USA: Wall Street zwyżkowała w poniedziałek, wspierana łagodniejszymi krótkoterminowymi oczekiwaniami na podwyżki stóp przez Fed. S&P 500 wzrósł o 0,66% do 7 773,95, zamykając się blisko historycznego szczytu; Nasdaq 100 zyskał 0,87% do 31 076,44, a Nasdaq Composite ustanowił rekord zamknięcia, już dwudziesty trzeci w 2026 r. Dow dodał 0,18% do 51 273,12, a Russell 2000 wzrósł o 0,50% do 2 847,14. Liderem była Nvidia: +2,12% do rekordowych 238,90 USD, co zbliżyło jej kapitalizację do 6 bln USD; wśród czynników wskazywano podtrzymanie rekomendacji przez Morgan Stanley i powiększony program skupu akcji własnych. Tesla wzrosła o 2,20%, Broadcom o 2,08%, Meta o 1,90% i Microsoft o 1,48%, podczas gdy akcje AMD spadły o 0,34%, a akcje Apple spadły o 0,24%. PTC skoczyła o 33,5% po tym, jak Schneider Electric zgodził się ją przejąć za ok. 22,6 mld USD. Po publikacji wyników 24 analityków obniżyło ceny docelowe Nike średnio o 20%.
• Europa: Poniedziałkowe zamknięcia były mieszane. Stoxx 600 wzrósł o 0,36% do 633,63, przy czym banki i surowce przodowały; indeks banków zyskał 1,40%. FTSE 100 dodał 0,3% do 10 497,94, wśród liderów m.in. HSBC i Standard Chartered. DAX pozostał blisko zera na 25 254,21; Rheinmetall +2,4%; Euro Stoxx 50 zakończył nieznacznie wyżej na 6 242,15. CAC 40 spadł o 0,80%, ściągany w dół przez Schneider Electric (ok. -10%) po ogłoszeniu transakcji z PTC. Wzrosło ryzyko kredytowe francuskich banków – koszt ochrony przed niewypłacalnością Société Générale przesunął się powyżej tego dla Deutsche Banku.
• Azja: W przeglądzie o godz. 06:05 CET obraz był mieszany. Nikkei 225 rośnie o 0,56% do 70 337, kontynuując poniedziałkową, 2,5‑procentową zwyżkę napędzaną spółkami AI i półprzewodnikowymi; Hang Seng +0,78% do 24 228, a jego subindeks technologiczny +0,87%. Korea otworzyła się niżej; KOSPI ok. -1,1% w pobliżu 6 924, wbrew oczekiwaniom popytu nadrabiającego zaległości po przerwie świątecznej; jako powód wskazywano doniesienia, że TSMC rozmawia o dołączeniu do projektu Texas Terafab, gdzie dotąd jedynym wymienionym partnerem produkcyjnym był Intel. Chiny kontynentalne pozostają zamknięte z powodu Złotego Tygodnia. ASX 200 +0,57%. Hon Hai poinformował o przychodach za III kwartał na poziomie 3,03 bln NT$, +47% r/r.

---

Zmienność

VIX 15,52 | KONTRAKTY VIX: 17,35 | STRUKTURA TERMINOWA: CONTANGO | SKEW: PODWYŻSZONY (143,04) | REŻIM RYNKOWY: HOSSA O NISKIEJ ZMIENNOŚCI | STAN NA ~06:00 CET

• Wzrost rentowności na długim końcu krzywej był wskazywany jako czynnik sprawczy. VIX spot wzrósł o 1,37% do 15,52, podczas gdy VIX1D spadł o 16,54% do 8,98, a VIX9D wzrósł o 6,55% do 12,85. VVIX obniżył się do 85,46, a najbliższy kontrakt VIX znajduje się na 17,35.
• Krzywa pozostaje w stromym contango; VIX3M przy 18,00, a SKEW jest podwyższony, na poziomie 143,04. Zmienność stóp wyróżniała się – indeks MOVE +5,88% do 113,61; VXN wzrósł do 21,70, a zmienność ropy złagodniała do 48,65. Oczekiwany ruch SPX: 31,00 pkt, czyli 0,399%, do dzisiejszego wygaśnięcia oraz 69,85 pkt, czyli 0,899%, do piątku 9 października. 

---

Aktywa cyfrowe

BITCOIN ~85 514 -0,28% | ETHEREUM ~2 699 -0,38% | IBIT 48,56 +1,74% | ETHA 20,43 +1,59% | STAN NA ~06:00 CET

• Tokeny lekko spadły, podczas gdy instrumenty notowane na giełdach umocniły się. Kursy spot głównych tokenów osunęły się: XRP -0,61% i Solana -0,59%. Jednocześnie akcje rosły: Coinbase +2,85% i MicroStrategy +2,76%, Circle +2,52% i Block +2,56%. Spółki wydobywcze pozostawały w tyle: IREN -3,07%, Riot -2,08% i CleanSpark -2,04%.
• SEC zatwierdziła zmianę zasad dopuszczającą sześć trzykrotnie lewarowanych ETF‑ów na towary i krypto – pierwsze w USA produkty krypto z dźwignią powyżej 2x. Fundusze te opierają się na regulowanych kontraktach futures, a nie na tokenach, i nie mogą rozpocząć obrotu, dopóki prospekt rejestracyjny emitenta nie stanie się skuteczny; terminu nie wyznaczono.

---

Towary

• Towary miękkie: Kontrakty terminowe na cukier wzrosły w poniedziałek o 4% do najwyższego poziomu w 2024 r. – 20,7 centa za funt – przedłużając ostatnią mocną passę. Choć bieżący ruch wspierany był przez 5‑procentowy rajd brazylijskiego reala, utrzymujące się zjawisko El Niño nasila obawy podażowe: nadmierne opady zagrażają produkcji w Brazylii, a ryzyko suszy rośnie w Indiach i Tajlandii. Te czynniki mogą już w tym sezonie zamienić oczekiwaną nadwyżkę cukru w deficyt. Kontrakty na kakao wzrosły w poniedziałek o 3,5%, podbijając tygodniowy wzrost do 8%, ponieważ ulewne deszcze w Afryce Zachodniej spowolniły sprzedaż; zalane drogi zakłócają transport, a wilgotne warunki pogarszają jakość ziarna.
• Ropa: Brent spadała w poniedziałek, po czym w Azji odbiła powyżej 100 USD, gdy producenci z Zatoki Perskiej wysyłali większe wolumeny przez Cieśninę Ormuz, a dodatkowa podaż popłynęła przez ponownie otwarty saudyjski rurociąg East‑West. Ceny pozostają jednak powyżej 100 USD, ponieważ wciąż istotna jest premia za ryzyko geopolityczne w obliczu groźby kolejnych eskalacji konfliktów. Iran pozostaje de facto zablokowany, z dziesiątkami załadowanych tankowców uwięzionych wzdłuż jego wybrzeża.
• Złoto: Złoto jest notowane w pobliżu kluczowego wsparcia, tuż powyżej 4 100 USD. Niekorzystne czynniki makroekonomiczne w postaci rosnących realnych rentowności i silnego dolara nadal osłabiają popyt inwestorów i skłaniają fundusze hedgingowe do dalszej redukcji długich pozycji. Przy ograniczonej liczbie danych z USA w tym tygodniu uwaga zapewne pozostanie na dolarze, rentownościach oraz trwających napięciach polityczno‑fiskalnych w strefie euro. Wybicie poniżej wsparcia tuż powyżej 4 100 USD mogłoby sygnalizować głębszą korektę, natomiast pierwsze poziomy oporu widać w okolicach 4 230 USD. 

---

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły w poniedziałek; długi koniec krzywej dochodowości chwilowo wyznaczył śródsesyjne, wieloletnie maksima, po czym część ruchu cofnęła się, ale dzień zakończył się mimo to najwyższym zamknięciem w cyklu: 5,66% dla benchmarkowej 30‑latki i 5,30% dla 10‑latki, podczas gdy 2‑latka była blisko poziomu z poprzedniego dnia, ok. 4,82%.
• Presja na francuski dług skarbowy nieco zmalała: spread między 10‑letnimi Bundami a OAT na początku dnia poszerzył się w kierunku 150 pb, ale zakończył sesję na trzydniowym minimum w pobliżu 137 pb, spadając o ponad 4 pb w ujęciu dziennym.

---

Waluty

• Siła USD pod koniec poniedziałku nieco osłabła, czemu towarzyszyło zmniejszenie presji na euro po wcześniejszej części sesji. EURUSD odbił w okolice 1,1220 po osiągnięciu intradayowego i 17‑miesięcznego minimum 1,1161. USDJPY nie zdołał podążyć w dół zgodnie z ruchem innych par z dolarem, gdyż wyższe globalne rentowności wywierały na parze presję; para wzrosła we wtorek rano powyżej 158,00, z okolic poniedziałkowego zamknięcia przy 157,90.
• Euro szeroko odbiło wraz z lekką poprawą nastrojów na europejskich rynkach długu skarbowego. Para EURCHF wzrosła z poniedziałkowego minimum 0,9272 do okolic 0,9330 we wtorek rano, a EURGBP wzrósł po próbie zejścia w poniedziałek poniżej 0,8460 (17‑miesięczne minimum z lipca) do okolic 0,8490 we wtorek rano.