Point de marché – Rendements au plus haut depuis 24 ans, euro en baisse, Nasdaq record – 6 octobre 2026

Facteurs et catalyseurs de marché

• Macro : tensions politiques en Europe, nouvelle vague de ventes sur les obligations et Nasdaq à un plus haut historique dans une séance par ailleurs peu chargée en données économiques
• Actions : la technologie a porté Wall Street vers de nouveaux records, tandis que les fabricants de semi-conducteurs coréens ont évolué en sens inverse
• Volatilité : la volatilité implicite à un jour s’est effondrée, tandis que celle des taux a bondi à l’approche de la publication du compte rendu et des adjudications
• Actifs numériques : les tokens ont légèrement reculé, tandis que les plateformes cotées et les sociétés de trésorerie ont attiré les acheteurs
• Matières premières : le sucre atteint un plus haut depuis 2024 ; l’or teste son support, le pétrole reste au-dessus de 100 USD
• Marché obligataire : les bons du Trésor américain à long terme enregistrent leur clôture quotidienne au plus haut depuis plus de 24 ans.
• Devises : la vigueur du dollar s’atténue, l’euro rebondit

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Macro

• L’enquête Westpac d’octobre sur la confiance des consommateurs australiens est ressortie à 80,4, en net repli par rapport aux 88,9 enregistrés en septembre et proche du bas de la fourchette observée depuis la pandémie.
• Sur les marchés européens de la dette souveraine, la pression sur les obligations souveraines françaises s’est atténuée lundi, alors même que les rendements ont rebondi ailleurs sur le continent. Le Premier ministre espagnol a appelé à la tenue d’élections anticipées, faisant légèrement progresser le rendement espagnol sur fond d’incertitude politique.
• L’indice ISM des services aux États-Unis pour septembre est ressorti lundi à 54,9, contre 55,0 attendu et 55,4 en août. L’indice des prix payés a progressé à 74,0, contre 73,3 attendu et 72,6 en août, tandis que les nouvelles commandes se sont établies à 59,8, contre 60,3 attendu et 60,9 en août, et que l’indice de l’emploi a atteint 50,1, contre 48,8 attendu et 47,8 en août.
• OpenAI serait en pourparlers avec plusieurs fonds d’investissement des Émirats arabes unis afin qu’ils jouent un rôle d’investisseurs de référence dans le cadre d’un tour de financement de 30 milliards USD.

Principaux événements du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 0600 (?) – Intervention du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda, prévue tard mardi au Japon (tôt mardi en Europe)
• 1230 – Balance commerciale américaine d’août
• 1700 – Adjudication par le Trésor américain de titres à 3 ans

Publications de résultats

• Jeudi : PepsiCo, Fast Retailing, Progressive, Tesco
• Vendredi : Delta Air Lines

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Actions

• États-Unis : Wall Street a progressé lundi, soutenue notamment par l’atténuation des anticipations d’une hausse des taux de la Fed à court terme. Le S&P 500 a gagné 0,66 % à 7 773,95, clôturant à proximité de son plus haut historique, tandis que le Nasdaq 100 a progressé de 0,87 % à 31 076,44 et que le Nasdaq Composite a inscrit une clôture record, sa vingt-troisième de 2026. Le Dow a gagné 0,18 % à 51 273,12 et le Russell 2000 0,50 % à 2 847,14. Nvidia a mené la hausse, gagnant 2,12 % pour atteindre un record de 238,90, portant sa capitalisation boursière à près de 6 000 milliards USD, avec la réaffirmation de l’opinion de Morgan Stanley et l’augmentation du programme de rachat d’actions citées parmi les facteurs de soutien. Tesla a progressé de 2,20 %, Broadcom de 2,08 %, Meta de 1,90 % et Microsoft de 1,48 %, tandis qu’AMD a reculé de 0,34 % et Apple de 0,24 %. PTC s’est envolé de 33,5 % après l’annonce par Schneider Electric d’un accord en vue de son acquisition pour environ 22,6 milliards USD. Par ailleurs, les objectifs de cours de Nike ont été abaissés de 20 % en moyenne par 24 analystes à la suite de la publication de ses résultats.
• Europe : les marchés européens ont clôturé en ordre dispersé lundi. Le Stoxx 600 a progressé de 0,36 % à 633,63, porté par les banques et les valeurs liées aux matières premières, l’indice bancaire gagnant 1,40 %. Le FTSE 100 a progressé de 0,3 % à 10 497,94, HSBC et Standard Chartered figurant parmi les principaux contributeurs à la hausse. Le DAX est resté quasiment inchangé à 25 254,21, tandis que Rheinmetall a gagné 2,4 %, et l’Euro Stoxx 50 a terminé en très légère hausse à 6 242,15. Le CAC 40 a reculé de 0,80 %, pénalisé par Schneider Electric, en baisse d’environ 10 % à la suite de l’opération sur PTC. Le risque de crédit des banques françaises s’est accru, le coût de la protection contre un défaut de Société Générale passant au-dessus de celui de Deutsche Bank.
• Asie : la séance de mardi est contrastée selon le point de marché effectué à 06:05 CET. Le Nikkei 225 progresse de 0,56 % à 70 337, prolongeant la hausse de 2,5 % enregistrée lundi par les valeurs de l’IA et des semi-conducteurs, tandis que le Hang Seng gagne 0,78 % à 24 228, son sous-indice technologique progressant de 0,87 %. La Corée a rouvert en baisse, le Kospi cédant environ 1,1 % autour de 6 924, contrairement aux anticipations d’achats de rattrapage après la période de congés ; un article indiquant que TSMC serait en pourparlers pour rejoindre le projet Texas Terafab, dont Intel était jusqu’ici le seul partenaire de production désigné, a été cité parmi les facteurs explicatifs. Les marchés de Chine continentale restent fermés pour la Golden Week. L’ASX 200 progresse de 0,57 %, tandis que Hon Hai a fait état d’un chiffre d’affaires de 3 030 milliards TWD au troisième trimestre, en hausse de 47 % sur un an.

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Volatilité

VIX 15,52 | FUTURES VIX : 17,35 | STRUCTURE PAR TERME : CONTANGO | SKEW : ÉLEVÉ (143,04) | RÉGIME DE MARCHÉ : HAUSSIER À FAIBLE VOLATILITÉ | VERS 06:00 CET

• La hausse des rendements à long terme a été citée comme le principal déclencheur. Le VIX spot a progressé de 1,37 % à 15,52, tandis que le VIX1D s’est effondré de 16,54 % à 8,98 et que le VIX9D s’est raffermi de 6,55 % à 12,85. Le VVIX a reculé à 85,46 et le premier contrat future sur le VIX s’établit à 17,35.
• La courbe conserve un contango prononcé, avec un VIX3M à 18,00 et un SKEW toujours élevé à 143,04. La volatilité des taux s’est particulièrement distinguée, avec un MOVE en hausse de 5,88 % à 113,61, tandis que le VXN s’est raffermi à 21,70 et que la volatilité du pétrole brut a reculé à 48,65. Mouvement attendu du SPX : 31,00 points, soit 0,399 %, pour l’échéance d’aujourd’hui, et 69,85 points, soit 0,899 %, pour le vendredi 9 octobre.

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Actifs numériques

BITCOIN ~85 514 -0,28 % | ETHEREUM ~2 699 -0,38 % | IBIT 48,56 +1,74 % | ETHA 20,43 +1,59 % | VERS 06:00 CET

• Les tokens ont reculé tandis que les valeurs cotées du secteur se sont raffermies. Les principaux actifs au comptant ont baissé, XRP cédant 0,61 % et Solana 0,59 %, alors que les actions ont progressé : Coinbase a gagné 2,85 % et Strategy 2,76 %, tandis que Circle a progressé de 2,52 % et Block de 2,56 %. Les sociétés de minage ont sous-performé, IREN reculant de 3,07 %, Riot de 2,08 % et CleanSpark de 2,04 %.
• La SEC a approuvé une modification réglementaire autorisant six ETF à effet de levier 3x sur les matières premières et les cryptomonnaies, les premiers produits crypto américains offrant un effet de levier supérieur à 2x. Ces produits détiennent des contrats futures réglementés plutôt que des tokens et ne pourront pas être négociés tant que la déclaration d’enregistrement de l’émetteur ne sera pas entrée en vigueur, aucune échéance n’ayant été fixée.

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Matières premières

• Matières premières agricoles : les contrats futures sur le sucre ont bondi de 4 % lundi pour atteindre un plus haut depuis 2024 à 20,7 cents la livre, prolongeant leur forte progression récente. Si le dernier mouvement a été soutenu par une hausse de 5 % du réal brésilien, l’intensification du phénomène El Niño accentue également les inquiétudes concernant l’offre : des précipitations excessives menacent la production au Brésil, tandis que les risques de sécheresse augmentent en Inde et en Thaïlande. Ces évolutions pourraient transformer, dès cette saison, l’excédent de sucre attendu en déficit. Les contrats futures sur le cacao ont progressé de 3,5 % lundi, portant leur hausse hebdomadaire à 8 %, les fortes pluies en Afrique de l’Ouest ayant ralenti les ventes, avec des routes inondées perturbant le transport et des conditions humides affectant la qualité des fèves.
• Pétrole : le Brent a reculé lundi avant de rebondir au-dessus de 100 USD en Asie, alors que les producteurs du Golfe ont acheminé des volumes plus importants par le détroit d’Ormuz, tandis que des approvisionnements supplémentaires transitaient par l’oléoduc Est-Ouest de l’Arabie saoudite, récemment rouvert. Les cours restent néanmoins supérieurs à 100 USD, une importante prime de risque géopolitique persistant face à la menace toujours présente d’une nouvelle escalade des tensions. L’Iran reste quant à lui de fait bloqué, des dizaines de pétroliers chargés étant immobilisés le long de ses côtes.
• Or : l’or évolue à proximité d’un support clé, juste au-dessus de 4 100 USD. Les vents contraires macroéconomiques liés à la hausse des rendements réels et à la vigueur du dollar continuent de peser sur l’appétit des investisseurs et d’alimenter de nouvelles liquidations de positions long par les hedge funds. Peu de statistiques économiques américaines étant attendues cette semaine, l’attention des marchés devrait rester concentrée sur le dollar, les rendements ainsi que les turbulences politiques et budgétaires persistantes dans la zone euro. Une cassure du support situé juste au-dessus de 4 100 USD pourrait signaler un retracement plus marqué, tandis qu’une première résistance se situe autour de 4 230 USD.

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Marché obligataire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont progressé lundi, la partie la plus longue de la courbe des taux américains inscrivant brièvement en séance de nouveaux plus hauts de plusieurs décennies avant de refluer. Ils ont néanmoins terminé la journée sur leur plus haut niveau de clôture du cycle, avec un rendement de référence à 30 ans de 5,66 % et un rendement à 10 ans de 5,30 %, tandis que le rendement à 2 ans est resté quasiment inchangé sur la séance, autour de 4,82 %.
• La pression sur les obligations souveraines françaises s’est légèrement atténuée lundi. L’écart entre les rendements à 10 ans allemand et français s’est d’abord creusé en début de séance pour se rapprocher de 150 points de base, avant de terminer la journée à un plus bas de trois jours, autour de 137 points de base, soit une baisse de plus de quatre points de base sur la séance.

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Devises

• La vigueur du dollar américain s’est légèrement atténuée en fin de séance lundi, à mesure que la pression sur l’euro s’est relâchée par rapport au début de séance. L’EURUSD a rebondi vers la zone de 1,1220 après avoir atteint un plus bas intrajournalier et un plus bas de 17 mois à 1,1161. L’USDJPY n’a pas réussi à repartir à la baisse dans le sillage des autres paires en USD, la hausse des rendements obligataires mondiaux ayant pesé. La paire est repassée au-dessus de 158,00 tôt mardi, contre un niveau de clôture proche de 157,90 lundi.
• L’euro a rebondi de manière généralisée à la faveur d’une légère détente des tensions sur les marchés européens de la dette souveraine. L’EURCHF a rebondi depuis son plus bas de lundi à 0,9272 pour revenir près de 0,9330 tôt mardi, tandis que l’EURGBP, après avoir tenté lundi de tester sous 0,8460 le plus bas de 17 mois atteint en juillet, évoluait près de 0,8490 tôt mardi.