EUR: Niepokój związany z wyborami i obniżka stóp EBC zwiększają presję na spadki

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• Kurs EURUSD spadł do ponad 1-miesięcznych minimów w następstwie wyników wyborów do Parlamentu Europejskiego, które doprowadziły do rozpisania przedterminowych wyborów we Francji.
• Niedawna obniżka stóp procentowych przez EBC również osłabiła przewagę rentowności euro, prawdopodobnie ograniczając wzrosty.
• EURUSD może ustabilizować się w obliczu nadchodzących danych inflacyjnych z USA i posiedzenia Fed, ale średnioterminowe ryzyko dla euro pozostaje wysokie, z potencjałem do spadku w kierunku 1,05.

Euro doświadcza znacznej presji spadkowej, a EURUSD spada poniżej poziomu wsparcia 1,0780 i osiąga ponad 1-miesięczne minima z powodu podwójnego uderzenia:

1. Silniejszy dolar amerykański: Niespodziewany wzrost w raporcie Non-Farm Payrolls (NFP) sugeruje bardziej solidny rynek pracy w USA niż przewidywano, potencjalnie opóźniając oczekiwania na obniżkę stóp procentowych Fed.
2. Zawirowania polityczne w UE: Niestabilność polityczna w UE zwiększa presję na euro. Przywódcy Niemiec i Francji ponieśli porażkę w wyborach do Parlamentu Europejskiego, a skrajnie prawicowe partie zyskały na popularności. Francuski prezydent Macron wezwał do przedterminowych wyborów we Francji po upokarzającej porażce, potencjalnie prowadząc do większej niestabilności politycznej. Zwiększa to ryzyko deficytu, podkreślone przez niedawne obniżenie ratingu kredytowego Francji przez agencję S&P.

Niedźwiedzie nastroje są dodatkowo podsycane przez zeszłotygodniową obniżkę stóp procentowych EBC, która pomimo neutralnego nastawienia i niezobowiązującego podejścia do dalszego luzowania. Obniżka stóp procentowych przez bank centralny zmniejszyła przewagę rentowności euro. Gołębie nastawienie EBC w porównaniu do Fed i możliwość dalszych cięć jeszcze pogarsza sytuację.

Dodatkowe czynniki przyczyniające się do krótkoterminowej bessy obejmują:

1. Spowolnienie dynamiki w Chinach: Ostatnie wzrosty w Chinach spowalniają, a zakres nowych bodźców jest coraz trudniejszy, ponieważ obniżki stóp procentowych Fed są opóźniane.
2. Pozycjonowanie CFTC: Długie pozycje netto na euro osiągnęły najwyższy poziom od marca.

Kurs EURUSD oscyluje obecnie wokół 1,0760 i może przetestować 1,0720, gdy rynki amerykańskie zaczną działać. Jednak w dalszej części tygodnia może pojawić się przestrzeń do odreagowania, gdy płynność się poprawi, a rynki przygotują się na amerykańską inflację CPI i posiedzenie Fed.

Odporna gospodarka amerykańska może skłonić Fed do zmiany stanowiska na stosunkowo jastrzębie, potencjalnie wskazując na dwie obniżki stóp procentowych w tym roku zamiast trzech w Dot Plot. Byłby to nadal gołębi komunikat w porównaniu do oczekiwań rynkowych, które sygnalizują ~36 pb obniżek stóp w tym roku.

Podsumowując, scenariusze dla EURUSD w tym tygodniu obejmują:

1. Dot Plot Fed pokazujący 1 obniżkę stóp w 2024 r.: EURUSD może spaść do 1,07.
2. Dot Plot Fed pokazujący 2 obniżki stóp w 2024 r.: EURUSD może odbić do 1,0820+.
3. Dot Plot Fed pokazujący 3 obniżki stóp w 2024 r.: EURUSD może wrócić do 1,09.

W perspektywie średnioterminowej ryzyko dla euro wzrosło, otwierając drzwi do potencjalnego ruchu w kierunku 1,05.