Produkty
Platformy
Rachunki
Inspiracje
O nas
Wsparcie
Dla Instytucji
Logowanie Otwórz rachunek
Polska
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 68% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą.
Pokaż więcej
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 68% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą. Powinieneś zastanowić się, czy rozumiesz, jak działają CFD, FX lub jakiekolwiek inne nasze produkty, i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty swoich pieniędzy.
Pokaż mniej
CHF: Tymczasowe przepływy z przystani raczej nie napędzą obniżki stóp SNB

CHF: Tymczasowe przepływy z przystani raczej nie napędzą obniżki stóp SNB

Forex 5 min na przeczytanie
Charu Chanana

Główny strateg inwestycyjny

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI


Kluczowe punkty:
  • Zbliżające się posiedzenie Narodowego Banku Szwajcarii (SNB) ma znaczenie w obliczu podwyższonej niepewności, a oczekiwania rynkowe skłaniają się ku potencjalnej obniżce stóp procentowych ze względu na niedawną siłę franka szwajcarskiego napędzaną popytem na bezpieczną przystań w obliczu zawirowań politycznych w Europie, zwłaszcza we Francji.
  • Szwajcarskie trendy inflacyjne, w tym stopa inflacji na poziomie 1,4% w maju 2024 r. oraz prognoza SNB utrzymania inflacji na poziomie około 1,4%-1,5% w okresie od drugiego do czwartego kwartału 2024 r., mogą osłabić perspektywę obniżki stóp procentowych, zwłaszcza jeśli SNB uzna ostatnie umocnienie franka za trend tymczasowy.
  • Jeśli SNB powstrzyma się od cięcia stóp w czwartek, frank szwajcarski może mieć dalszy potencjał do aprecjacji. I odwrotnie, jeśli dojdzie do obniżki stóp przez SNB, frank może odnotować spadek, szczególnie w stosunku do walut takich jak dolar australijski (AUD).

 

Zbliżające się posiedzenie Narodowego Banku Szwajcarii (SNB), zaplanowane na czwartek, będzie ważnym wydarzeniem dla uczestników rynku. Przy obecnych obawach makroekonomicznych skoncentrowanych na Europie, istnieje pewna niepewność co do potencjalnej decyzji SNB o obniżeniu stóp o kolejne 25 punktów bazowych. Podczas gdy początkowe oczekiwania skłaniały się ku utrzymaniu stóp przez SNB, ostatnia siła franka szwajcarskiego spowodowana popytem na bezpieczną przystań nieznacznie zmieniła kurs na korzyść obniżki stóp. Trwające zamieszanie polityczne w Europie, zwłaszcza we Francji, przyczyniło się do zwiększonego popytu na franka szwajcarskiego jako bezpieczną walutę.

 

Trendy inflacyjne nie wspierają obniżki stóp procentowych

Szwajcarska inflacja wykazała stosunkowo ograniczony trend w porównaniu z innymi zaawansowanymi gospodarkami. W maju 2024 r. stopa inflacji wyniosła 1,4%, bez zmian w porównaniu z kwietniem, ale wzrosła z 1% w marcu. Wzrost ten był spowodowany przede wszystkim takimi czynnikami jak koszty energii, w tym wzrost cen paliw drogowych i wyższe czynsze.

Marcowa prognoza SNB, oparta na założeniu utrzymania stóp na obecnym poziomie 1,5%, przewidywała, że inflacja będzie oscylować wokół 1,4%-1,5% w okresie od 2 do 4 kwartału 2024 r., a następnie spadnie do 1,2% w 2025 r. i 1,1% w 2026 r. Nawet jeśli czerwcowa inflacja nieco spadnie, inflacja w II kwartale pozostanie na drodze do osiągnięcia prognozowanego poziomu. Nawet jeśli czerwcowa inflacja nieco spadnie, inflacja w II kwartale pozostanie na dobrej drodze do osiągnięcia prognoz SNB, osłabiając perspektywę obniżki stóp.

SNB był również zaniepokojony wzrostem r* lub neutralnej stopy procentowej, co również stwarza ryzyko wzrostu inflacji prognoza.

 

Słabość franka może być większym zmartwieniem

Podczas gdy frank szwajcarski odnotował w tym miesiącu znaczny wzrost o prawie 3% w stosunku do euro, ruch ten był w dużej mierze pod wpływem przepływów funduszy hedgingowych wynikających z awersji do ryzyka, przyczyniając się do trwałej siły franka. Jeśli SNB uzna ten trend za tymczasowy, może być w stanie uniknąć obniżki stóp w czerwcu.

W międzyczasie, odradzający się dolar amerykański na tle wykresu punktowego Rezerwy Federalnej pokazującego tylko jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku może przywrócić słabość franka po tym, jak francuski rajd spowodowany wyborami ustąpi. Atrakcyjność franka jako waluty finansowania prawdopodobnie pozostanie również nienaruszona w miesiącach letnich o niskim wolumenie, tworząc dalszą presję na spadek CHF.

Komentarze prezesa Szwajcarskiego Banku Narodowego Thomasa Jordana sugerowały wcześniej, że słabszy frank jest kluczowym ryzykiem dla szwajcarskiej inflacji, a bank centralny może temu przeciwdziałać poprzez sprzedaż walut obcych. Jest to kolejny dowód na to, że bez znaczącej presji gospodarczej lub spadku inflacji nie ma powodu, aby oczekiwać, że SNB obniży stopy już w czerwcu.

 

CHF: Na razie wspierany przez przepływy z rajów

Jak na razie, przepływy do franka szwajcarskiego mogą nadal zapewniać siłę. USDCHF spadł poniżej 200DMA, a EURCHF powrócił do 0,95 po raz pierwszy od lutego. Te trendy spadkowe mogą pozostać nienaruszone, zwłaszcza jeśli SNB nie obniży stóp w czwartek. Wsparcie dla USDCHF znajduje się na poziomie 50% zniesienia fibo grudniowego minimum na poziomie 0,8778, a wsparcie dla EURCHF znajduje się bliżej poziomu 0,94.

W przypadku obniżki stóp przez SNB, nieco słabszy frank może być widoczny w odruchowej reakcji, ale prawdopodobnie zostanie to zniwelowane przez przepływy z przystani. Dopóki USDCHF pozostaje poniżej 100-dniowej średniej kroczącej na poziomie 0,8961, trend spadkowy może pozostać nienaruszony. EURCHF również napotyka silny opór na poziomie 0,9595. Siła franka była również wyraźna w stosunku do JPY, a CHFJPY wzrósł o 4,8% w ciągu ostatnich trzech miesięcy i osiągnął rekordowe poziomy.

Słabość franka w związku z obniżką stóp może być jednak bardziej wyraźna w stosunku do AUD, gdzie RBA niedawno utrzymał podwyżkę stóp na stole, oraz GBP, jeśli BOE okaże się stosunkowo bardziej jastrzębi w czerwcowym komunikacie, który ma nastąpić zaledwie kilka godzin po ogłoszeniu SNB 20 czerwca. AUDCHF może powrócić powyżej 38,2% zniesienia fibo lutowego minimum na poziomie 0,5916, podczas gdy GBPCHF może powrócić do 100-dniowej średniej kroczącej na poziomie 1,1326.

Źródło: Bloomberg. Uwaga: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.

Zastrzeżenie:  

Forex lub FX obejmuje handel jedną walutą, taką jak dolar amerykański lub euro, za inną po uzgodnionym kursie wymiany. Chociaż rynek Forex jest największym na świecie rynkiem z całodobowym handlem, jest on wysoce spekulacyjny i powinieneś zrozumieć związane z nim ryzyko.

FX są złożonymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 65% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu FX z tym dostawcą. Powinieneś rozważyć, czy rozumiesz, jak działa FX i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty pieniędzy.

Najnowsze artykuły i podcasty FX:

Najnowsze artykuły i podcasty na temat makro:

Tygodniowe wykresy FX:

Seria FX 101:

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Szczegółowe informacje znajdziesz w Pełnej wersji zastrzeżeń oraz Powiadomieniu dotyczącym analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne.


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska
Produkty i ceny
Platformy
Rachunki i usługi
Ogólne
Inne
Informacje prawne

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.