Tygodniowy Przegląd Akcji: Zwycięstwo Trumpa Napędza Wzrost Małych Spółek i Lepsze Wyniki w USA

Kluczowe punkty:

• Zwycięstwo Trumpa wzmacnia zaufanie na rynkach: Zwycięstwo Trumpa w wyborach w Stanach Zjednoczonych pomogło rozwiać niepewność, zwiększając optymizm w sektorach takich jak usługi finansowe, obronność oraz małe spółki, szczególnie banki regionalne.
• Chińskie bodźce rozczarowują: Pakiet redukcji zadłużenia w wysokości 10 bilionów juanów zapewnia stabilność, ale nie jest w stanie pobudzić konsumpcji i rynku nieruchomości, co osłabia krótkoterminowy optymizm inwestorów.
• Rotacja na rynki akcji: Rynek zaczyna wychodzić poza dominację technologii, a małe spółki i sektory cykliczne zyskują na polityce ukierunkowanej na wzrost. Jednak wzrost zysków pozostaje kluczowym czynnikiem, który warto obserwować, zwłaszcza w przypadku mniejszych firm.
• Skupienie na zyskach: Inwestorzy będą obserwować raport Disneya za IV kwartał, dotyczący wyników streamingu i parków rozrywki, podczas gdy Home Depot stoi pod presją wysokich stóp procentowych i niepewności konsumentów.

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Wybory w USA: Zwycięstwo Trumpa otwiera drogę do polityki sprzyjającej wzrostowi gospodarczemu

• Wynik wyborów redukuje niepewność: Wyraźne zwycięstwo Trumpa w kluczowych stanach usuwa niepewność wyborczą, zwiększając zaufanie na rynkach. Chociaż niektóre wybory do Izby Reprezentantów wciąż pozostają nierozstrzygnięte, "czerwony trend" wydaje się prawdopodobny, wzmacniając oczekiwania dotyczące kontynuacji polityki i wsparcia gospodarczego.
• Koncentracja na polityce prowzrostowej:  Inwestorzy oczekują obniżek podatków oraz deregulacji zapowiadanych przez Trumpa, które podkreślają odporność i unikalność amerykańskiego rynku. Sektory korzystające z jego programu, zwłaszcza te związane z krajowym wzrostem oraz spółkami o mniejszej kapitalizacji, już odnotowują zyski. Szczególnie wyróżnia się sektor usług finansowych, gdzie banki regionalne zanotowały wzrost o 10% w nadziei na złagodzenie przepisów, niższe wymogi kapitałowe oraz bardziej przyjazne warunki dla fuzji i przejęć. Aby dowiedzieć się, które sektory i akcje były zwycięzcami, a które przegranymi po wyborach w USA, oraz co to oznacza dla największych firm technologicznych, przeczytaj ten artykuł. 
• Ryzyko fiskalne i obserwacja inflacji: Drugą stroną polityki ukierunkowanej na wzrost jest nasilająca się presja fiskalna. Utrzymanie obecnych obniżek podatków może zwiększyć deficyt o około 5 bilionów dolarów do 2034 roku, powodując wzrost zadłużenia krajowego powyżej 100% PKB. Dodatkowo, jakiekolwiek eskalacje ceł lub zaostrzenie polityki imigracyjnej mogą zwiększyć presję inflacyjną, co jest szczególnie niepokojące w kontekście ostatnich lat wysokiej inflacji. Inwestorzy będą uważnie śledzić środowy raport o inflacji w USA; wynik wyższy od oczekiwań może podważyć gołębie stanowisko Fed, sugerując potencjalnie płytszy cykl obniżek stóp procentowych.

Rotacja na rynku akcji: Małe spółki zyskują, ale na jak długo?

• Analiza wzrostu gospodarki versus inflacja: Pomimo prognozowanego stopniowego łagodzenia polityki przez Fed, oczekuje się, że silny wzrost gospodarczy w USA będzie wspierać zyski korporacyjne, co pozwoli akcjom pozostać atrakcyjnymi. Przy przewidywanym wzroście zysków w indeksie S&P 500 z 0,5% w 2023 roku do 9% w 2024 roku i 14% w 2025 roku, stosunek ryzyka do zysku dla akcji pozostaje korzystny. 
• Rozszerzenie pozycji lidera: Od trzeciego kwartału rynek zaczął przekształcać swoją dominację technologiczną, a akcje wartościowe, sektory cykliczne oraz małe i średnie spółki zaczynają nabierać dynamiki. W perspektywie potencjalnych cięć podatkowych i deregulacji, może to stanowić dodatkowy impuls dla wzrostów. Kluczowe tematy w handlu pod rządami Trumpa, takie jak powrót produkcji do kraju, obrona i krajowe wytwórstwo, mogą sprawić, że amerykańskie spółki o średniej kapitalizacji oraz sektor przemysłowy utrzymają się w korzystnej pozycji.
• Czy wzrost spółek o małej kapitalizacji może się utrzymać?W ubiegłym tygodniu indeks Russell 2000, skupiający małe spółki, wzrósł o 8,5%, osiągając rekordowe poziomy i prześcignął indeksy S&P 500 (+4,7%) oraz NASDAQ 100 (+5,4%). Mimo to, ten rajd może napotkać trudności z powodu niskiego wzrostu zysków, ponieważ prawie 40% spółek w Russell 2000 jest nierentownych. Kluczowe jest, aby wybierać selektywnie, skupiając się na małych spółkach, które wykazują solidną kondycję finansową. Szczegółowe wprowadzenie do indeksu Russell 2000 można znaleźć w tym artykule. 
• Ryzyko międzynarodowe: Ryzyka takie jak napięcia handlowe oraz potencjalnie silniejszy dolar mogą stanowić wyzwanie dla międzynarodowych akcji. W związku z tym, niedoważanie akcji na rozwiniętych rynkach międzynarodowych i skupienie się na względnej sile rynków amerykańskich może być w tym środowisku bardziej atrakcyjne. Tematy dotyczące rynków wschodzących będą prawdopodobnie bardziej złożone. Kraje narażone na cła mogą doświadczać trudności, podczas gdy te, których gospodarki są napędzane popytem wewnętrznym, takie jak Indie, lub korzystające z przekształceń w łańcuchach dostaw, takie jak Wietnam, mogą osiągać lepsze wyniki.