Sektor finansowy określa kierunek rynku: na co zwrócić uwagę, w zaczynającym się sezonie wyników za drugi kwartał

Amerykańskie akcje wchodzą w sezon wyników za drugi kwartał w dobrej kondycji. Indeks S&P 500 osiągnął ponad 7% wzrost od początku roku, podczas gdy KBW Bank Index zanotował około 13% wzrostu, niepostrzeżenie wyprzedzając inne wskaźniki. Ten pozytywny trend będzie poddany próbie w tym tygodniu, gdy firmy z sektora finansowego, takie jak JPMorgan, Bank of America i Goldman Sachs, ogłoszą swoje wyniki. Ich rezultaty wpłyną nie tylko na ceny akcji tych konkretnych przedsiębiorstw, ale także na nastroje na całym rynku, zwłaszcza w miarę jak letni okres nabiera tempa.

Dlaczego banki mają znaczenie

Wgląd w gospodarkę
Banki umożliwiają wczesne spojrzenie na kondycję gospodarki. Poprzez swoje sprawozdania pokazują, ile konsumenci pożyczają, czy firmy inwestują oraz jak zmieniają się warunki kredytowe. Wyniki banków, od wzrostu depozytów po straty na kartach kredytowych i popyt na kredyty, dostarczają cennych wskazówek o zachowaniach konsumentów i przedsiębiorstw.

Silny wpływ na rynek
Nie chodzi tylko o treść raportów tych banków, ale także o ich znaczenie dla rynku. JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs i Morgan Stanley razem stanowią niemal 9% łącznych wyników S&P 500 w nadchodzącym tygodniu. Jeśli te firmy zaskoczą swoimi wynikami, mogą wpłynąć na cały rynek.

Stopy procentowe w centrum uwagi
Inwestorzy zwracają uwagę na wskazówki dotyczące kolejnych kroków Rezerwy Federalnej. Obecnie rynki oceniają szanse na obniżkę stóp procentowych w lipcu jako niewielkie, ale wciąż spodziewają się jej do września. To, co banki powiedzą o kosztach depozytów i marżach kredytowych, może wpłynąć na te oczekiwania.

Pięć rzeczy, na które warto zwrócić uwagę

1. Marże odsetkowe netto (NIM)
   Czy banki mogą nadal osiągać korzystną różnicę między oprocentowaniem, które płacą na depozyty, a tym, które pobierają przy udzielaniu kredytów? Warto zwrócić uwagę na zaktualizowane wytyczne od JPMorgan oraz informacje od Bank of America i Wells Fargo.
2. Wzrost udzielanych kredytów
   Czy firmy i konsumenci pożyczają więcej? Jeśli salda kredytowe rosną, oznacza to zaufanie do gospodarki. Jeśli nie, może to świadczyć o ostrożności przedsiębiorstw.
3. Jakość kredytowa
   Czy liczba niewypłacalności rośnie? Straty na kartach kredytowych w JPMorgan osiągnęły 3,58% w pierwszym kwartale. Jeśli ta liczba wzrośnie, może to oznaczać, narastający stres finansowy. 
4. Handel i zawieranie transakcji
   Goldman Sachs i Morgan Stanley mogą skorzystać na aktywnym handlu stawkami i towarami. Jednak bankowość inwestycyjna nadal pozostaje słaba. Każdy znak ożywienia byłby pozytywnym zaskoczeniem. 
5. Skup akcji i dywidendy
   Po pomyślnym przejściu stres-testów, niektóre banki mogą podnieść dywidendy lub wznowić skup akcji własnych. To sygnalizuje pewność, ale może także budzić obawy, jeśli ryzyko kredytowe się zwiększa. 

Firmy warte uwagi

• JPMorgan (wtorek, 15 lipca) – Oczekiwany zysk na akcję (EPS): $4,47. Inwestorzy skupią się na prognozach dotyczących rocznego przychodu z odsetek netto.
• Bank of America (środa, 16 lipca) – EPS: $0,87. Warto obserwować trendy w depozytach oraz wskaźniki strat na kartach kredytowych.
• Goldman Sachs (środa, 16 lipca) – EPS: $9,62. Kluczowe będą przychody z handlu i komentarze dotyczące bankowości inwestycyjnej.
• Morgan Stanley (środa, 16 lipca) – EPS: $2,03. Pipeline ofert publicznych (IPO) i aktywność w zakresie emisji papierów wartościowych mogą dostarczyć prognozy na przyszłość.
• Citigroup i Wells Fargo (wtorek, 15 lipca) – Oba banki są pod presją, aby wykazać poprawę marż oraz solidne trendy kredytowe.
• BNY Mellon i State Street (wtorek, 15 lipca) – Ich wyniki dostarczą wgląd w aktywność w zarządzaniu aktywami oraz apetyt inwestorów na ryzyko.

Co to oznacza dla rynku

Obserwuj również fundusze ETF

Wyniki dużych banków wpływają nie tylko na akcje poszczególnych firm, ale często oddziałują na cały sektor finansowy. Dwa popularne fundusze ETF, na które warto zwrócić uwagę, to:

• XLF (Financial Select Sector SPDR Fund): Ten ETF obejmujący szeroki zakres sektora finansowego zawiera takie firmy jak JPMorgan, Bank of America i Goldman Sachs. Mocny tydzień wyników może podnieść wartość całego ETF, podczas gdy słabsze wyniki mogą prowadzić do odpływu kapitału lub presji spadkowej.
• KRE (SPDR S&P Regional Banking ETF): Skupiający się bardziej na bankach regionalnych, takich jak Fifth Third i Citizens Financial (obie firmy raportują w tym tygodniu), KRE jest podatny na zmiany w zakresie wzrostu udzielanych kredytów oraz jakości kredytowej. Chociaż jest mniej związany z handlem i bankowością inwestycyjną, jego reakcje często są zgodne z trendami w całym sektorze finansowym.

Sentyment inwestorów ma tendencję do szybkich zmian w sezonie wyników, a fundusze ETF mogą służyć jako przydatny wskaźnik reakcji na poziomie sektora, szczególnie gdy wyniki poszczególnych banków są zróżnicowane.