概要

• 株式市場：歴史的に、株式市場は民主党の大統領就任後1年間はパフォーマンスが良くなる傾向があり、ラッセル2000やナスダックなどの指数は強い上昇を示している。 共和党政権の業績はまちまちで、エネルギーや工業など特定のセクターは規制緩和の恩恵を受けている。
• 金：ゴールドは大統領の政党に関係なく好調に推移することが多いが、経済の不確実性と地政学的緊張のため、共和党大統領時代には大きなピークが観察される。 民主党政権は一般に、経済的安定が向上するにつれて金価格は安定または下落する。
• WTI（原油）：典型的な混合相場だが、化石燃料産業を優遇する政策により、共和党政権下では通常より大幅な上昇が見られる。 民主党の政策は再生可能エネルギーに重点を置く可能性があり、その結果、WTI原油は安定した上昇から緩やかな上昇に転じるだろう。
• 米国債：債券市場は両政党の下でも概ね安定しており、大統領の支持政党に直接結びついた一貫した上昇も下落も示していない。 セーフヘイブン需要と経済政策はパフォーマンスに大きく影響する。

米国大統領選の当選政党に基づく過去の市場反応。

民主党歴代大統領

ビル・クリントン（1993年、1997年）

• 経済状況：1990年代前半は不況が終わり、その後力強い経済成長が続いた。 クリントン大統領といえば、財政規律、テクノロジーブーム、グローバリゼーションというイメージが強い。
• 株式市場：力強い景気回復、技術の進歩、消費マインドの急上昇から恩恵を受けた。 1997年には株式市場はさらに好調となり、S&P500種株価指数は約33%上昇した。
• 金：1993年の金価格は、1990年代初頭の不況の余韻、通貨安定懸念、インフレ懸念により17.64%上昇したが、1997年の金価格は、米ドル高、インフレ懸念の後退、堅調な経済成長により21.48%下落した。
• WTI（原油）：1993年、WTI原油価格は、非OPEC諸国からの増産、世界経済の伸び悩み、中東の相対的な地政学的安定により下落した。 1997年には、アジア金融危機による需要の減少、世界的な石油生産の増加、イラクの石油市場への復帰により供給過剰となり、価格はさらに下落した。
• 米国債： 1993年の景気回復を支えるための低金利による連邦準備制度理事会（FRB）の緩和的金融政策、および1997年の成長維持とインフレ抑制のための緩やかな金利調整による慎重なアプローチに影響された。

バラク・オバマ（2009年、2013年）

• 経済的背景：オバマ大統領は大金融危機（GFC）を引き継ぎ、大きな経済的課題に直面した。 同政権は景気刺激策と金融改革を実施し、経済を安定させた。
• 株式市場：景気回復策と投資家心理の改善に牽引され、景気後退の安値から力強い反発を経験。 2013年の株式市場は堅調に推移し、主要株価指数は史上最高値を更新した。 S&P500種株価指数とダウ工業株30種平均株価は、景気回復の継続、企業収益の伸び、中央銀行による支援的な金融政策（特に米連邦準備制度理事会（FRB）による量的緩和プログラム）などが追い風となり、大幅な上昇となった。
• 金：2009年は、大不況の経済不安の中、投資家が安全資産に群がったため、価格が大幅に上昇した。 しかし、2012年にオバマ大統領が再選されると、世界経済が回復に向かい、インフレ懸念が和らぎ、米連邦準備制度理事会（FRB）が景気刺激策の縮小を開始したため、金価格は下落した。
• WTI（原油）：2009年のWTI価格は、景気回復と需要増に支えられ、金融危機による安値から回復し、1バレルあたり約$82まで大幅に上昇した。 2012年のオバマ大統領再選後は、堅調な世界経済成長と、特に米国のシェールブームによる石油生産の増加に牽引され、価格は1バレルあたり$90-$100の範囲で安定的に推移した。
• 米国債： 2008年の世界金融危機後、当初は安全資産としての需要から恩恵を受けたが、連邦準備制度理事会（FRB）の緩和政策にもかかわらず、2009年中に長期米国債利回りは上昇した。 経済が大不況から回復し始めると、量的緩和やその他の景気刺激策による将来の潜在的インフレに対する懸念が米国債利回りを上昇させた。 さらに、大規模な財政刺激策と救済策を賄うため、米国政府は大量の財務省証券を発行した。 この供給増は、投資家のリスク選好度の上昇と重なり、安全資産から株式などのリスク資産へのローテーションをもたらした。 2013年、経済見通しが改善するなか、米連邦準備制度理事会（FRB）は景気刺激策の縮小を示唆した。

ジョー・バイデン（2021年）

• 経済的背景：バイデンの大統領就任は、COVID-19パンデミックの中で始まり、大きな経済的混乱とその後の復興への努力があった。
• 株式市場：ワクチン接種、景気刺激策、インフラ整備計画により、全般的に好調。 特にハイテク・セクターは大きな恩恵を受け、アップル、マイクロソフト、アマゾン、テスラなどの企業が大幅な利益を上げた。 これらの企業は、パンデミック（世界的大流行）や、より広範なデジタルトランスフォーメーション（）が進行する中、デジタルサービスや製品に対する需要が高まったことで成功を収めた。
• 金：2021年に金価格が下落した主な理由は、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げの可能性を示唆したため、米ドルが強含み、金の魅力が低下したため。 さらに、経済の見通しが改善するにつれて、投資家はリスク資産にシフトし、金の需要はさらに減少した。
• WTI（原油）：COVID-19、ワクチン接種率が上昇し、規制が解除されたため、世界的な経済活動が回復し、石油製品の需要が急増した。 さらに、OPEC+の減産による供給制約と米国の原油生産の混乱が市場をさらに引き締め、価格を押し上げた。
• 米国債：主にインフレ期待の高まりと連邦準備制度理事会（FRB）の行動により、2021年に下落。 COVID-19の大流行から経済が回復するにつれ、インフレ懸念が高まり、投資家は将来の利払いによる購買力の低下を補うため、より高い利回りを求めるようになった。 さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）が資産買い入れプログラムの縮小を示唆し始め、一般にテーパリング（縮小）と呼ばれ、利回りはさらに上昇した。 予想されるインフレとFRBの政策スタンスの変化が重なり、国債の魅力は他の投資に比べて低下した。

共和党大統領

ジョージ・W・ブッシュ（2001年、2005年）

• 経済状況：ブッシュ大統領の任期中は、ドットコムバブルの崩壊と9月11日の同時多発テロの余波を受け、経済的な困難と市場の変動が生じた。
• 株式市場：2001年の同時多発テロとドットコムの暴落で大きく下落したが、その後は回復。
• 金：不透明な時期に安全資産として優れたパフォーマンスを発揮。
• WTI（原油）：地政学的緊張と供給懸念により、2005年は好調なプラスパフォーマンス。
• 米国債：安全資産としての需要により、概ね安定したパフォーマンス。

ドナルド・トランプ（2017年）

• 経済状況：トランプ大統領は減税、規制緩和、貿易政策に重点を置き、市場のパフォーマンスに影響を与えた。
• 株式市場：中国との貿易摩擦が高まったものの、減税による楽観論が好感された。 ダウ工業株30種平均、S&P500種株価指数、ナスダック総合株価指数はいずれも2013年以来最高の年間パフォーマンスを記録した。特に、アップル、アマゾン、フェイスブックなどの企業が牽引し、ハイテク・セクターが大幅に上昇した。 ダウ工業株30種平均は約24%、S&P500種指数は約19%、ナスダック指数は約28%上昇した。
• 金：地政学的不確実性と貿易摩擦を反映し、堅調に推移。
• WTI（原油）：2017年のWTI原油価格は大幅に上昇し、2013年以来の高値となる1バレルあたり$60。原油のパフォーマンスは、OPECの減産、堅調な世界需要、競争力のある価格設定に後押しされた米国の原油輸出が過去最高を記録したことに牽引された。
• 米国債：堅調な経済成長と低インフレのバランス要因により、ほぼ横ばい。 堅調なGDP成長率と企業収益の改善にもかかわらず、インフレ率は低迷を続け、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げは緩やかで小幅なものにとどまった。 良好な経済指標と抑制されたインフレのバランスが、年間を通じて国債利回りの安定に寄与した。