再生可能エネルギーのテーマバスケットを設定 再生可能エネルギーのテーマバスケットを設定 再生可能エネルギーのテーマバスケットを設定

再生可能エネルギーのテーマバスケットを設定

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ピーター・ガンリュー

株式戦略責任者

サマリー:  このたび、当社のテーマバスケットの範囲を拡大し、再生可能エネルギーに焦点を当てた新しいバスケットを設定することをお知らせします。EUがエネルギー面でのロシアへの依存から脱することを急ぐ中、今後数年間は再生可能エネルギーへの大規模な投資が見込まれるため、投資家は再生可能エネルギー株へのローテーションを進めています。このようなことを背景に、「再生可能エネルギー」バスケットは、年初来のパフォーマンスが3番目に高いバスケットとなっています。また、当社の顧客がテーマバスケットを利用できるようにするための準備として、防衛バスケットとコモディティバスケットに加えた新たな変更点についても取り上げます。


ウクライナの戦争とエネルギー危機により再生可能エネルギーが加速する見通し

石油・ガスへの投資が不足してきたことや風力エネルギーが歴史的に低調な年だったことから、ウクライナでの開戦前から既にエネルギー危機は進行していました。ロシアによるウクライナ侵攻を受けて欧州はエネルギー安全保障上の緊急事態に陥っており、EUはできる限り早くロシアへのエネルギーの依存から脱することを目指しています。このような自立を目指す動きの一部は、再生可能エネルギーを加速させることと、エネルギー貯蔵のために余剰エネルギーを水素に変換する「Power-to-X(PtX)」で再生可能エネルギーの生産の余剰分を活用することを基本としています。

これまで当社は、再生可能エネルギー資産の所有企業や再生可能エネルギー機器メーカーを「グリーントランスフォーメーション」バスケットで保有していましたが、再生可能エネルギーの生産(太陽光、風力、水力、地熱、バイオマス)を別個のテーマバスケットに分割することを決定しました。このバスケットの構成銘柄は以下の表の通りです。再生可能エネルギーバスケットは、年初来のパフォーマンスが3番目に高くなっており、このテーマへの投資を求める投資家が参入していることが浮き彫りになっています。このテーマの主なリスクは、再生可能エネルギー機器に使用される原材料(鉄鋼、シリコン、銅、セメントなど)でコモディティ価格が上昇していることです。

NameMkt Cap (USD mn.)Sales growth (%)EBIT margin (%)Diff to PT (%)5yr return
China Yangtze Power Co Ltd79,4171.355.214.8103.3
LONGi Green Energy Technology Co Ltd61,76174.814.041.81,027.5
Orsted AS50,94954.920.98.2223.9
Verbund AG36,63438.526.5-12.9528.5
Vestas Wind Systems A/S29,5935.22.1-1.587.4
Enphase Energy Inc27,57678.515.67.015,860.5
EDP Renovaveis SA24,6661.663.8-3.6245.6
Brookfield Renewable Partners LP19,2787.530.0-3.2229.3
Constellation Energy Corp18,953NANA-0.4NA
SolarEdge Technologies Inc17,79334.610.55.62,037.9
Corp ACCIONA Energias Renovables SA12,257NANA10.0NA
Siemens Gamesa Renewable Energy SA11,715-0.5-9.426.1-12.6
First Solar Inc8,9337.820.1-4.4216.1
Xinjiang Goldwind Science & Technology Co Ltd8,310-10.16.824.426.0
Northland Power Inc7,5671.638.68.4108.5
Sunrun Inc6,32674.6-41.460.2503.4
ERG SpA5,08627.022.812.1221.9
Ormat Technologies Inc4,627-6.025.5-6.748.1
Drax Group PLC4,16922.83.92.5211.8
Solaria Energia y Medio Ambiente SA2,82278.576.8-2.01,902.0
Aggregate / median438,43215.320.58.2223.9
Source: Bloomberg and Saxo Group

防衛バスケットとコモディティバスケットをアップデート

多くのお客様からテーマバスケットの利用に関する要望があったため、当社はお客様がこれらのバスケットを利用できるように進めていくことにしました。このプロセスの一環として、テーマバスケットを整理し、それに伴い、テーマバスケットの銘柄数を20銘柄に減らすことを決定しました。最初に20銘柄に縮小したのは、防衛バスケットとコモディティバスケットです。

防衛バスケットでは、時価総額が最も小さい5社(Babcock International、Chemring、Invisio、Avon Protection、Avio)を除外しました。アップデート後の防衛バスケットは以下の通りです。

NameMkt Cap (USD mn.)Sales growth (%)EBIT margin (%)Diff to PT (%)5yr return
Raytheon Technologies Corp149,28013.87.78.570.1
Lockheed Martin Corp118,8692.513.61.890.6
Boeing Co/The112,6227.1-4.736.115.2
Airbus SE96,4434.510.234.063.0
Northrop Grumman Corp70,813-3.115.8-2.5108.8
General Dynamics Corp67,4511.410.86.645.5
L3Harris Technologies Inc48,877-2.111.85.4153.3
TransDigm Group Inc36,9952.937.511.1260.7
BAE Systems PLC29,5311.311.56.438.5
Thales SA26,556-4.77.412.635.9
Howmet Aerospace Inc15,215-5.515.011.172.7
Dassault Aviation SA13,23032.07.48.125.8
Rolls-Royce Holdings PLC10,915-3.94.222.6-61.2
Elbit Systems Ltd9,74312.18.11.8104.8
Rheinmetall AG9,2472.110.60.9172.0
Kongsberg Gruppen ASA7,2067.210.4-6.9269.4
Leonardo SpA5,8055.45.719.5-26.9
Saab AB4,94310.57.4-3.83.0
Ultra Electronics Holdings PLC3,117-1.112.41.884.8
QinetiQ Group PLC2,3377.27.314.823.3
Aggregate / median values839,1942.710.37.466.6
Source: Bloomberg and Saxo Group


コモディティバスケットにはさらに大きな変更を加えました。まず、セクター名を「Commodity」から「Commodities」に変更しました。次に、化学銘柄をバスケットから除外しました。化学製品は石炭、鉄鉱石、石油のような原材料製品ではなく、付加価値製品であり、コモディティのバリューチェーンの上位にありすぎるというのが除外の理由です。化学銘柄を除外することで、コモディティバスケットは、コモディティの主要ベンチマーク指数であるBloomberg Commodity Total Return Indexとのリターンの相関性も高まります。コモディティバスケットも農産物、エネルギー、鉱業、林産物を中心に20銘柄に縮小されました。コモディティバスケットの構成銘柄は以下の通りです。同バスケットは前年比で32.9%上昇しており、年初来で最もパフォーマンスが高いバスケットです(上のパフォーマンス表を参照)。

NameMkt Cap (USD mn.)Sales growth (%)EBIT margin (%)Diff to PT (%)5yr return
Exxon Mobil Corp351,89654.98.46.231.1
Shell PLC210,02144.88.514.931.0
BHP Group Ltd199,98647.148.4-8.6248.1
PetroChina Co Ltd150,02335.26.923.7-10.1
Rio Tinto Ltd135,75642.347.0-1.6238.9
ConocoPhillips130,357144.025.913.1135.2
Equinor ASA123,03194.037.8-10.0167.7
Petroleo Brasileiro SA95,79766.444.7-3.394.4
Glencore PLC87,75643.15.08.184.0
China Shenhua Energy Co Ltd87,52543.723.91.3135.0
Canadian Natural Resources Ltd73,43877.934.58.7124.4
Newmont Corp65,6076.310.6-14.3173.0
Southern Copper Corp60,43236.955.5-20.7164.8
Archer-Daniels-Midland Co51,28132.53.3-16.9134.0
Mosaic Co/The24,26442.320.0-1.8138.6
Wilmar International Ltd21,87230.24.125.554.5
Norsk Hydro ASA21,06630.911.14.9100.4
Bunge Ltd16,09742.93.60.470.7
Mowi ASA14,46311.813.13.0131.4
Svenska Cellulosa AB SCA13,7452.240.2-7.2247.9
Aggregate / median1,934,41542.616.51.3134.0
Source: Bloomberg and Saxo Group

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