Risques de diversification : 6 stratégies éprouvées pour une gestion efficace des risques

Les avantages de la diversification

La diversification avec des actifs non corrélés offre des avantages importants, aidant les investisseurs à gérer le risque et à améliorer la performance de leur portefeuille.

Voici quelques-uns des principaux avantages :

Une large réduction du risque dans toutes les classes d'actifs

La diversification réduit l'impact global des investissements peu performants en répartissant l'exposition sur plusieurs classes d'actifs. De cette manière, aucun actif peu performant ne peut faire dérailler le portefeuille. Par exemple, un portefeuille diversifié peut compenser une perte en actions par des gains dans des catégories d'actifs moins corrélées, telles que l'immobilier ou les titres à revenu fixe. En s'attaquant au risque non systématique, cette approche renforce la résistance aux chocs spécifiques du marché.

Des rendements plus réguliers au fil du temps

L'équilibre des investissements entre les différentes classes d'actifs et les différents secteurs d'activité permet aux portefeuilles d'obtenir des rendements plus réguliers. Les actifs qui se comportent bien dans une situation économique donnée peuvent compenser les performances plus faibles d'autres actifs, ce qui permet de lisser la trajectoire globale du portefeuille. Cette cohérence est essentielle pour les objectifs à long terme, tels que la planification de la retraite.

Accès à diverses opportunités de marché

L'exposition à une variété de marchés augmente la probabilité de tirer parti des opportunités de croissance. Par exemple, alors que les marchés développés offrent une certaine stabilité, les marchés émergents présentent un fort potentiel de croissance. Les investissements dans des secteurs tels que la technologie et les soins de santé permettent également de bénéficier d'un plus large éventail d'innovations et de progrès.

Atténuation des risques spécifiques au secteur

La concentration des investissements dans un seul secteur, comme l'énergie ou l'immobilier, rend les portefeuilles vulnérables aux ralentissements sectoriels. La diversification permet de répartir les investissements entre des secteurs non apparentés, ce qui réduit le risque de pertes importantes dues à des événements spécifiques à un secteur, tels que des changements réglementaires ou des perturbations technologiques.

Amélioration des rendements ajustés au risque

La diversification permet de créer un portefeuille qui équilibre le risque et le rendement en combinant des actifs présentant des niveaux de risque différents. Les actions à forte croissance pourraient générer des rendements, tandis que les titres à revenu fixe pourraient apporter de la stabilité. Par exemple, l'association d'actions de croissance volatiles et d'obligations d'État plus prévisibles permet de lisser les performances du portefeuille au fil du temps. Cet équilibre garantit que les investisseurs sont correctement rémunérés pour les risques qu'ils prennent.

Adaptation aux objectifs individuels

La diversification permet aux investisseurs d'adapter leurs portefeuilles à leurs objectifs financiers et à leur tolérance au risque. Un jeune investisseur à la recherche de croissance peut privilégier les actions, tandis qu'un investisseur proche de la retraite peut préférer les obligations et d'autres investissements stables. Cette flexibilité permet d'aligner les portefeuilles sur des besoins et des horizons temporels uniques.

Amélioration de la liquidité

L'inclusion d'une variété de types d'actifs garantit un équilibre entre les investissements liquides et non liquides. Les actifs liquides, tels que les fonds négociés en bourse (ETF) ou les équivalents de trésorerie, permettent de répondre aux besoins immédiats, tandis que les actifs illiquides, tels que les biens immobiliers, contribuent à la stabilité à long terme. Cet équilibre protège les investisseurs contre les contraintes de liquidité en cas d'événements inattendus sur le marché.

Types de risques de diversification

La diversification en tant que stratégie de gestion des risques présente de nombreux avantages. Cependant, elle présente également des inconvénients lorsqu'elle n'est pas appliquée correctement. Et même si la diversification présente des inconvénients, notamment celui de peser sur les performances dans les marchés haussiers, il est important de se rappeler que ces inconvénients sont normalement compensés par la possibilité de limiter les pertes en cas de baisse des marchés.

Néanmoins, nous pensons qu'il est utile que vous connaissiez certaines des limites liées à la diversification. Voici donc une liste des principaux risques :

Risque systématique

Le risque systématique, également connu sous le nom de risque de marché, affecte tous les investissements sur le marché financier et ne peut être atténué par la diversification. Des événements tels que les récessions, les crises géopolitiques ou les changements de taux d'intérêt influencent toutes les classes d'actifs. Par exemple, lors de la crise financière de 2008, même les portefeuilles diversifiés ont subi des pertes car presque tous les types d'actifs ont perdu de la valeur.

Risque de surdiversification

Il y a surdiversification lorsqu'un portefeuille comprend trop d'actifs, ce qui dilue les rendements potentiels. La détention d'un nombre excessif d'investissements peut entraîner un chevauchement des expositions, lorsque des actifs similaires réduisent les avantages globaux de la diversification. En outre, la gestion d'un portefeuille trop diversifié augmente les coûts et la complexité sans réduire proportionnellement les risques ou améliorer les rendements.

Risque de liquidité

L'inclusion d'investissements illiquides, tels que l'immobilier ou le capital-investissement, introduit des risques de liquidité. Ces actifs peuvent être difficiles à vendre rapidement ou à leur juste valeur en cas de ralentissement du marché. Un portefeuille trop dépendant d'investissements illiquides pourrait avoir du mal à répondre aux besoins à court terme ou à s'adapter à de nouvelles opportunités.

Risque de corrélation

La diversification est efficace lorsque les actifs d'un portefeuille ont des corrélations faibles ou négatives, ce qui signifie que leurs performances n'évoluent pas dans la même direction. Si un investisseur sélectionne des actifs trop corrélés, tels que des actions du même secteur ou des obligations ayant des échéances similaires, la diversification ne parviendra pas à réduire le risque de manière efficace. Par exemple, la combinaison d'actions à grande capitalisation et d'actions à petite capitalisation peut sembler diversifiée en raison des différences de taille des entreprises, mais ces actifs sont souvent fortement corrélés car ils réagissent de la même manière à des facteurs économiques nationaux plus larges.

Risque de concentration

Le risque de concentration survient lorsqu'un portefeuille est fortement pondéré en faveur d'un secteur, d'un type d'actif ou d'une région géographique spécifique. Bien que la diversification soit conçue pour y remédier, une diversification incomplète ou déséquilibrée rend les portefeuilles vulnérables aux ralentissements sectoriels ou aux défis économiques locaux. Par exemple, la surposition aux valeurs technologiques pendant la bulle Internet a entraîné des pertes importantes pour les investisseurs.

Mauvaise appréciation du comportement des actifs

La diversification repose sur une évaluation précise du comportement des différents actifs dans différentes conditions de marché. Une mauvaise appréciation de ces comportements, comme le fait de supposer que les actifs ne sont pas corrélés alors qu'ils le sont, peut nuire à l'efficacité de la diversification. Ce risque découle souvent du fait que l'on s'appuie uniquement sur des données historiques, qui peuvent ne pas permettre de prédire avec précision les performances futures.

Gestion du risque de diversification : Stratégies clés

Pour être efficace, la diversification ne se limite pas à la répartition des investissements entre les différents actifs. Elle exige une approche qui vous permette d'équilibrer les risques et les rendements tout en veillant à ce que votre portefeuille s'adapte à l'évolution de la situation. Voici six stratégies clés.

1. Comprendre la corrélation

Savoir comment les actifs interagissent est fondamental pour la diversification. Les actifs présentant des corrélations faibles ou négatives, c'est-à-dire qui évoluent de manière indépendante ou dans des directions opposées, offrent les avantages les plus significatifs. Par exemple, la combinaison d'actions et d'obligations peut réduire la volatilité du portefeuille, car les obligations prennent souvent de la valeur lorsque les actions baissent. Si l'on ne comprend pas ces relations, la diversification peut ne pas protéger efficacement contre les risques du marché.

2. Optimiser l'allocation des actifs

Un portefeuille bien diversifié répartit les investissements entre les classes d'actifs, les secteurs et les zones géographiques. Cette approche réduit l'exposition à un seul marché ou secteur.

Par exemple, un portefeuille équilibré peut comprendre:

• Actions. Répartis entre les marchés nationaux et internationaux.
• Obligations. Y compris les titres à revenu fixe des gouvernements et des entreprises.
• Immobilier. Accessible par le biais de FPI ou d'investissements directs.
• Commodities. Comme l'or et les métaux.

Chaque allocation dépend des objectifs financiers individuels et de la tolérance au risque. Des ajustements peuvent être nécessaires au fil du temps pour s'aligner sur l'évolution des conditions économiques.

3. Utiliser des instruments d'investissement diversifiés

Les ETF et les fonds indiciels simplifient la diversification en offrant une exposition à un large éventail d'actifs au sein d'un seul instrument.

Par exemple :

• fonds indiciels. Suivre des marchés entiers comme le S&P 500 ou le FTSE 100, ce qui garantit une large exposition.
• ETF sectoriels. Offrir une diversification au sein des secteurs d'activité, tels que la technologie ou la santé, sans s'appuyer sur des actions individuelles.

Ces investissements sont particulièrement utiles pour les investisseurs individuels qui recherchent des moyens rentables de diversifier leur portefeuille sans avoir à le gérer de manière intensive.

4. Équilibrer la tolérance au risque et les objectifs

La tolérance au risque joue un rôle essentiel dans une stratégie de diversification. Les jeunes investisseurs ayant une plus grande tolérance au risque peuvent donner la priorité aux actions et aux actifs des marchés émergents, tandis que les seniors se concentrent sur les obligations stables ou les actions à dividendes. La personnalisation d'un portefeuille permet de répondre aux objectifs personnels.

Par exemple :

• Un jeune de 25 ans épargnant pour une croissance à long terme pourrait investir massivement dans les actions.
• Une personne de 55 ans préparant sa retraite préférera les obligations et d'autres actifs prudents.

5. Rééquilibrage régulier du portefeuille

Les conditions du marché peuvent modifier la répartition des portefeuilles au fil du temps. Un rééquilibrage régulier permet de rétablir l'équilibre souhaité et d'éviter une surexposition aux actifs surperformants ou sous-performants. Par exemple, si les actions surperforment et passent de 50 à 60 % du portefeuille, la vente de certaines actions pour réinvestir dans des obligations ou des matières premières garantit l'alignement sur la stratégie initiale. Cette discipline permet de maintenir les niveaux de risque et d'éviter les prises de décision émotionnelles.

6. Gestion des coûts, des taxes et des biais comportementaux

Les coûts, les taxes et les tendances comportementales peuvent saper les efforts de diversification s'ils ne sont pas gérés correctement.

• Les coûts. Les rééquilibrages fréquents ou les changements de fonds peuvent entraîner des frais de transaction et de gestion qui réduisent les rendements.
• Implications fiscales. La vente d'actifs à des fins de rééquilibrage peut entraîner des impôts sur les plus-values, qui doivent être pris en compte dans la stratégie globale.
• Les biais comportementaux. Les réactions émotionnelles aux changements du marché conduisent souvent à de mauvaises décisions, telles qu'une diversification excessive ou l'abandon total de la diversification. Le développement d'une approche disciplinée et à long terme peut vous aider à éviter ce comportement.

Conclusion : Gérer les risques de la diversification avec discipline.

La diversification reste une stratégie essentielle pour parvenir à une croissance équilibrée du portefeuille. Toutefois, son efficacité dépend de la compréhension et de l'atténuation des risques potentiels, tels que la surdiversification, les problèmes de liquidité et les corrélations mal évaluées.

Vous pouvez améliorer la performance de votre portefeuille en adoptant des stratégies telles que le rééquilibrage régulier et l'alignement des investissements sur vos objectifs financiers. Une approche disciplinée garantit que la diversification reste un outil précieux pour minimiser les risques, tout en espérant maximiser vos rendements à long terme.