Idée de trading - Publicis

Publicis Groupe, un cours décorrélé des performances

L’action Publicis a eu beau reprendre des couleurs depuis son point bas de la mi-août (+ 16 %), cela n’a pas suffi à inverser la tendance, et le titre a bel et bien terminé 2025 dans le rouge. Ce n’est pas la faute du marché parisien puisque le Cac 40 s’est adjugé 10,4 %. Cette contre-performance boursière n’est pas non plus liée à la qualité des performances du groupe de publicité : à chaque publication, le numéro un mondial de la publicité a, au pire, confirmé ses prévisions annuelles (annonce de l’activité du premier trimestre, en avril), au mieux, il les a relevées (résultats semestriels en juillet, chiffres du troisième trimestre en octobre). Et il pourrait bien prolonger cette belle trajectoire opérationnelle.

Le conseil de notre partenaire "Investir" :
Nous conseillons d’acheter le titre. La performance boursière ne reflète pas la qualité des positions de Publicis. Le consensus est d’ailleurs clairement acheteur, nous aussi.

A l’occasion d’une série de rencontres, coorganisée par Oddo BHF, avec des investisseurs en Amérique du Nord, la direction du groupe a fait le point sur la tendance en matière de croissance organique, et celle-ci demeure favorable. « Le momentum reste solide tant au quatrième trimestre que pour 2026 avec, notamment, l’effet des gains de budgets mais aussi un contexte concurrentiel favorable [restructuration des principaux concurrents] », a ainsi relevé Jérôme Bodin, chez Oddo BHF.

Mieux, « le management a indiqué ne pas constater de ralentissement et confirme qu’il atteindra le haut de sa fourchette cible (+ 5,5 %) pour 2025. Publicis va continuer de surperformer nettement ses pairs ». Cela alors même que l’effet de comparaison sur un an sera moins favorable qu’au trimestre précédent et que le groupe a déjà relevé sa prévision il y a deux mois.

Demande soutenue
Et, selon la note de l’analyste, 2026 se présente également bien, Publicis ayant notamment affirmé : « La demande est restée soutenue aux Etats-Unis et au Royaume-Uni », tandis que les importants gains de budgets des mois précédents et de 2024 se transforment en chiffre d’affaires. Petit bémol, toutefois, la tendance reste « molle » pour Sapient, à l’image de son secteur du conseil numérique. Enfin, « le management a confirmé que la marge [opérationnelle] devrait progresser en 2025 et en 2026, grâce à l’intelligence artificielle qui devrait permettre des gains de productivité importants », indique la note d’Oddo BHF. La marge était de 18 % en 2024, déjà la meilleure du secteur.

Dès lors, si les craintes des investisseurs, quant à une sanction possible du président américain, Donald Trump, infligée aux groupes européens en réaction aux sanctions prises par Bruxelles contre les Gafam, peuvent se comprendre, les autres incertitudes semblent relativement circonscrites et les appréhensions du marché exagérées.