Investir au-delà de l’IA : cinq potentiels horizons de croissance

• La prochaine vague d’innovations ne se limite pas à l’IA : cinq thématiques de rupture se rapprochent d’une mise en œuvre commerciale – les robotaxis, les drones et la mobilité aérienne urbaine, les infrastructures spatiales, les technologies quantiques et le nucléaire avancé. Chacune pourrait transformer des secteurs entiers et ouvrir de nouvelles chaînes de valeur.

• Les initiatives concernent tout l’écosystème : opérateurs de plateformes, fournisseurs de matériel, acteurs de l’infrastructure. Parmi les exemples cités figurent Waymo/Alphabet, Joby Aviation, Rocket Lab, IonQ, Constellation Energy ou encore Cameco.

• Les risques restent importants et variables : réglementation, délais longs, besoins élevés en capitaux et enjeux géopolitiques pèsent sur ces thématiques, qui évoluent dans un contexte d’incertitude marqué.

La question qui se pose : après les semi-conducteurs et l’IA, quelles sont les prochaines grandes dynamiques ?

Cinq domaines apparaissent aujourd’hui comme étant en train de passer de la science-fiction à une réalité industrielle. Chacun ouvre des perspectives à différents niveaux de la chaîne de valeur, tout en comportant des risques notables.

1. Robotaxis et mobilité autonome

Après des années de scepticisme, les projets de véhicules autonomes atteignent désormais une échelle commerciale. Waymo déploie son service de robotaxis dans plusieurs villes américaines, tandis que Cruise, Mobileye et Aurora Innovation avancent dans leurs phases de tests. Singapour et Dubaï ont aussi validé des pilotes publics, renforçant l’élan réglementaire.

Enjeux principaux :

• Viabilité commerciale : dépend des autorisations réglementaires, de l’expansion vers de nouvelles villes et de l’intégration avec les réseaux existants.

• Confiance et sécurité : la perception du public et les bilans d’accidents influencent directement l’adoption.

• Économie du modèle : investissements lourds nécessaires (flottes, recharge, dépôts). Les zones urbaines denses offrent un potentiel plus favorable que les zones rurales.

• Paysage concurrentiel : des plateformes établies comme Uber ou Lyft pourraient intégrer ces solutions, tandis que de jeunes acteurs rencontrent des contraintes de financement.

Exemples illustratifs : Alphabet/Waymo, Uber, Lyft, Aurora Innovation, Mobileye, Pony.ai, WeRide.
Risques : accidents médiatisés, cadre de responsabilité juridique incertain, coûts élevés, dépendance à l’urbanisation dense.

2. Drones et mobilité aérienne urbaine

Les drones trouvent des applications dans la logistique, l’agriculture ou la défense. En parallèle, des entreprises testent les appareils eVTOL (décollage et atterrissage verticaux électriques) pour le transport urbain.

Enjeux principaux :

• Certification indispensable (par la FAA notamment) pour autoriser l’exploitation commerciale.

• Visibilité des revenus plus élevée pour les fabricants de drones liés à la défense que pour les start-ups de taxis aériens.

• Contraintes d’adoption en ville : autonomie des batteries, bruit, gestion de l’espace aérien.

• Besoins de financement importants pour les acteurs spécialisés dans l’eVTOL.

Exemples illustratifs : Joby Aviation, Archer Aviation, Lilium, EHang, AeroVironment, Kratos Defense, Ondas Holdings.
Risques : retards de certification, réticence du public, limites techniques des batteries, forte consommation de liquidités.

3. Infrastructures et services spatiaux

L’économie spatiale mondiale dépasse déjà 600 milliards de dollars et pourrait tripler d’ici 2035. La baisse du coût des lancements et la miniaturisation des satellites ouvrent des perspectives en observation de la Terre, connectivité et services en orbite.

Enjeux principaux :

• Intensité capitalistique élevée : seuls les acteurs solides peuvent se développer.

• Délais fréquents sur les lancements et satellites, impactant les revenus.

• Forte dépendance aux budgets publics et aux priorités géopolitiques.

• Dynamisme des segments liés aux données (analyse, communication).

Exemples illustratifs : Rocket Lab, Planet Labs, Telesat, Intuitive Machines, Lockheed Martin.
Risques : coûts et délais élevés, dépendance aux contrats publics, congestion orbitale.

4. Technologies quantiques

Souvent présentées comme la prochaine révolution informatique, elles en sont encore à un stade précoce. Des usages plus proches concernent la détection quantique ou la cybersécurité post-quantique. Les États investissent massivement, soulignant l’importance stratégique du domaine.

Enjeux principaux :

• Incertitude sur les technologies qui s’imposeront.

• Nombreuses entreprises encore pré-revenus, dépendantes de financements externes.

• Croissance de l’écosystème portée par les partenariats avec gouvernements et grands groupes.

• Caractère spéculatif et volatil du secteur.

Exemples illustratifs : IonQ, Rigetti Computing, Quantinuum (Honeywell), Alphabet, IBM.
Risques : délais très longs, dépendance aux financements, valorisations instables.

5. Nucléaire avancé et infrastructures énergétiques

La demande croissante liée à l’électrification, aux data centers et aux objectifs climatiques pousse les entreprises de services publics à investir massivement dans les réseaux. Parallèlement, les réacteurs avancés et modulaires (SMR) suscitent un intérêt croissant comme sources d’énergie décarbonée.

Enjeux principaux :

• Besoin accru d’investissements pour la fiabilité et la capacité des réseaux.

• Les nouveaux modèles nucléaires cherchent à éviter les dérives de coûts et délais du passé.

• Les chaînes d’approvisionnement en combustible doivent se renforcer avant une adoption large.

• Les entreprises d’ingénierie et de construction bénéficient de projets de long terme, indépendamment du rythme du nucléaire.

Exemples illustratifs : Constellation Energy, NextEra Energy, Duke Energy, Dominion Energy, Cameco, BWX Technologies, Kazatomprom, Rolls-Royce, Mitsubishi Heavy Industries, Siemens Energy, ABB.
Risques : dépassements de coûts, opposition publique, contraintes réglementaires, difficultés d’approvisionnement.

Conclusion : cinq domaines à suivre

Au-delà des semi-conducteurs et de l’IA, cinq thématiques technologiques se rapprochent d’une échelle commerciale. Elles couvrent un large éventail d’acteurs – de la fourniture de matériel aux infrastructures – et pourraient remodeler des secteurs entiers. Ces dynamiques s’accompagnent toutefois de risques importants et d’une forte incertitude.