Weekly Market Rewind M

Weekly market recap & what's ahead - 2 June 2025

Macro 3 minutes to read
MicrosoftTeams-image (3)
Koen Hoorelbeke

Investment and Options Strategist

Note: This is marketing material.

Weekly market recap & what's ahead

2 June 2025 (recap week of 26 to 30 May 2025)

Headlines & introduction

Markets swung sharply on tariff headlines, central bank signals, and volatile economic data. US and European equities responded to President Trump’s tariff threats, shifting court rulings, and persistent macro uncertainty. Tech names like Nvidia stood out on earnings. Volatility began the week elevated but faded as stocks rallied. Crypto cooled but ETF inflows continued. The focus now shifts to US jobs data and major central bank speakers.


Equities

US:

  • Tariff fears dominated early in the week, with the S&P 500, Nasdaq, and Dow each down over 2.5% on 27 May (reflecting 26 May trading), led by Apple dropping 7.6% on EU tariff threats.
  • On 28 May, Trump postponed EU tariffs, sparking a relief rally (S&P 500 +2.05%, Nasdaq +2.47%). Nvidia rose 3% ahead of earnings, Tesla jumped 6.5%.
  • By 29 May, Nvidia’s strong results after hours (+5%) kept tech in focus, but a trade court blocked most tariffs.
  • On 30 May, the S&P 500 and Nasdaq gained just 0.4% after an appeals court reinstated tariffs, capping earlier optimism.
  • Friday (reflecting 30 May): The S&P 500 closed flat, the Nasdaq slipped 0.3%, and the Dow added 0.13%. Ulta Beauty gained 11.8% on raised guidance, while Gap fell 20% on sales.

Europe:

  • EU stocks rebounded after Trump delayed tariffs, with the STOXX 50 up 1.3% and DAX up 1.68% on 27 May.
  • Defensive sectors and exporters remained in focus as tariff scares continued.
  • On Thursday, early gains faded as legal uncertainties returned.
  • By Friday, European stocks ended May strongly, with the STOXX 600 up 4% for the month and DAX up 7.1%, driven by easing inflation data and rising ECB rate cut hopes.

Asia:

  • The Nikkei and Hang Seng were volatile, following US tariff headlines and sector rotations. Chinese industrial profits offered support, but tech and EV stocks lagged due to US-China tensions and profit-taking.

Volatility

Volatility started the week elevated, as the VIX closed at 22.29 on Friday, May 23rd (the previous week), reflecting market anxiety over tariffs and policy risks. As the week progressed, volatility steadily declined: by Wednesday, May 28, the VIX closed at 18.96 as stocks rallied and risk appetite improved. Short-term indicators (VIX1D and VIX9D) also dropped sharply. By early June, the VIX held steady near 18.6, signaling a return to calmer conditions—though caution persisted ahead of key economic data and central bank meetings.


Digital assets

Bitcoin softened, ending the week near $104,900 (30 May), while Ethereum edged down to $2,493.

  • BlackRock’s IBIT ETF took in $530 million last week, with assets reaching $72 billion.
  • ETHA (Ethereum ETF) also saw strong inflows.
  • Major crypto stocks like COIN, MSTR, and MARA underperformed as traders took profits and sentiment cooled.

Fixed income

US treasury yields at the long end moved lower midweek, with the 10-year trading as low as 4.40% on 28 May, before stabilizing just below 5% by week’s end.

  • Japanese long bond yields swung on auction adjustments and policy signals.
  • European Bund yields drifted lower as inflation cooled and ECB rate cut hopes increased.
  • US high-yield spreads tightened early in the week, then widened by 4 basis points to 315 basis points by Friday.

Commodities

Gold fell below $3,300 midweek but rebounded late as trade and geopolitical risks increased.

  • Crude oil was volatile, recovering after the OPEC+ meeting and renewed geopolitical headlines.
  • Copper rallied on tariff speculation and supply disruptions.
  • Uranium-related stocks and ETFs surged on US executive orders supporting the nuclear sector.

Currencies

The US dollar strengthened early in the week, especially against the yen (USDJPY above 146.00 after Japanese policy news), but softened by Friday after weaker US data.

  • EURUSD reclaimed 1.1370 by the end of the week.
  • GBP held near 1.3500 despite mixed domestic data.
  • NZD rallied after a hawkish RBNZ rate cut.

Key takeaways

  • Tariff headlines drove sharp swings in equities and sentiment.
  • Nvidia outperformed; tech and AI remained in focus.
  • VIX volatility began high but faded as stocks rallied.
  • Bitcoin and Ethereum softened, but IBIT and ETHA ETF inflows remained strong.
  • Bond yields dropped on policy shifts and ECB expectations.
  • Gold, oil, and copper rebounded late on macro and geopolitical risks.
  • The US dollar was volatile, with late-week weakness as economic data disappointed.

Looking ahead (2 to 6 June 2025)

  • Key events: US May jobs report (Friday), Fed chair Powell’s comments, updates on the trade deficit, consumer credit, and factory orders.
  • Earnings: CrowdStrike, Broadcom, Dollar Tree, Five Below, Lululemon.
  • Macro: Ongoing trade/tariff updates and an ECB rate decision.
  • Markets remain focused on labor data, inflation, and central bank signals.

Conclusion

Markets ended May on a cautious but resilient note, with major indices recovering from tariff-driven volatility and central bank uncertainty. While headline risks remain, particularly around trade policy and economic growth, investors shifted focus to the upcoming jobs data and key earnings. As volatility eased, markets appeared better positioned, but global uncertainties suggest the outlook remains fluid heading into June.

Haftungsausschluss für Inhalte

Die Information auf dieser Website wird Ihnen von der Saxo Bank (Schweiz) AG (“Saxo Bank”) ausschliesslich zu Ausbildungs-/Informationszwecken zur Verfügung gestellt. Die Information ist weder als Angebot noch als Empfehlung zur Tätigung einer Transaktion oder zur Inanspruchnahme einer bestimmten Dienstleistung zu verstehen, noch darf der Inhalt als Beratung anderer Art, beispielsweise steuerlicher oder rechtlicher Art, ausgelegt werden.

Wertschriftenhandel birgt Risiken. Die Verluste können die Einlagen auf Margin-Produkten übersteigen. Sie sollten verstehen wie unsere Produkte funktionieren und welche Risiken mit diesen einhergehen. Weiter sollten Sie abwägen, ob Sie es sich leisten können, ein hohes Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.

Die Saxo Bank übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Nützlichkeit der bereitgestellten Informationen und ist nicht verantwortlich für Fehler, Auslassungen, Verluste oder Schäden, die sich aus der Verwendung solcher Informationen ergeben.

Der Inhalt dieser Website stellt Marketingmaterial dar und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse oder -forschung. Daher wurde es nicht gemäss den Richtlinien erstellt, die die Unabhängigkeit von Finanz-/Investmentforschung fördern sollen, und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Verbreitung von Finanz-/Investmentforschung.

Saxo Bank (Schweiz) AG
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Schweiz

Saxo kontaktieren

Region auswählen

Schweiz
Schweiz

Wertschriftenhandel birgt Risiken. Die Verluste können die Einlagen auf Margin-Produkten übersteigen. Sie sollten verstehen wie unsere Produkte funktionieren und welche Risiken mit diesen einhergehen. Weiter sollten Sie abwägen, ob Sie es sich leisten können, ein hohes Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren. Um Ihnen das Verständnis der mit den entsprechenden Produkten verbundenen Risiken zu erleichtern, haben wir ein allgemeines Risikoaufklärungsdokument und eine Reihe von «Key Information Documents» (KIDs) zusammengestellt, in denen die mit jedem Produkt verbundenen Risiken und Chancen aufgeführt sind. Auf die KIDs kann über die Handelsplattform zugegriffen werden. Bitte beachten Sie, dass der vollständige Prospekt kostenlos über die Saxo Bank (Schweiz) AG oder den Emittenten bezogen werden kann.

Auf diese Website kann weltweit zugegriffen werden. Die Informationen auf der Website beziehen sich jedoch auf die Saxo Bank (Schweiz) AG. Alle Kunden werden direkt mit der Saxo Bank (Schweiz) AG zusammenarbeiten und alle Kundenvereinbarungen werden mit der Saxo Bank (Schweiz) AG  geschlossen und somit schweizerischem Recht unterstellt.

Der Inhalt dieser Website stellt Marketingmaterial dar und wurde keiner Aufsichtsbehörde gemeldet oder übermittelt.

Sofern Sie mit der Saxo Bank (Schweiz) AG Kontakt aufnehmen oder diese Webseite besuchen, nehmen Sie zur Kenntnis und akzeptieren, dass sämtliche Daten, welche Sie über diese Webseite, per Telefon oder durch ein anderes Kommunikationsmittel (z.B. E-Mail) der Saxo Bank (Schweiz) AG übermitteln, erfasst bzw. aufgezeichnet werden können, an andere Gesellschaften der Saxo Bank Gruppe oder Dritte in der Schweiz oder im Ausland übertragen und von diesen oder der Saxo Bank (Schweiz) AG gespeichert oder anderweitig verarbeitet werden können. Sie befreien diesbezüglich die Saxo Bank (Schweiz) AG von ihren Verpflichtungen aus dem schweizerischen Bank- und Wertpapierhändlergeheimnis, und soweit gesetzlich zulässig, aus den Datenschutzgesetzen sowie anderen Gesetzen und Verpflichtungen zum Schutz der Privatsphäre. Die Saxo Bank (Schweiz) AG hat angemessene technische und organisatorische Vorkehrungen getroffen, um diese Daten vor der unbefugten Verarbeitung und Offenlegung zu schützen und einen angemessenen Schutz dieser Daten zu gewährleisten.

Apple, iPad und iPhone sind Marken von Apple Inc., eingetragen in den USA und anderen Ländern. App Store ist eine Dienstleistungsmarke von Apple Inc.