Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Lave handelsomkostninger er afgørende for succes
Pricing 5 minutter at læse
John Hardy
Valutastrategichef
Oversigt: Denne artikel ser på effekten af Saxos lavere handelsomkostninger for både aktive tradere og for buy-and-hold-investorer med en mindre kontostørrelse og med forholdsvis få porteføljeændringer. For den aktive trader kan lavere omkostninger gøre forskellen mellem at opnå en fordel eller ej. Men selv for mindre aktive investorer kan en reduktion af handelsomkostningerne forbedre afkastet betydeligt, især for dem, der løbende tilføjer nye beløb til eksisterende positioner.
For aktive tradere og investorer er der to store problemer, der skal løses: For det første, at finde en strategi eller et signal, og for det andet, at handle til de lavest mulige omkostninger for at maksimere fortjenesten. Det første problem kan løses ved grundige undersøgelser og forsøg med handels- og investeringsstrategier. Det andet problem kan løses ved at vælge en handelsplatform med konkurrencedygtige priser. I eksemplet nedenfor vil vi undersøge de nye handelsomkostningers indvirkning på en strategi, der har en profitabel fordel. Nedenfor sammenligner vi de gamle og nye vilkår for Saxos priser og påvirkningen fra de nye, lavere priser i forhold til de gamle, ved hjælp af nogle specifikke eksempler.
Eksempel 1: Den aktive trader og effekten af lavere handelsomkostninger
Lad os starte med at tage udgangspunkt i en aktiv trader i Danmark, som er Saxo classic-kunde, og som har en handelsstrategi for meget likvide amerikanske aktier, der handles på NYSE- og Nasdaq-børserne. Lad os sige, at kontostørrelsen er 65.000 kr. (ca. 10.000 USD). For enkelhedens skyld antager vi, at traderen har åbnet en USD-underkonto for at undgå valutaveksling i vores eksempel).
Handelsstørrelse og antal handler: Vi antager, at vores trader foretager 100 handler i løbet af et år, hvor hver handel repræsenterer en markedseksponering på 5.000 USD (halvdelen af kontoen). Den gennemsnitlige aktie vinder eller taber i gennemsnit 1,6 % om ugen. Lad os desuden antage, at den handlende har fundet en handelsfordel, der holder handelsgevinstforholdet på 65% (i løbet af de sidste 10 år er S&P 500-indekset vokset med 57,9%). Når man tager alle disse input i betragtning, resulterer det i et gennemsnitligt forventet afkast pr. handel på 0,48 % (eller 24 USD for hver position på 5.000 USD, der handles i gennemsnit). Det ser måske beskedent ud, men det vil betyde en gevinst på 2.400 USD over et år, eller 24% af basiskontostørrelsen på 10.000 USD over 100 handler (uden at tage højde for handelsomkostninger eller sammensætning).
Under de gamle priser for Saxo classic-kunder i Danmark ville hver handel have kostet mindst 18 USD pr. handel (det er 9 USD x 2 for køb+salg), hvilket bragte fordelen ned på 6 USD fra den omkostningsfrie teoretiske fordel på 24 USD pr. handel. Med andre ord ville den gamle kurtagestruktur have kostet 75% af denne fordel på 24 USD pr. handel.
Men hvordan ser resultaterne ud for denne trader, som bruger de nye priser for en Saxo classic-konti i Danmark? Disse er nu sat til enten 0,08% af positionen (i dette tilfælde USD 5.000 x 0,0008 eller 4 USD) eller et minimum på 1 USD. Med denne prisstruktur vil handelsomkostningerne for en positionsstørrelse på 5.000 USD falde med over 56% (fra 18 USD (9 USD x 2) til 8 USD (4 USD x 2) - igen ganges alt med to for at tage højde for omkostninger), hvilket forbedrer fordelen fra 6 USD til 16 USD pr. handel efter handelsomkostninger. Det ville betyde et ekstra afkast på 10% for strategien i løbet af 100 handler. Potentialet for det forbedrede afkast vil selvfølgelig blive yderligere forbedret af sammensætningen, hvis strategien er en konsekvent vinder.
Som du kan se, forbedrer lavere handelsomkostninger afkastet af en handelsstrategi markant, selv når forskellen i omkostninger på 10 USD virker ret beskedent i forhold til den gennemsnitlige gevinst eller tab på 80 USD (den gennemsnitlige gevinst/tab på 1,6 % for denne strategis handler). I eksemplet er det derfor, at lavere handelsomkostninger er lige så vigtige som at finde en handelsfordel for enhver aktiv trader eller investor. Og for mindre positioner er den procentvise forbedring af handelsomkostningerne endnu mere markant. Tag for eksempel de samme forudsætninger som ovenfor, men for en person, der kun handler positioner på USD 2.000 (ca. DKK 13.000), vil det medføre handelsomkostninger på USD 3,2 (0,008% x USD 2.000 x 2) i stedet for de tidligere priser på USD 18, en reduktion i handelsomkostningerne på 82%.
Som det fremgår af illustrationen nedenfor, er handelsomkostninger som en adgangsbarriere på trading edge-kurven. Jo højere handelsomkostninger man har, jo færre profitable handelsstrategier er der til rådighed. Efterhånden som handelsomkostningerne reduceres, bliver flere handelsstrategier rentable, og dermed udvides mulighederne for den mere aktive trader og investor.
Eksempel 2: The Buy-and-hold investor
Bemærk: Alle eksempler nedenfor inkluderer kun handelsomkostninger og ingen valutaomregningsomkostninger.
Ligesom aktive tradere og investorer drager fordel af lavere handelsomkostninger ved mere hyppige handelsstrategier, så gør buy-and-hold-investoren det også. Lad os forestille os, at vi har en buy-and-hold-investor (med en classic-konto), som har de samme 65.000 DKK (ca. 10.000 USD) som i eksemplet ovenfor. Denne investor ønsker at investere i ti amerikanske aktier med omtrent lige store positioner på 1.000 USD hver. Med de gamle priser ville omkostningerne pr. handel have været 0,1% af beløbet for hver position, eller et minimum på USD 9 i kurtage. I dette tilfælde gælder minimumskurtagen, da 0,1% gange USD 1.000 ville være 1 USD, langt under minimumskurtagen på USD 9.
Hvis vi ganger handelsomkostningerne på 9 USD med ti positioner, ville vores investor have betalt 90 USD i handelsomkostninger eller 0,9% af kontoværdien. Men med de nye priser vil hver position koste 0,08% x positionsstørrelsen på 1.000 USD eller minimum 1 USD - i dette tilfælde gælder minimum 1 USD, da 0,08% x 1.000 USD = 0,8 USD. Med andre ord er handelsomkostningerne faldet med 88,9% og udgør nu kun 10 USD eller 0,1% af kontoværdien.
Lad os nu også sige, at den samme investor i løbet af et gennemsnitligt år har en omsætningshastighed på 50% (5 positioner solgt og 5 nye positioner købt). Under den gamle omkostningsstruktur ville det have betydet yderligere +0,9% af kontoværdien i kurtageomkostninger (90 USD for 5 handler, eller 10 x 9 USD), i alt 1,8% af kontoen sammen med omkostningerne ved at etablere de oprindelige positioner, forudsat at de underliggende positioner ikke stiger i værdi. De 1,8 % er en meget betydelig del, faktisk næsten en fjerdedel af det gennemsnitlige årlige afkast på S&P 500-indekset over de sidste 20 år på 7,5 % (ikke medregnet afkast forbundet med udbytte). Med den nye prisstruktur vil kurtagen udgøre 0,2% af kontoen, hvilket er mindre end 3% af det gennemsnitlige afkast på S&P 500.