Nouvelle structure tarifaire : transformer l'impraticable en stratégies rentables Nouvelle structure tarifaire : transformer l'impraticable en stratégies rentables Nouvelle structure tarifaire : transformer l'impraticable en stratégies rentables

Nouvelle structure tarifaire : transformer l'impraticable en stratégies rentables

Pricing 5 minutes de lecture
John Hardy

Responsable de la stratégie Forex

Relevé:  Cet article explore les bénéfices significatifs qu'offre la réduction des frais de transaction pour les stratégies impliquant un grand nombre de transactions. Particulièrement dans le cas de volumes de transactions modérés, minimiser ces coûts peut s'avérer déterminant pour sécuriser un avantage concurrentiel sur le marché. Cette importance s'explique par le fait que les marges générées par transaction dans un système de trading sont habituellement faibles comparées aux gains ou pertes moyens par transaction. Ainsi, diminuer les frais de transaction peut considérablement influencer les rendements obtenus.


Pour les investisseurs dynamiques, deux défis majeurs se présentent : 1) identifier une stratégie ou un signal conférant un avantage concurrentiel, et 2) mettre à profit cet avantage avec les coûts les plus faibles possibles afin d'optimiser les rendements.

La résolution du premier défi passe par une recherche minutieuse et une exploration pratique de différentes stratégies d'investissement. Quant au second, il s'agit de sélectionner une plateforme de trading haut de gamme offrant des tarifs extrêmement compétitifs, à l'instar de ce que propose désormais Saxo, une aubaine spécialement pour les transactions de moindre envergure. Vous découvrirez ci-après un exemple concret illustrant l'effet bénéfique de la réduction des frais de transaction.

Exemple illustratif : L'impact des frais réduits pour un investisseur actif

Prenons l'exemple d'un futur investisseur actif, client chez Saxo, qui privilégie une stratégie de trading centrée sur les actions fortement liquides cotées sur les bourses NYSE et Nasdaq. Imaginons que cet investisseur dispose d'un compte d'un montant de 10 000 USD. Pour simplifier ses transactions et éviter les éventuels frais de conversion de devises, il a opté pour un sous-compte en USD chez Saxo.

Volume et cadence des transactions : Dans cet exemple, imaginons que notre investisseur réalise une centaine de transactions annuelles, chacune portant sur un risque de marché de 5 000 dollars, représentant ainsi la moitié du montant total de son compte. Les actions concernées par ces transactions affichent, en moyenne, une variation hebdomadaire de 1,6% à la hausse ou à la baisse. L'investisseur a élaboré une stratégie affichant un taux de réussite de 65%, similaire aux performances de l'indice S&P 500 qui, sur les dix dernières années, a généré des gains 57,9% du temps.

À partir de ces informations, le rendement moyen anticipé par transaction est de 0,48%, ce qui équivaut à 24 dollars pour chaque investissement de 5 000 dollars. Même si ce chiffre peut paraître modeste de prime abord, il se traduit par un bénéfice potentiel de 2 400 dollars, soit 24% du montant total du compte de 10 000 dollars, réparti sur une centaine de transactions, sans considérer les frais de transaction ni l'impact de la capitalisation des gains.

Avec l'ancienne grille tarifaire Saxo Classic, les frais par transaction s'élevaient au minimum à 23,50 dollars (11,75 dollars à l'achat comme à la vente), ramenant ainsi la marge de profit par transaction à un maigre 0,50 dollar sur les 24 dollars possibles hors frais. Cette illustration met en lumière le fait que la précédente structure de frais absorbait une portion considérable, pratiquement 98%, du bénéfice potentiel par transaction.

Il apparaît clairement qu'avec l'ancien modèle tarifaire, mettre en œuvre cette stratégie de façon profitable était pratiquement infaisable, les frais de transaction s'élevant presque au montant du profit nécessaire pour simplement couvrir les coûts.

Quels changements attendent cet investisseur avec l'introduction des nouveaux comptes Saxo Bronze ?

Pour sa clientèle belge, Saxo a remodelé sa grille tarifaire, introduisant une commission de 0,08% par transaction, avec un minimum garanti d'1 dollar. Grâce à cette nouvelle tarification, les frais pour une position de 5 000 dollars chuteraient significativement, passant de 23,50 dollars (soit 11,75 dollars à l'achat et à la vente) à seulement 8 dollars (5 000 dollars * 0,08% = 4 dollars par transaction, aller-retour). Cette révision tarifaire accroît de manière substantielle la marge de profit par transaction, qui passe de 0,50 dollar (24 - 23,50 dollars) à 16 dollars (24 - 8 dollars), une fois les frais de transaction soustraits. Cela se traduit par un gain potentiel supplémentaire de 15,5% sur le solde total du compte sur l'ensemble des 100 transactions. Naturellement, la possibilité de réaliser des rendements encore plus élevés s'accroît avec l'effet de capitalisation des gains, pourvu que la stratégie demeure efficace de manière continue.

Il est manifeste que minimiser les frais de transaction joue un rôle crucial dans l'accroissement de la rentabilité d'une stratégie de trading.

Cet exemple met en lumière le fait que baisser les frais de transaction revêt une importance équivalente à celle de dégager un avantage concurrentiel sur le marché, surtout pour les transactions de faible montant où l'effet des réductions de coûts est encore plus marqué. En reprenant le cas des 100 transactions et des rendements associés du scénario initial, mais cette fois pour des positions de seulement 2 000 dollars, l'intérêt d'une diminution des coûts de transaction se révèle avec encore plus d'évidence.

Pour les investisseurs belges, les frais de transaction ne s'élèveraient désormais qu'à 3,2 dollars par opération complète (0,08% appliqué deux fois sur 2 000 dollars pour une transaction aller-retour), représentant une chute de 86% par rapport aux anciens frais de 23,50 dollars. Cet exemple illustre de quelle manière une réduction substantielle des frais de transaction peut favoriser la rentabilité des stratégies de trading, particulièrement pour les investissements de moindre envergure.

L'image suivante démontre avec évidence que les frais de transaction agissent comme une barrière sur le chemin des bénéfices en trading. Plus ces coûts sont élevés, plus ils restreignent les opportunités d'adopter des stratégies de trading avantageuses. En abaissant ces frais, un éventail de nouvelles options s'offre à nous ; un plus grand nombre de stratégies de trading se révèle alors profitable, augmentant de façon significative le champ des possibilités pour les traders et investisseurs actifs.

In such an example, this is why lower trading costs can be as important as finding a trading edge for any active trader or investor. And for smaller positions, the percentage improvement in trading costs is even more dramatic. Take the same 100 trades and returns as for the above scenario, for example, but for someone only trading positions of USD 2,000, the differences are even more stark. Now, the traders would incur trading costs of USD 3.2 per round trip (0.008% x USD 2,000 x 2 for round trip), rather than the former terms of USD 10 for Denmark (a 68% reduction in trading costs), and former terms of USD 5 for Prague/CEE (a 36% reduction of trading costs).

As the illustration shows below, trading costs are like an entry barrier on the trading edge curve. The higher trading costs a trader are facing the fewer profitable trading strategies are available to the trader. As trading costs are reduced more trading strategies become profitable and thus it expands the opportunity set for the more active trader and investor. 

The examples above have been applied on prices available for Danish and CEE clients and thus numbers will change in other jurisdictions, but the overall conclusions still hold. Saxo classifies clients into either classic, platinum or VIP pricing structure.

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