Weekly Market Rewind M

Rapport hebdomadaire du marché : retour sur la semaine du 28 juillet et perspectives pour la semaine du 4 août

Macro 3 minutes de lecture
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Koen Hoorelbeke

Stratège en investissement et options

Relevé:  Cet article propose un rapport hebdomadaire sur les marchés ainsi qu’un aperçu de la semaine à venir. Il couvre les principales tendances du marché, les résultats d’entreprise, les événements macroéconomiques et les performances des actifs. Il met en lumière les moteurs clés de la semaine écoulée et les principaux risques pour la semaine à venir.


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En bref

Les marchés financiers ont entamé le mois d’août de manière chancelante, après une semaine agitée marquée par des résultats d’entreprise mitigés, de nouveaux droits de douane imposés par le président Trump et un rapport décevant sur l’emploi américain. De grandes entreprises technologiques comme Amazon, Meta, Microsoft et Apple ont publié leurs chiffres, mais ceux-ci ont été éclipsés par les inquiétudes liées au commerce et aux taux d’intérêt. Les investisseurs ont été surpris par une baisse inattendue de la croissance de l’emploi, entraînant une volatilité accrue et une baisse des taux. Les matières premières ont suivi le sentiment général du marché. L’appétit pour le risque a nettement diminué, faisant rapidement disparaître l’optimisme de juillet.

Marchés actions

Les actions américaines ont bien commencé la semaine, mais ont fortement chuté vendredi. Le 1er août, le S&P 500 a perdu -1,6 %, le Nasdaq -2,2 % et le Dow -1,2 %. Amazon a chuté de -8,3 %, Apple de -2,9 %, malgré les bons résultats de Meta (+11,5 %) et Microsoft (+8 %) plus tôt dans la semaine. Les nouveaux droits de douane et les chiffres faibles de l’emploi ont rendu les investisseurs prudents.

En Europe, les marchés ont également été sous pression : le STOXX 50 a baissé de -2,7 %, tout comme le DAX, et le CAC 40 français de -2,9 %. Cela s’explique en partie par les résultats décevants de Ferrari (-11,7 %) et AB InBev (-11,6 %).

Au Royaume-Uni, le FTSE 100 a mieux résisté : une baisse de -0,7 % vendredi, mais un gain de 4,2 % en juillet, soutenu par les bons résultats de Rolls-Royce et Shell.

En résumé : les bons résultats du secteur technologique n’ont pas suffi à compenser les mauvaises nouvelles macroéconomiques.

Volatilité

La volatilité des marchés a fortement augmenté en milieu de semaine, atteignant un pic vendredi. L’indice VIX a grimpé de +21,9 % à 20,38. La volatilité à court terme a également augmenté : VIX1D +18,9 %, VIX9D +28,9 %.

Les contrats à terme sur le VIX sont restés autour de 19,6 – les investisseurs gardent donc un certain espoir de stabilité. Les options SPX indiquaient un mouvement attendu de ±58 points pour le 2 août, signe d’une vigilance accrue mais sans panique.

Conclusion : les marchés sont nerveux, mais une agitation plus importante reste absente pour l’instant.

Obligations

Les marchés obligataires ont fortement réagi au rapport décevant sur l’emploi. Le taux des obligations d’État américaines à 2 ans est passé en intrajournalier de 3,96 % à 3,66 %, et le taux à 10 ans est tombé à 4,20 % – le plus fort rallye depuis mai.

La probabilité d’une baisse des taux par la Fed en septembre est montée au-dessus de 85 %. Les spreads sur les obligations à haut rendement ont atteint 301 points de base, leur plus haut niveau depuis plus d’un mois.

En résumé : les investisseurs misent de plus en plus sur une baisse des taux.

Matières premières

Le cuivre a chuté de plus de 23 % après que Trump a exclu le cuivre raffiné des nouveaux droits d’importation. L’or a rebondi après une baisse sous les 3 300 $ et a de nouveau testé la résistance autour de 3 450 $, tandis que l’argent a franchi des niveaux de soutien importants.

Les prix du pétrole ont été instables : le Brent est brièvement passé sous les 72 $ après la décision de l’OPEP+ d’augmenter la production. Les prix des céréales ont baissé grâce à des perspectives de récolte positives.

En résumé : les marchés des métaux ont été frappés par les droits de douane et les craintes de récession. L’or retrouve son statut de valeur refuge.

Marchés des devises

Le dollar américain a fortement reculé vendredi, notamment face au yen et à l’euro. Le USDJPY est passé de 150,90 à 147,30 en raison de la baisse des taux américains. L’EURUSD est monté de 1,14 à 1,1588, après que Trump a limogé le directeur du Bureau américain des statistiques (BLS) pour manipulation présumée des données.

Le yen japonais a été la devise la plus forte parmi les monnaies du G10, soutenu par la baisse des taux américains et l’inaction de la banque centrale japonaise.

En résumé : fortes fluctuations des devises, dues aux attentes de taux et aux turbulences politiques.

Résumé de la semaine écoulée

  • Actions : les bons résultats tech n’ont pas effacé les inquiétudes macro ; correction généralisée aux États-Unis et en Europe
  • Volatilité : VIX à 20,38 ; SPX prévoit un mouvement de ±58 points
  • Obligations : forte baisse des taux après les chiffres décevants de l’emploi
  • Matières premières : fortes variations de prix dues aux droits de douane et à l’OPEP+
  • Devises : pression sur le dollar ; forte hausse du yen et de l’euro

Perspectives : semaine du 4 au 8 août 2025

Saison des résultats :

  • Lundi : Palantir
  • Mardi : AMD
  • Mercredi : McDonald’s, Disney, Uber
  • Jeudi : Eli Lilly, Siemens

Données macroéconomiques importantes :

  • Mardi : balance commerciale américaine, indice PMI des services
  • Jeudi : productivité du travail, crédit à la consommation

Interventions de la Fed :

  • Mercredi : Daly
  • Jeudi : Bostic
  • Vendredi : Musalem

Thèmes clés :

  • Date limite de l’accord commercial USA-Chine : 12 août
  • Les chiffres de l’inflation (CPI) mercredi pourraient fortement influencer le marché

La semaine s’annonce chargée, avec de nombreux résultats d’entreprise et des données économiques importantes. Les marchés restent très sensibles aux signaux en provenance de Washington et des banques centrales.

Conclusion

Les investisseurs ont terminé la semaine avec prudence. Le rapport sur l’emploi a déçu, les nouveaux droits de douane créent de l’incertitude, et la politique monétaire reste sujette à spéculation. Bien que les bons résultats du secteur technologique aient brièvement apporté un peu d’optimisme, celui-ci s’est rapidement dissipé face aux mauvaises nouvelles macroéconomiques.

La volatilité a augmenté, les taux obligataires ont fortement baissé, et le dollar a changé de cap – autant de signes que les attentes du marché ont soudainement évolué.

Avec une probabilité de plus de 80 % d’une baisse des taux par la Fed en septembre, la semaine à venir sera cruciale. L’attention se porte désormais sur les données économiques et les déclarations des banquiers centraux.

Le ton des marchés est prudent. Les baisses de taux semblent à nouveau probables, mais le risque de récession devient également plus visible.

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