Rapport hebdomadaire sur les marchés : retour sur la semaine du 8 au 12 décembre et perspectives pour la semaine du 15 au 19 décembre

Avant de lire cet article : Le message ci-dessous contient du matériel marketing. Pour bien comprendre cet article, il est recommandé d’avoir quelques notions de base sur l’investissement et le fonctionnement des marchés. Chaque investisseur ou trader doit effectuer ses propres recherches et tenir compte de sa situation financière, de sa tolérance au risque et de ses objectifs d’investissement. Investir comporte des risques. Il est important de faire des choix réfléchis.

Retour sur la semaine passée

Une baisse des taux de la Fed a apporté un peu de calme en milieu de semaine, mais les inquiétudes concernant les marges des entreprises liées à l’IA et les signaux du marché obligataire ont freiné l’appétit pour le risque. La semaine a été marquée par la politique des banques centrales, des attentes de bénéfices plus réalistes et un marché obligataire qui n’a pas pleinement soutenu le rallye des actions. Les actions américaines ont brièvement profité de la baisse des taux, mais l’attention s’est rapidement tournée vers les marges et les valorisations des entreprises IA. La volatilité est restée limitée, mais les investisseurs sont devenus plus sélectifs à l’approche de la fin de l’année.
Sentiment de marché : la confiance persiste, mais les investisseurs se montrent plus critiques.

Actions
Les actions américaines n’ont pas pu maintenir le rebond après la Fed, car le réalisme sur les bénéfices des entreprises est revenu.
Les investisseurs ont commencé la semaine prudemment, dans l’attente de la décision de la Fed. Après la baisse de 0,25 point le 11 décembre, les actions cycliques et financières ont progressé, grâce à la baisse des taux courts. Ce soulagement a été de courte durée. En fin de semaine, les faibles performances des grandes entreprises technologiques, comme Oracle et Broadcom, ont pesé sur les indices. Elles ont mis en avant des doutes sur les marges des systèmes IA. Le Nasdaq est resté à la traîne, car les investisseurs ont réévalué l’intensité capitalistique et le délai de rentabilisation. Les actions défensives et de valeur ont suscité un intérêt accru.
Sentiment de marché : la politique reste favorable, mais la crédibilité des bénéfices détermine désormais la direction.

Les marchés européens et asiatiques ont suivi la même rotation, influencés par les politiques locales et les signaux de croissance.
Les actions européennes ont progressé en milieu de semaine, mais ont reculé lorsque le sentiment mondial sur la technologie s’est refroidi. Les actions cycliques et industrielles ont bien performé en Allemagne et en France, portées par l’optimisme sur les infrastructures et les dépenses de défense. Les actions britanniques sont restées en retrait en raison de leur caractère défensif et de leur exposition mondiale. Dans le Benelux, on a surtout observé des hausses individuelles chez les institutions financières et les assureurs. Les actions nord-européennes ont réagi sensiblement aux changements d’attentes sur les taux. En Asie, les marchés ont commencé sous pression à cause de la faible demande chinoise et des inquiétudes sur la technologie, mais se sont stabilisés après l’annonce par Pékin d’une politique budgétaire plus active pour 2026. Les actions japonaises ont été agitées par la hausse des taux et les spéculations sur une augmentation des taux par la Banque du Japon, mais ont terminé la semaine de manière stable.
Sentiment de marché : les actions se réorganisent à l’échelle mondiale, sans casser la tendance.

Volatilité
Le risque d’événements imprévus a augmenté, mais les fluctuations sont restées maîtrisées.
La volatilité des actions est restée autour de la moyenne de 15 % pendant la majeure partie de la semaine, a baissé après la décision de la Fed et a légèrement augmenté vendredi. Les investisseurs attendaient les chiffres de l’inflation et les décisions de plusieurs banques centrales. La volatilité à court terme a bougé plus que celle à long terme, ce qui indique une protection ciblée autour d’événements connus, et non une aversion générale au risque. Les prix des options ont montré de petites variations quotidiennes, ce qui suggère que le marché s’attend surtout à du bruit, pas à des chocs.
Sentiment de marché : bien protégé et vigilant, mais pas stressé.
L’indice VIX, qui mesure les fluctuations attendues sur le marché américain des actions, est resté relativement bas.

Obligations
La courbe des taux a donné le signal le plus clair.
La baisse des taux de la Fed a soutenu les obligations américaines à court terme, mais les Treasuries à long terme ont été de nouveau vendus. L’écart entre les taux à deux ans et à dix ans a atteint son plus haut niveau de 2025. Cela reflète des attentes de nouvelles mesures d’assouplissement, mais aussi des inquiétudes sur l’offre et l’inflation persistante. En Europe, le taux du Bund allemand a brièvement atteint un sommet depuis plusieurs mois, avant de se stabiliser. Les obligations japonaises sont restées sous pression en raison des spéculations sur une hausse des taux par la Banque du Japon.
Sentiment de marché : les obligations signalent plus clairement l’incertitude sur la croissance que les actions.

Matières premières
L’énergie s’est affaiblie, tandis que les métaux sont restés structurellement solides.
Les marchés de l’énergie ont souffert, avec une forte baisse du prix du gaz naturel américain et une pression persistante sur le pétrole en raison des attentes d’un surplus début 2026. Les métaux ont été le thème marquant. L’argent et le cuivre ont atteint de nouveaux sommets, soutenus par une offre limitée et la demande liée à la transition énergétique. L’or est resté juste en dessous du record, attirant des acheteurs stratégiques malgré les changements d’attentes sur les taux.
Sentiment de marché : le leadership des matières premières est étroit, mais puissant.

Devises
Le yen japonais est resté faible jusqu’à la fin de la semaine.
Le dollar américain a évolué dans une fourchette étroite, s’est affaibli après la décision de la Fed et s’est stabilisé lorsque les taux longs ont remonté. Le yen a fortement baissé en raison de la hausse des taux mondiaux, mais a trouvé un soutien après de bons chiffres économiques au Japon et des spéculations sur un changement de politique par la Banque du Japon. La livre sterling et l’euro sont restés stables dans l’attente des décisions de leurs banques centrales.
Sentiment de marché : les marchés des devises sont tendus et attendent des clarifications sur la politique monétaire.

Perspectives (semaine du 15 au 19 décembre 2025)

Les données macroéconomiques reviennent et mettent à l’épreuve les hypothèses de la Fed.
Après des semaines de calme, l’agenda est chargé en chiffres. Le rapport sur l’emploi américain et les ventes au détail mardi donneront un aperçu du marché du travail. Jeudi, l’indice des prix à la consommation (CPI) sera crucial pour les attentes en 2026. Les banques centrales sont au centre de l’attention, avec les décisions de la BCE, de la Banque d’Angleterre et de la Banque du Japon, qui peuvent influencer les écarts de taux et les mouvements de devises. Les résultats d’entreprises sont également importants, avec Micron comme indicateur pour la chaîne IA et les rapports de Nike et FedEx pour la demande des consommateurs et le commerce. En raison de la faible liquidité en fin d’année, même de petites surprises peuvent provoquer de grands mouvements.
Sentiment de marché : cette semaine, ce sont les chiffres, pas les récits, qui peuvent déterminer les prix.

Conclusion
Les marchés ont terminé la semaine en équilibre entre le soutien des politiques et le réalisme sur les bénéfices des entreprises. Les banques centrales ont légèrement réduit la pression, mais les signaux du marché obligataire et l’évaluation critique des bénéfices obligent les investisseurs à être sélectifs. Comme la volatilité reste relativement faible et que le risque macroéconomique augmente, la discipline et la diversification restent essentielles à l’approche de la fin de l’année.

N’oubliez pas que l’investissement comporte des risques. Votre capital peut perdre de la valeur. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.

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