Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
De stigende guld- og sølvpriser har fået denne aktie til at være Europas bedste
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
De stigende guld- og sølvpriser har fået denne aktie til at være Europas bedste
Stigende guld og sølvpriser er endnu engang blevet et samtaleemne i investeringsverdenen, og det har fået aktier relateret til ædelmetallerne til at stige markant i 2025.
Bare i år, er guldprisen i USD steget med over 37 %, og sølvprisen er ligeledes oppe med over 40 %. De stigende guld- og sølvpriser har især været godt for aktier i mineindustrien, hvor en europæisk noteret virksomhed topper listen på afkast i det brede europæiske indeks, Euro Stoxx 600.
Som vist nedenfor har det britisknoterede, Fresnillo, med næsten 200 % i afkast i 2025, slået både forsvarsaktier og europæiske banker, der ligeledes har været særdeles populære i år.
Selvom Fresnillo er Europas bedste aktie i 2025, skal man som investor være klar over, at virksomhedens mineaktiviteter langt overvejende er i Mexico. Som vist nedenfor består omsætningen af 48 % guld og 42 % sølv, og kun 10 % af omsætningen kommer fra bly eller zink. Dette betyder med andre ord, at Fresnillo er en virksomhed, der har en meget koncentreret del af deres omsætning fra guld og sølv, og dette kan være hovedforklaringen på, at aktien placerer sig i toppen af det europæiske indeks.
Ser man på analytikerne, der har Fresnillo under dækning, er de dog forholdsvist neutrale. Faktisk er den gennemsnitlige anbefaling fra foråret 2025 til nu gået fra at være overvægt/køb til neutral/hold.
Grunden til dette kan være den relativt høje værdiansættelse af Fresnillo på det nuværende kursniveau til ca. 23x (P/E) den ventede indtjening i 2025.
På trods af at både guld- og sølvprisen er steget markant i år, er det som vist nedenfor to metaller, der bliver brugt til vidt forskellige ting.
Når det kommer til f.eks. guld, bliver ca. halvdelen er verdens produktion brugt til smykker, hvor den anden halvdel går til investeringsverdenen og centralbanker som valutareserve.
Ved sølv er det blot 15-20 % der bliver brugt som ”investering”, hvor langt størstedelen bliver benyttet i industrielle processor i f.eks. den grønne omstilling.
Derfor bør de to metallers pris ikke nødvendigvis følge hinanden, og man skal som investor derfor være opmærksom på, at kursen på guld og sølv kan ændre sig meget forskelligt selvom de i år har fulgt hinanden nærmest 1 til 1.
Ønsker man som investor at være eksponeret til guld eller sølv, har man flere muligheder. En er at investere i fysisk guld eller sølv. En anden kan være at investere i aktier der er relateret til f.eks. minedrift indenfor guld og sølv.
En tredje kan være at sprede risikoen og vælge en ETF der eksponerer en til sektoren eller direkte til fysisk guld. Blandt Saxo Banks danske kunder, er disse 3 guldrelaterede ETF’er de mest populære per 8/9-2025
iShares Gold Producers UCITS ETF
iShares Physical Gold ETC
VanEck Gold Miners UCITS ETF