Europæiske aktier gør comeback – fra oversete til eftertragtede

Derfor er Europa attraktiv lige nu: Lav pris og medvind fra makroforhold

Europæiske aktier handles i øjeblikket med en markant rabat sammenlignet med USA. Hvis man ser nærmere på P/E forward niveauerne, så ligger de omkring 12x for Europa – mod cirka 23x i det amerikanske marked. Samtidig tilbyder Europa en gennemsnitlig udbytteprocent på omkring 3,3 %, hvilket er væsentligt højere end de cirka 1,3 % i USA.

De attraktive værdiansættelser falder sammen med en forbedret makroøkonomisk situation i Europa. Inflationen nærmer sig ECB’s målsætning på 2 %, hvilket har givet plads til rentenedsættelser – i modsætning til den mere afventende tilgang i USA. Samtidig begynder både institutionelle og private investorer i stigende grad at vende blikket mod Europa, drevet af bedre fundamentale forhold og et mere positivt politisk klima, der yderligere støtter europæiske aktier.

"Europas aktiecomeback handler ikke kun om stemning – det bygger på solide fundamentaler, støttende pengepolitik og attraktive værdiansættelser."

Hvorfor Europas comeback denne gang kan holde

I modsætning til tidligere, kortvarige opsving er det nuværende europæiske comeback funderet i en kombination af historisk lave værdiansættelser, aktiv pengepolitik, store finanspolitiske stimuli og en mærkbar kapitalstrøm fra USA til Europa. Disse strukturelle forhold tyder på, at genopretningen denne gang kan blive mere holdbar.

"Det her ligner ikke tidligere europæiske opsving – de strukturelle kræfter peger i retning af en mere varig bedring."

Sådan navigerer du i Europa: Fokus på udvalgte lande

Tyskland: Historisk finanspolitisk skifte peger mod fremtidig genopretning

Tysk økonomi forventes kun at vokse marginalt i 2025 – blandt andet på grund af svag eksport og geopolitisk usikkerhed. Men det netop annoncerede infrastruktur- og moderniseringsprogram på 500 mia. euro markerer et historisk skifte mod investeringsdrevet vækst. Programmet skal blandt andet modernisere elnettet, styrke digital infrastruktur, fremme industriel automatisering og øge forsvarskapaciteten – og kan dermed løfte Tysklands økonomi på længere sigt.

"Tysklands svage kortsigtede udsigter kan dække over et betydeligt langsigtet potentiale, drevet af historisk store investeringer"

Spanien: Et lyspunkt i eurozonen

Spanien ventes at blive den hurtigst voksende økonomi i eurozonen i 2025 med en BNP-vækst omkring 2,4 %. Det skyldes blandt andet en fuldt genoprettet turismesektor, effektiv anvendelse af EU’s genopretningsmidler til grøn energi og infrastruktur samt en stærk banksektor, der drager fordel af det nuværende rentemiljø. Den dynamiske vækst giver investorer både stabile indkomstmuligheder og potentiale for langsigtet vækst.

"Spanien skiller sig ud med strukturelle reformer og målrettede EU-investeringer – og er ved at blive en solid vækstmotor."

Italien: Stabil genopretning og attraktive værdiansættelser

Italien oplever moderat, men stabil vækst – forventet til 0,5 % i 2025 – drevet af ansvarlig finanspolitik og målrettede EU-investeringer i infrastruktur og grøn energi. Særligt inden for finans, forsyning og infrastruktur handles italienske aktier til attraktive værdiansættelser og rummer interessante muligheder for investorer. Dog er høj offentlig gæld og lav produktivitetsvækst fortsat centrale risikofaktorer, der kræver en selektiv tilgang.

"Italien byder på udvalgte muligheder, hvor stabil finanspolitik og EU-investeringer giver medvind – men strukturelle udfordringer lurer i horisonten."

Frankrig: Globale styrker – men forsigtig indenlandsk økonomi

Frankrigs økonomi forventes kun at vokse moderat i 2025 (omkring 0,5 % BNP), hæmmet af stram finanspolitik og tilbageholdende forbrugere. Alligevel huser landet flere globalt førende virksomheder inden for luksusvarer, luftfart, sundhed og energi – hvilket giver investorer adgang til stabilitet og global eksponering på trods af usikkerheder i den hjemlige økonomi.

"Frankrig kombinerer stærke globale aktører med en forsigtig hjemmemarkedsudvikling – og kræver derfor selektiv investering."

Europæiske sektorer med strukturelt vækstpotentiale

Flere sektorer, der flugter med EU’s strategiske investeringsprioriteter, byder på langsigtede muligheder:

• Finans (banker): Europæiske banker har opnået højere rentabilitet som følge af de seneste rentestigninger. Det har givet attraktive udbytter og værdiansættelser sammenlignet med globale konkurrenter.
• Vedvarende energi og forsyning: EU’s ambitiøse energiomstilling driver investeringer i grøn energi og moderne elinfrastruktur – og skaber dermed stabile vækstmuligheder på lang sigt.
• Forsvar og industri: Øgede forsvarsbudgetter i Europa – drevet af geopolitiske spændinger – giver længerevarende indtægtssikkerhed og vækstpotentiale for selskaber i sektoren.
• Teknologi og digital infrastruktur: EU’s fokus på digital suverænitet understøtter efterspørgslen inden for halvlederudstyr, software og virksomheders digitalisering.

"Europas investeringsbillede favoriserer sektorer, der direkte nyder godt af store, politisk drevne initiativer – især finans, grøn energi, teknologi og forsvar."

Førende europæiske aktier fordelt på lande (Illustrativt overblik – ikke anbefalinger)

Disse eksempler illustrerer fremtrædende aktier i deres respektive markeder og udgør ikke konkrete investeringsanbefalinger.

Geopolitiske og makroøkonomiske risici

Der er fortsat væsentlige risici – især geopolitiske spændinger, handelskonflikter og igangværende toldstridigheder. Investorer bør bevare en disciplineret tilgang, sprede porteføljen bredt og undgå at reagere impulsivt på kortsigtet uro eller nyhedsbilleder.

Det europæiske aktiecomeback rummer betydeligt potentiale for investorer, der griber markedet strategisk an, tænker langsigtet og investerer disciplineret. I en verden præget af forandring giver Europas udvikling muligheder – men kræver samtidig omtanke. Investorer, der fokuserer på værdiansættelser, sektormuligheder og det geopolitiske landskab, er godt positioneret til at drage fordel af denne strukturelle og varige genrejsning.