Přihlásit se Založit účet
Česká republika
CFD a forex (FX) jsou složité instrumenty a nesou vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 65 % retailových investorů ztrácí peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem.
Zobrazit více
CFD a forex (FX) jsou složité instrumenty a nesou vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 65 % retailových investorů ztrácí peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak CFD, FX nebo jakékoliv naše další produkty fungují, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých peněz.
Zobrazit méně
Potenciální reakce trhu na nadcházející zasedání FOMC

Potenciální reakce trhu na nadcházející zasedání FOMC

Macro 4 min čtení
Charu Chanana

Vedoucí investičních strategií

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body:

  • Očekávání trhu vs. červnový Dot Plot: Trh počítá s výraznějším snížením sazeb, než je 25 bazických bodů předpokládaných pro rok 2024 v Dot Plotu, takže je pravděpodobné, že v případě nenaplnění očekávání dojde k přecenění na trzích.
  • Reakce trhu na základě Powellova postoje: Signál pro zářijové snížení sazeb by mohl posílit akcie a oslabit americký dolar, zatímco přístup závislý na datech může zklamat, což posílí dolar, ale zachová očekávání snížení sazeb.
  • Disinverze výnosové křivky je pravděpodobná: Blížící se 4% výnosy desetiletých a dvouletých amerických státních dluhopisů naznačují disinverzi, která je způsobena očekáváním trhu ohledně zářijového snížení sazeb a pokračující odolností ekonomiky.
 Náhled na nadcházející zasedání FOMC naleznete zde .

Očekávané scénáře nadcházejícího zasedání FOMC:

Scénář 1: Powell naznačuje zářijové snížení sazeb

Pokud Fed naznačí, že udržování příliš vysokých sazeb by mohlo ohrozit žádoucí měkké přistání, bude to trh motivovat k tomu, aby počítal s dalším snižováním sazeb. To by mohlo být pozitivní pro akcie, zejména pro sektory citlivé na úrokové sazby, jako jsou stavitelé domů, veřejné služby a diskrétní spotřebitelský sektor. Rotace obchod by mohla získat více nohou, což by udrželo malé kapitalizace v přízni.

To by mohlo být pozitivní i pro krátký konec dluhopisy a zároveň negativní pro americký dolar. O Powell Put jsme hovořili minulý týden v tomto článku .

Scénář 2: Powell mine vysokou holubičí laťku trhu

Pokud Powell zachová politický rámec závislý na datech, mohlo by to rozrušit investory, kteří se již připravili na Powellův prodej. Pro trh však může být obtížné změnit očekávání na jestřábí vzhledem k tomu, že údaje podporují snižování sazeb. V rámci tohoto scénáře by mohlo dojít k reakcím na kolena, což může být negativní pro akcie a pozitivní pro americký dolar. Je však nepravděpodobné, že by vymazaly dlouhodobá očekávání ohledně prodeje Fedu, což naznačuje, že riziková odměna by mohla i nadále zůstat nakloněna směrem k pozici pro snížení sazeb.

Níže uvedená tabulka ukazuje potenciální reakci trhu a umístění podle dvou výše uvedených scénářů.

Zdroj: Saxo

Důležité sledovat: americká výnosová křivka je na pokraji disinverze. (přispěl Althea Spinozzi)

Navzdory letnímu prázdninovému klidu zůstává likvidita na dluhopisových trzích podpořena. Od června FED snížil tempo kvantitativního zpřísňování tím, že snížil limit pro americké státní dluhopisy z $60 miliard měsíčně na $25 miliard. Kromě toho se čerpání prostředků z reverzní repo operace (RRP) ustálilo na úrovni kolem $400 mld. Současně bankovní rezervy v FED zůstávají vysoko nad $3 bilionů, takže likviditní událost je nepravděpodobná.

Mezitím se desetileté i dvouleté výnosy amerických státních dluhopisů blíží 4 %, takže je pravděpodobné, že tento týden dojde k disinverzi výnosové křivky, pokud se FED předem zaváže ke snížení sazeb v září. Pozoruhodné je, že spread mezi dvouletými výnosy a sazbou Fed Funds je nyní výrazně nad 100 bazickými body, což je úroveň, která signalizuje, že trhy počítají s prvním snížením sazeb a následným dalším snížením.

I když se Fed předem nezaváže ke snížení sazeb v září, výnosová křivka by se přesto mohla rozložit z následujících důvodů: čím více se bude FED jevit jako závislá na datech a čím odolnější bude ekonomika, tím méně agresivní bude nadcházející cyklus snižování sazeb. To by mohlo vytvořit protivítr pro dlouhodobé státní dluhopisy, protože méně agresivní cyklus snižování sazeb by mohl zvýšit pravděpodobnost budoucí recese.

    Nedávné články a podcasty o makru:


    Vyloučení odpovědnosti

     Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

    Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
    Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Prague 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo Bank

    Vyberte region

    Česká republika
    Česká republika
    Produkty a ceny
    Platformy
    Účty a služby
    Všeobecné
    Další
    Právní informace

    Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

    Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

    Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.