Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
CNH: Čínské úřady uvolňují sevření, ale devalvace je nepravděpodobná
Charu Chanana
Vedoucí investičních strategií
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body:
- Čínský jüan oslabil na nejnižší úroveň od listopadu.
- Čínské úřady umožnily oslabení jüanu tím, že stanovily střední hodnotu pro pevninský jüan slabší.
- Podporou byly i zprávy o nákupu dluhopisů čínskou centrální bankou, které by mohly signalizovat zahájení kvantitativního uvolňování.
- Širší uvolňovací opatření budou pravděpodobně stále odkládána až do doby, kdy začne uvolňování Fedu.
- Je nepravděpodobné, že by čínské úřady nechaly jüan prudce oslabit s rostoucím napětím obchod.
- USDCNH se však posunul do vyššího obchodního pásma a směr jüanu zůstává nakloněn směrem k oslabení.
Hospodářské tlaky v Číně se nadále prohlubují, trh s bydlením má problémy a výroba zaostává za očekáváním. Také nastavení měnové politiky centrální banky zůstalo akomodativní, zatímco většina ostatních centrálních bank měnovou politiku zpřísňuje.
Přesto jüan v letošním roce výrazněji neoslabil. Od počátku roku oslabil pevninský jüan vůči americkému dolaru o něco málo přes 2 %, zatímco japonský jen poklesl o více než 10 %, korejský won o 7 % a tchajwanský dolar o 5 %.
Důvodem je to, že centrální banka udržuje pevnou kontrolu nad jüanem pomocí denních fixací. Centrální banka denně stanovuje střední hodnotu spotového kurzu na pevnině a umožňuje obchod v rozmezí +/- 2 % od této úrovně. Offshore jüan (CNH) rovněž těsně následuje pevninský jüan, ačkoli se po většinu letošního roku obchodoval nad tímto pásmem.
Dnešní spotový středový fixing na pevnině byl nejslabší od listopadu a středový kurz USDCNY činil 7,1192. To by mohlo naznačovat, že Čínská lidová banka (PBoC) je ochotna nechat jüan dále oslabovat, aby zvládla tlak na jeho znehodnocení. To vedlo k tomu, že onshore i offshore jüan se dostaly na nejslabší úroveň od listopadu.
Tlak zvyšují i zprávy o kvantitativním uvolňování, podle nichž by PBoC mohla nakupovat vlastní dluhopisy. Pan Gongsheng, guvernér PBoC, však odmítl myšlenku, že by toto obchodování s dluhopisy bylo formou masivního uvolňování měnové politiky, a označil je naopak za nástroj řízení likvidity.
Čínské úřady budou pravděpodobně i nadále opatrné, pokud jde o náhlé oslabení nebo devalvaci jüanu, aby nebyly označeny za měnové manipulátory, zejména s ohledem na rostoucí vývozní omezení ze strany USA a Evropy.
Přesto jsou účastníci trhu připraveni oslabit jüan při sebemenším náznaku, že Čína rozšíří svá opatření na uvolnění nebo uvolní své sevření fixací. Směr kurzu jüanu zůstává jasný, i když tempo oslabování bude pravděpodobně měřené. Obchodní pásmo pro USDCNH se prozatím pravděpodobně posunulo výše.
Zřeknutí se odpovědnosti:
Forex neboli FX zahrnuje obchodování s jednou měnou, například s americkým dolarem nebo eurem, za jinou měnu podle dohodnutého směnného kurzu. I když je forexový trh největším světovým trhem s nepřetržitým obchodováním, je vysoce spekulativní a měli byste si uvědomit rizika s ním spojená.
FX jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 65 % účtů drobných investorů při obchodování s FX u tohoto poskytovatele přichází o peníze. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak FX funguje, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty peněz.
Nedávné články a podcasty o FX:
-
19. června: CHF: Dočasné přílivové toky pravděpodobně nepovedou ke snížení sazeb SNB
18.6.: GBP: Britský index spotřebitelských cen a volby udrží BOE na uzdě
13. června: BOJ Preview: Snižování a zvyšování sazeb nestačí k posílení JPY
- 10. června: EUR: Volební nervozita a snížení sazeb ECB zvyšují tlaky na pokles.
- 30. května: JPY: Obavy z intervence se střetávají s atraktivitou carry obchod.
- 29. května: AUD: Horká inflace potvrzuje, že snižování sazeb je ještě daleko.
- 15. května: AUD: Vítr v zádech zůstane i přes dopad na rozpočet.
- 7. května: AUD: RBA nenaplnila jestřábí očekávání
- 3. května: JPY: Zůstáváme ve stavu intervenční pohotovosti
- 30. dubna: AUD: Maloobchodní tržby zpochybňují tržní ceny RBA.
- 26.4.: JPY: Bank of Japan přidala další důvody, proč zůstat v medvědí pozici vůči jenu.
- 25.4.: JPY: Zrychlený výprodej; dokáže BOJ zastavit pokles jenu?
- 25. dubna: Tematický podcast: Dešifrování asijských forexových intervencí
- 23.4.: GBP: Co může vést k dalšímu poklesu?
- 18.4.: JPY: Intervence, nebo varování BOJ?
- 16. dubna: Dvojí úder čínského jüanu - posílení dolaru a oslabení jenu
- 9. dubna: CAD zranitelný, protože trh podceňuje holubičí rizika Bank of Canada
Nedávné články a podcasty o makru:
- 12. června: Volební zmatky ve Francii: Evropský akcie uprostřed otřesů
- 11. června: Předběžný vývoj indexu spotřebitelských cen v USA a Fedu: Zpoždění, ale holubičí
- 10. června: Macro Podcast: Nonfarm payroll překonává očekávání - jak bude Fed reagovat?
- 3. června: Macro Podcast: Týden snižování sazeb
- 28. května: Makro Podcast: Když řeč přebije čísla
- 12. června: Volební zmatky ve Francii: Evropský akcie uprostřed otřesů
- 11. června: Předběžný vývoj indexu spotřebitelských cen v USA a Fedu: Zpoždění, ale holubičí
- 10. června: Macro Podcast: Nonfarm payroll překonává očekávání - jak bude Fed reagovat?
- 3. června: Macro Podcast: Týden snižování sazeb
Týdenní FX Chartbooks:
- 10. června: Weekly FX Chartbook: Americký index CPI a bodový graf FOMC mají nízký holubičí sloupec
- 3. června: Weekly FX Chartbook: ECB a Bank of Canada pravděpodobně sníží sazby
- 27. května: Weekly FX Chartbook: Čerstvý růst USD díky jestřábím šroubům a hrozbám obchod
- 13. května: Weekly FX Chartbook: Americký index CPI a napětí mezi USA a Čínou obchod na radaru
- 29. dubna: Týdenní FX Chartbook: Jestřábí postoj Fedu se potkává s holubičím postojem BOJ
- 22. dubna: Weekly FX Chartbook: Natažená síla USD zvyšuje intervenční pohotovost
Řada FX 101: