JPY_3_M

Japonské ministerstvo financí překonává to americké ve snaze zkrotit svůj trh s dluhopisy

Forex 4 min čtení
Picture of John Hardy
John J. Hardy

Hlavní vedoucí makro strategií

Shrnutí:  JPY oslabil přes noc na základě zprávy Reuters, která uvádí, že japonské Ministerstvo financí rozeslalo mezi účastníky trhu JGB průzkum ohledně množství emisí, což naznačuje, že ministerstvo plánuje upravit nabídku dluhopisů, aby zabránilo dalšímu růstu výnosů JGB. Masivní rally dlouhodobých JGB vedla k oslabení JPY a posílení USD přes noc.


Poznámka: Jedná se o marketingový materiál.

Nejnovější pohyby na trhu:
Nedávná nestabilita na trhu japonských státních dluhopisů zřejmě oprávněně vyděsila japonské ministerstvo financí, které podle agentury Reuters rozeslalo dotazník týkající se objemu emisí dluhopisů JGB. Výnos dvacetiletých dluhopisů JGB se přes noc propadl o více než 20 bazických bodů pod 2,35 % na základě závěru, že to znamená úpravy politiky s cílem manipulovat s nabídkou dluhopisy na trhu. Na devizovém trhu JPY přes noc plošně prudce oslabil, stejně jako USDJPY dosáhl nových lokálních minim.

Zatímco jsem se soustředil na to, co by mohlo udělat americké ministerstvo financí vzhledem k trvale vysokým reálným výnosům a velkým americkým deficitům, které je vidět na míle daleko (a které se ještě zhorší s návrhem zákona procházejícím Kongresem), japonské ministerstvo financí je nuceno jednat rychleji, protože jeho dluhová situace je ještě vážnější a "bond vigilantes" byli zjevně na stávce u aukcí JGB s maturitou nad 10 let. Je těžké říci, kam se odtud vydáme – nakonec budou USA nuceny k podobnému kroku, což je negativní pro USD – ale kdy nastane to "nakonec"?


Před posílením amerického dolaru přes noc se medvědům na USD včera podařilo udržet svou pozici, když EURUSD opět vzrostl nad 1,1400 přes noc a GBPUSD se vyšplhal až na 1,3587, než se vrátil zpět. AUDUSD, na který jsme se včera zaměřili, protože dosáhl nových ročních maxim, zklamal návratem pod 0,6500, ale u žádného z párů USD není návrat USD hrozbou pro úplnou změnu trendu – potřebujeme dnešní severoamerickou obchodní seanci, abychom zjistili, zda je medvědí pozice na USD podporována nebo odmítnuta v krátkodobém horizontu. Pokud EURUSD dnes uzavře nad 1,1400, posílí to argument pro další růst EURUSD jako hlavní zaměření.

 
Graf: USDJPY
USDJPY a všechny křížové indexy JPY přes noc posílily v důsledku volatility na trhu japonských státních dluhopisů, která se projevila náznaky, že ministerstvo financí je nuceno jednat, aby kontrolovalo výnosy na dlouhém konci výnosové křivky. Ve srovnání s nedávným výprodejem je noční rally poměrně skromná a mohla by snadno pokračovat k prvním Fibonacciho retracementům, než narazí na odpor – v tomto ohledu je důležité sledovat úrovně 144,60 (38,2%) a psychologický odpor na 145,00. Rally by se musela rozšířit zpět nad prolomenou trendovou linii a/nebo 61,8% retracement, aby začala odmítat medvědí scénář.

27_05_2025_USDJPY
Zdroj: Saxo

Dnes večer se očekává, že RBNZ sníží sazby o 25 bazických bodů, což je již plně zohledněno v cenách, a červencové setkání RBNZ je považováno za pravděpodobné, že přinese další snížení, ale není plně zohledněno, což poskytuje určitou schopnost ovlivnit NZD v křížových párech. Opět, pokud jde o relativní úrovně NZD, je důležité se zaměřit na pár AUDNZD a zda se opět vrátí do hry růstový potenciál poté, co pokus o průraz klíčové zóny 1,0925-1,1000 nedosáhl úspěchu.

Vývoj a síla trendu FX rady G10 a CNH.
Poznámka: Pokud nejste obeznámeni s deskou FX, podívejte se na na výukové video, které vám pomůže pochopit a používat desku FX.

Od včerejška se nic podstatného nezměnilo, kromě toho, že JPY je zde pod tlakem. Zlato je překvapivě klidné, vzhledem k tomu, že zpráva o japonském Ministerstvu financí přes noc připomíná první krůčky směrem k větší finanční represi.

27_05_2025_FXBoard_Main
Zdroj: Bloomberg a Saxo Group

Tabulka: NEW FX Board Trend Scoreboard pro jednotlivé páry.

Krátkodobé drama na párech s USD opět spočívá v tom, zda se toto nejisté prodloužení oslabení USD stane plnohodnotným trendovým pohybem - s tím, jak se rozjíždí evropská seance, USD trochu bojuje. V případě JPY křížů jde o to, zda vůbec najdeme nějaký směr.

27_05_2025_FXBoard_Individuals
Zdroj: Bloomberg a Saxo Group

Šokující předpovědi 2026

01 /

  • Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Outrageous Predictions

    Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Saxo Group

  • Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Outrageous Predictions

    Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

  • Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    Outrageous Predictions

    Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

  • Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Outrageous Predictions

    Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

  • Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Outrageous Predictions

    Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

  • Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Outrageous Predictions

    Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

  • Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Outrageous Predictions

    Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    Outrageous Predictions

    SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

  • Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Outrageous Predictions

    Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Søren Otto Simonsen

    Senior Investment Editor

  • Nvidia se vyšplhala na dvojnásobek hodnoty Applu

    Outrageous Predictions

    Nvidia se vyšplhala na dvojnásobek hodnoty Applu

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

    Mohl by technologický gigant Nvidia díky svým revolučním čipům s umělou inteligencí vyrůst na dvojná...

Tento obsah je marketingový materiál. 

Žádná z informací uvedených na této webové stránce nepředstavuje nabídku, výzvu ani pobídku k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního instrumentu, ani není finančním, investičním nebo obchodním poradenstvím. Saxo Bank A/S a její subjekty v rámci Saxo Bank Group poskytují služby pouze na základě exekuce pokynů klienta, přičemž všechny provedené obchody a investice jsou výsledkem individuálních rozhodnutí samotných klientů. Analýzy, průzkumy a vzdělávací obsah slouží pouze k informačním účelům a rozhodně by neměly být považovány za radu nebo doporučení.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky konkrétních finančních instrumentů jsou pouze ilustrační a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingový materiál a nesplňuje právní požadavky na nezávislý výzkum.

Saxo je partnerem společností, které Saxo odměňují za umožnění provádění propagačních aktivit na platformě Saxo. Kromě toho má Saxo uzavřené dohody s určitými partnery, kteří poskytují zpětnou provizi za předpokladu, že klienti nakoupí konkrétní produkty nabízené těmito partnery.

I když Saxo přijímá kompenzaci v rámci těchto partnerství, veškerý vzdělávací a inspirativní obsah je vytvářen s úmyslem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.

Před učiněním jakýchkoli investičních rozhodnutí byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Saxo nezaručuje přesnost nebo úplnost jakýchkoli poskytnutých informací a nepřebírá žádnou odpovědnost za jakékoli chyby, opomenutí, ztráty nebo škody vyplývající z použití těchto informací.

Pro více podrobností si prosím přečtěte naše úplné prohlášení o vyloučení odpovědnosti a oznámení o nezávislém investičním výzkumu.

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Česká republika
Česká republika

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou riziko, včetně možnosti ztráty celé investované částky. U některých produktů pak může být riziko výrazně vyšší a může dojít i ke ztrátám přesahujícím výši původní investice.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.