Cenová Cenová Cenová

Cenová bublina na akciových trzích praskla

Quarterly Outlook
KCL
Kim Cramer Larsson

Technical Analyst, Saxo Bank

Summary:  Index Nasdaq-100 vykazuje jasné charakteristiky bubliny. Podle teorie bublin se během dlouhého vzestupného trendu vždy vyskytne minimálně jedna velká korekce, známá jako past na medvědy — a někdy jsou takové korekce hned dvě.


Cenová bublina na akciových trzích praskla

Index Nasdaq-100 vykazuje jasné charakteristiky bubliny. Následující obrázek ukazuje příklad bubliny – konkrétně technologické dot-com bubliny v devadesátkách.

Podle teorie bublin se během dlouhého vzestupného trendu vždy vyskytne minimálně jedna velká korekce, známá jako past na medvědy — a někdy jsou takové korekce hned dvě. Když bublina praskne, cena vždy spadne přinejmenším na maximum poslední větší korekce, ale velmi často až na její minimum. Ale někdy musí ceny předtím, než se začnou znovu zvedat, spadnout až na úplné dno.

Od svého minima z roku 2008, kdy došlo k hypoteční krizi, se hodnota indexu Nasdaq-100 zvýšila patnáctinásobně. Došlo k několika výraznějším korekcím, zvlášť v roce 2018, kdy uprostřed americké obchodní války panoval strach, že Fed začne zvyšovat úrokové sazby, a v roce 2020, když začal Kongres během pandemie COVIDu vyšetřovat velké technologické firmy.   
Pokud to tentokrát bude probíhat jako u ostatních bublin (a tak je to vždycky), měl by se Nasdaq propadnout minimálně k hladině 9736. V současnosti jsme od ní pouhých 12 %.  

Ze dvou výše zmíněných významných korekcí byla větší ta z roku 2018. 
Její maximum bylo kolem 7673, mezi Fibonacciho retracementem na 0,764 vzestupného trendu ode dna spojeného se subprime hypotékami a retracementem na 0,618 křivky od koronavirového minima do absolutního maxima. Někdy ale ceny klesnou až pod minimum poslední korekce. 

Prasknutí bubliny je obvykle nejméně dvakrát rychlejší než její nafouknutí (podle prospektové teorie bolí ztráta 2x až 2,5x víc než stejně vysoký zisk). To by znamenalo, že akciový trh dosáhne svého dna v letech 2023 a 2024. 

Pokud si myslíte, že propad indexu Nasdaq pod 9000 – případně až na 8500, nebo dokonce 7500 – je hluboký, uvědomte si, že po prasknutí dot-com bubliny se Nasdaq v letech 2000 až 2002 propadl o 77 %. Níže vidíme korekci typu medvědí past, kde RSI testuje hladinu 40. Pokud dojde k uzavření měsíce pod 40, znamená to medvědí trh. Tento scénář tu nebyl od krize subprime hypoték.

2022 – rok amerického dolaru

Dolarový index se už od roku 2015 pohybuje ve velmi širokém pásmu mezi 88 a 103 a teď se ho znovu pokouší prolomit směrem výš. 
Pokud se mu to podaří, můžeme být ve 3. čtvrtletí svědky vzestupu až ke 110, kde se nachází shluk úrovní Fibonacciho projekcí a retracementů.

Index RSI vykazuje býčí sentiment bez odchylek a Bollingerovy pásy se rozšiřují a podporují zvyšování cenových hladin v dolarovém indexu.    

Výnosy amerických 10letých vládních dluhopisů prolomily sestupný trend trvající několik desetiletí – 4 % jsou na dosah

Vzestupný trend výnosů 10letých amerických vládních dluhopisů se potvrdil, když v lednu 2022 prorazily nad 1,71 % a dosáhly nového, vyššího maxima. Následovalo březnové prolomení trendové linie, která klesala už několik desetiletí. Teď už výnosy překonaly maximum z roku 2018, kdy dosáhly 3,25 %.

S jen lehkým psychologickým odporem kolem 4 % by mohly americké 10leté vládní dluhopisy ve 3. čtvrtletí klidně dosáhnout 1,382 Fibonacciho projekce kolem 4,38 %. První silnější hladina odporu se však vyskytne až kolem 5,25 %, což je zhruba maximum z doby před krizí subprime hypoték mezi 1,618 a 1,764 Fibonacciho projekce od sestupného trendu z let 2018 – 2020. 

Vzestupnému trendu ropy Brent dochází dech 

Po dvou pokusech v květnu a červnu se zdá, že bude mít ropa Brent problém vrátit se nad 126 USD, aby znovu otestovala březnové maximum. 

Na týdenním grafu RSI dál stoupá, ale odchylky napovídají, že střednědobý vrchol už máme za sebou. Průlom nad 125,25 by mohl znamenat, že Brent ještě v závěru otestuje březnové maximum.
 
V následujících několika měsících se však může Brent udržet v pásmu mezi 97 a 125 dolary. Pokud dojde k průlomu pod 96,90 USD, bude patrně otestována podpora na hladině 86,75 USD i celý vzestupný trend. 
 

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank Group poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank Group, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo Novinky a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt Saxo Bank Group, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank Group ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu Saxo Bank Group, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank Group a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného inštrumentu, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vyhlásenia:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/sk-sk/legal/saxo-select/disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Praha 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo

Vyberte región

Slovenská republika
Slovenská republika

Poznajte riziká
S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.