Investice v Číně: Jak se vypořádat s 1. čtvrtletím uprostřed ekonomických problémů Investice v Číně: Jak se vypořádat s 1. čtvrtletím uprostřed ekonomických problémů Investice v Číně: Jak se vypořádat s 1. čtvrtletím uprostřed ekonomických problémů

Investice v Číně: Jak se vypořádat s 1. čtvrtletím uprostřed ekonomických problémů

Redmond Wong

Hlavný stratég pre Čínu

Summary:  Politická setkání Číny ve 4. čtvrtletí roku 2023 ukazují, že není dostatečně naléhavé upřednostňovat proticyklické iniciativy. Směřování rozvojových strategií závisí na třetím plenárním zasedání Q1 2024. Technologie, pokročilá výroba, energetika a zelené kovy mohou poskytnout úrodnou půdu pro střednědobý růst, a to navzdory výzvám a nejistotě.


Dekódování Q1: Postřehy z nedávných politických setkání

Ústřední konference o finanční práci (CFWC), zasedání politbyra a Ústřední konference o ekonomické práci (CEWC) se sešly ve 4. čtvrtletí roku 2023, aby nabídly pohled na budoucí politické prostředí Číny.

Je pozoruhodné, že oficiální sdělení CFWC se vyhnulo diskusím o snižování zadluženosti a místo toho se rozhodlo zabývat se riziky v sektoru nemovitostí. Méně vstřícný vzkaz však vyslal článek v Čchiou-š', hlásné troubě strany, který zdůrazňoval direktivy prezidenta Si Ťin-pchinga na konferenci, aby se držel marxistických teorií politické ekonomie pro reformu finančního systému. Zajímavé je, že článek, který obsahoval 23 odkazů na "rizika", se nápadně vyhýbal zmínce o řešení rizik realitního sektoru nebo dluhů místních vlád. Zastřešujícím tématem byla stranická kontrola nad finančním systémem.

V následném CEWC prezident Si Ťin-pching upřednostnil "hledání pokroku při současném zajištění stability" a "vysoce kvalitní rozvoj", což jsou kódy, které zlehčují hospodářský růst. Mezi devíti prioritami do roku 2024 má přednost "rozvoj nových průmyslových odvětví a obchodních modelů prostřednictvím technologických inovací". Tyto priority postrádají naléhavost proticyklických politik. CEWC zopakovala závěry z posledního zasedání politbyra a naznačila eskalaci fiskální a průmyslové politiky se stabilní měnovou politikou, která odsune krátkodobou stimulaci růstu na vedlejší kolej.

Má-li se odvrátit pokles čínského růstu, patří k nezbytným opatřením zvýšení produktivity a obnovení podnikatelské důvěry. Kromě toho bude třeba restrukturalizovat dluhy realitního sektoru a převzít projekty. Kritické období Q1 2024 bude sloužit jako lakmusový papírek. Po třetím plénu se objeví jasnější pochopení čínské hospodářské politiky a strategických směrů. Orientace v makroekonomickém prostředí je v současné době spojena s určitou mírou nejistoty.

Nepředvídejte, připravujte se

Je čas zůstat pokorný, opatrný a flexibilní, jak se vyvíjejí podmínky na trhu. Nejsme schopni vidět budoucnost fiktivní mezerou v oponě jako v klasice Johna Buchana. To neznamená, že bychom měli přehlížet makrokontextuální podmínky nebo se nechat vést historickými narativy. Jak zdůrazňuje Howard Marks, zakladatel společnosti Oaktree Capital Management: "Nemůžeme předvídat, ale můžeme se připravit. Povědomí o ekonomickém, úvěrovém a sentimentálním cyklu může pomoci s investicemi."

Výsev semen do úrodné půdy

  1. Technologie a pokročilá výroba: Pokud neuslyšíme něco dramaticky odlišného od třetího pléna, zvyšování produktivity a technologické soběstačnosti zůstanou dvěma strukturálními tématy dlouhodobé rozvojové strategie Číny. Je nepravděpodobné, že by navzdory cyklickým výkyvům ekonomiky uvadly. Technologické a vyspělé výrobní společnosti, které vyrábějí hmatatelné produkty, mají tendenci těžit z příznivých průmyslových politik. Mezi příklady patří: Xiaomi, Zhejiang Sanhua Intelligent Controls, Luxshare Precision, Shenzhen Inovance a ETF, které se zaměřují na tato odvětví.

  2. Energetika a zelené kovy: Energetická bezpečnost, zelená transformace a potravinová bezpečnost jsou trvalými tématy, která budou i nadále podporována politikou. Společnosti jako CNOOC, PetroChina, Zijin Mining a Ganfeng Lithium se s těmito tématy ztotožňují.

  3. Internet a spotřební zboží: Zatímco výše uvedené kategorie 1 a 2 poskytují základ pro postupné zasévání semen pro účast na sekulárních trendech a svezení se na zadním větru průmyslové politiky, obchodní příležitosti se mohou objevit v internetových akciích a spotřebních pultech. Tato možnost je pro hbitější obchodníky, kteří mají přehled o dynamice cyklického oživení čínské ekonomiky. Alternativně mohou tyto akcie sloužit jako nástroje pro obchodování založené na čtení čajových lístků během 1. čtvrtletí v očekávání třetího pléna a zasedání dvou zasedání, jakož i reakcí na výsledek těchto zasedání.

Poznámka: Uvedené společnosti slouží pouze pro ilustrační a inspirační účely, nikoli pro investiční poradenství.

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Praha 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo

Vyberte región

Slovenská republika
Slovenská republika

Poznajte riziká
S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.