Rýchly prehľad globálneho trhu: Európa - 2. september 2024

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

• Akcie: Chinese Akcie ďalšie príznaky slabosti
• Meny: Americký dolár sa minulý týždeň zotavil a euro zaznamenalo najhorší týždeň od apríla.
• Komodity: Ropa klesá, keďže OPEC+ sa pripravuje na zvýšenie produkcie, meď a striebro klesajú pre problémy Číny
• Pevný výnos: Dlhopisy pokles, keďže trhy sa pripravujú na nárast podnikového dlhu a nadchádzajúce údaje o zamestnanosti v USA.
• Ekonomické údaje: PMI vo výrobe eurozóny a Spojeného kráľovstva, dovolenka v USA

Saxo Quick Take je krátky, vydestilovaný názor na finančné trhy s odkazmi na kľúčové správy a udalosti.

Správy: Dow dosiahol rekordnú uzávierku, keď index zaznamenal štvrtý mesačný nárast (Barron's), Rozhodujúca septembrová správa o zamestnanosti odštartuje nový mesiac: Čo treba vedieť tento týždeň (Yahoo), V regionálnych voľbách v Nemecku vzrástol počet populistov, ktorí pokorili Scholza (Bloomberg), Čínski výrobcovia elektrických vozidiel sa snažia dosiahnuť dohodu o clách v EÚ, pričom na stole je spodná hranica cien (Yahoo)

Makro:

• Jadrový PCE, Fedom preferovaný ukazovateľ inflácie, sa v júli medzimesačne zvýšil o 0,2 %, čo zodpovedá predchádzajúcej a očakávanej hodnote 0,2 %. Medziročná hodnota vzrástla o 2,6 %, čo zodpovedá predchádzajúcemu tempu, ale je pod prognózou 2,7 %. Anualizované jadrové sadzby PCE sa znížili na 1,7 % (predchádzajúce 2,3 %, revidované 2,1 %) a 6-mesačné na 2,6 % (predchádzajúce 3,4 %, revidované 3,3 %). Hlavné údaje vzrástli medzimesačne o 0,2 %, čo je v súlade s prognózou, ale oproti predchádzajúcemu rastu o 0,1 % sa zvýšili. Správa opätovne potvrdila, že dezinflácia naďalej prebieha, a naďalej poskytovala Fed-u priestor na začatie cyklu uvoľňovania, tempo znižovania sadzieb však stále zostáva predmetom diskusií a mohlo by viac závisieť od údajov z oblasti práce, najmä od správy o mzdách mimo poľnohospodárskeho sektora, ktorá má byť zverejnená tento týždeň.
• Konečný údaj Michiganskej univerzity za august bol mierne zvýšený z 67,8 na 67,9, ale nedosiahol očakávaných 68,0. Súčasné podmienky boli upravené na 61,3 zo 60,9, zatiaľ čo očakávania do budúcnosti zostali nezmenené na úrovni 72,1. Pri pohľade na inflačné ukazovatele sa 1-ročná inflácia znížila na 2,8 % (predtým 2,9 %) a 5-ročná inflácia bola bez zmeny na úrovni 3,0 %.
• Inflácia v eurozóne sa v augustovej predbežnej správe ďalej zmiernila a dosiahla najpomalšiu úroveň od polovice roka 2021, a to 2,2 % medziročne z júlových 2,6 %. Jadrová inflácia sa po troch mesiacoch na úrovni 2,9 % medziročne znížila na 2,8 %, čo by mohlo ECB poskytnúť priestor na ďalšie zníženie sadzieb na budúci týždeň.
• Cez víkend boli zverejnené čínske PMI NBS , ktoré opäť signalizovali hospodársku slabosť. Index PMI vo výrobnom sektore sa v auguste ďalej znížil zo 49,4 na 49,1. Aktivita v nevýrobnej sfére sa zvýšila, ale len veľmi mierne, na 50,3 bodu z júlových 50,2 bodu. V auguste tak kompozitný PMI dosiahol 50,1 bodu z predchádzajúcich 50,2 bodu, čo naďalej poukazuje na potrebu ďalších stimulov.

Makro udalosti (časy v GMT): Sviatok práce v USA, PMI výrobného sektora eurozóny (konečný stav za august) exp bez zmeny 45.6 (0800), PMI výrobného sektora Spojeného kráľovstva (konečný stav za august) exp bez zmeny 52.5 (0830), Týždenná správa o stave úrody v USA (2000)

Udalosti týkajúce sa príjmov: Trh je mimo výsledkovej sezóny, ale tento týždeň ešte niektoré spoločnosti vykazujú príjmy, keďže ich fiškálne štvrťroky nesedia s kalendárnymi štvrťrokmi. Niektoré z najzaujímavejších zverejnení, ktoré treba sledovať, sú zajtra Zscaler a v stredu Dollar Tree. Spoločnosť Zscaler je zaujímavá z dôvodu dopytu po kybernetickej bezpečnosti a Dollar Tree je vystavený nižším príjmom obyvateľstva v USA, ktoré vykazuje určité známky stresu.

• Utorok: Partners Group, Swiss Life, Zscaler, Ashtead
• Streda: Vantage Towers, Copart, Alimentation Couche-Tard, HP Enterprise, Casey's General Stores, Dick's Sporting Goods, Dollar Tree, Hormel Foods
• Štvrtok: Sun Hung Kai Properties, CVC Capital Partners, BNP Paribas Fortis, Sekisui House, Broadcom, Samsara, Guidewire Software, DocuSign, BioMerieux
• Piatok: Puig Značky

Všetky udalosti týkajúce sa makrodát, výnosov a dividend nájdete v kalendári spoločnosti Saxo na stránke .

Akcie: Negatívna seansa na čínskom Akcie o 1,7 % nižšie, keďže viaceré ukazovatele naznačujú, že čínsky rast je stále slabý, keďže čínskej vláde sa stále nedarí podporiť sektor nehnuteľností. Futures v Európe sú bez zmeny, čo naznačuje malý vplyv prvých nemeckých regionálnych volieb, ktoré priniesli veľkú porážku súčasnej vlády a zisk krajne pravicových strán. Týždeň sa začne v pomalom tempe s niekoľkými zverejneniami ziskov a makročísiel v prvých dvoch dňoch. Koncom tohto týždňa sa bude pozornosť sústreďovať na údaje z amerického trhu práce, počnúc údajmi o voľných pracovných miestach JOLTS, zmenou zamestnanosti ADP a piatkovými údajmi o mzdách mimo poľnohospodárskeho sektora. Americké akciové trhy sú dnes zatvorené z dôvodu sviatku práce.

Fixed income: Americké štátne dlhopisy v piatok klesli v dôsledku očakávania veľkej ponuky podnikových dlhopisov v septembri, ktorá sa odhaduje na približne $125 mld. Okrem toho údaje o PCE inflácii podporili očakávania menej agresívneho Federálna Rezerva cyklu znižovania sadzieb. Údaje ukázali, že inflácia rastie tempom, ktoré je v súlade s projekciami Fedu, pričom sa nevymkla spod kontroly a ani neklesá dostatočne prudko na to, aby odôvodnila rýchle alebo výrazné zníženie sadzieb. To naznačuje, že Fed bude pravdepodobne pri znižovaní sadzieb postupovať opatrne a rozvážne, aby sa vyhol opätovnému vyvolaniu inflačných tlakov a zároveň udržal hospodársku stabilitu. V dôsledku toho sa výnosy 10-ročných štátnych pokladničných poukážok zvýšili na približne 3,91 % z úrovne 3,77 % na začiatku týždňa, zatiaľ čo dvojročné výnosy skončili týždeň na úrovni 3,91 % po tom, čo v polovici týždňa klesli na 3,85 %. Výnosová krivka sa výrazne zošikmila, pričom spread medzi 10-ročnými a 2-ročnými výnosmi sa utiahla na -1,7 bázického bodu, čo je najviac od leta 2022. Európske štátne Dlhopisy zaznamenali mierny pokles, pričom nemecké Bund-y zaznamenali mierny nárast výnosov napriek priaznivým údajom o inflácii v eurozóne. Trh mierne upravil svoje očakávania týkajúce sa znižovania sadzieb ECB a teraz predpokladá uvoľnenie sadzieb o 64 bázických bodov do konca roka. V piatok sa pozornosť trhu presunie na mzdy mimo poľnohospodárskeho sektora v USA, ale ešte predtým sa pozornosť sústredí na údaje o PMI v eurozóne a USA, americký index ISM vo výrobe a stredajšie zasadnutie Bank of Canada.

Komodity: Ropa sa obchoduje na nižších úrovniach smerom ku kľúčovej podpore po tom, ako v piatok zaznamenala prudký pokles, keďže obchodníci zohľadnili očakávania, že OPEC+ pristúpi k už skôr oznámenému zvýšeniu produkcie, počnúc 180 tis. b/d od budúceho mesiaca. Spolu s miernym dopytom výhľad, najmä v Číne, viac ako kompenzujú krátkodobé prerušenie dodávok v Líbyi, kde môže byť v súčasnosti odstavených približne 500 mil. b/d. Zlato sa pred mesiacom, ktorý sa v posledných rokoch ukázal akonáročný, obchoduje pod USD 2500,, pričom obchodníci sledujú kľúčové údaje z USA, aby určili rozsah a tempo nadchádzajúceho znižovania sadzieb v USA. Striebro sa obchoduje na dvojtýždňovom minime v porovnaní so zlatom po tom, čo meď a železná ruda predĺžili piatkový pokles, keďže problémy Číny s nehnuteľnosťami sa prehlbujú a cieľ rastu krajiny sa zdá byť čoraz viac nedosiahnuteľný. Americké trhy s futures sú dnes buď zatvorené, alebo sa na nich obchoduje v obmedzenom rozsahu z dôvodu sviatku práce.

FX: Americký dolár sa minulý týždeň po intenzívnych výpredajoch v posledných týždňoch zotavil, a to aj napriek údajom o PCE, ktoré dávajú Federálna Rezerva priestor na zníženie sadzieb tento mesiac. Trh však stále nie je rozhodnutý o rozsahu zníženia sadzieb, keďže sa naďalej udržiava silný rastový trend. Tento týždeň by mohli ďalšie informácie poskytnúť údaje z trhu práce - od JOLT po prieskumy ISM a žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ale predovšetkým augustová správa o zamestnanosti. Ak ochladzovanie na trhu práce zostane riadené, trh môže byť nútený odstrániť očakávania nadmerného uvoľňovania z tohto roka, čo bude tlačiť americký dolár nahor. Minulý týždeň sa euru nedarilo, keďže inflácia bola miernejšia a rečníci ECB naznačili aj ďalšie znižovanie sadzieb. Novozélandský dolár viedol zisky a kanadský dolár sa tiež posunul vyššie, keďže krytie krátkych pozícií sa po silnej správe o HDP pravdepodobne ďalej rozšírilo. Austrálsky dolár bol relatívne slabší a tento týždeň bude sledovať prejavy guvernéra RBA. Japonský jen oslabil a na začiatku ázijskej seansy rozširuje svoje straty.

Globálny pohľad na trhy nájdete na stránke Inspiration.