Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 2. září 2024

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

• akcie: Chinese akcie další známky slabosti
• Měny: Americký dolar se minulý týden zotavil a euro zamířilo k nejhoršímu týdnu od dubna.
• Komodity: Ropa klesá, protože OPEC+ se chystá zvýšit produkci, měď a stříbro klesají kvůli problémům v Číně.
• Fixní výnosy: dluhopisy pokles, protože trhy se připravují na nárůst korporátního dluhu a nadcházející údaje o zaměstnanosti v USA.
• Ekonomické údaje: PMI ve výrobě eurozóny a Spojeného království, svátek v USA

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Zprávy: Index Dow dosáhl rekordní uzavírací hodnoty a zaznamenal čtvrtý měsíční růst (Barron's), Zásadní zářijová zpráva o zaměstnanosti zahajuje nový měsíc: Co je třeba vědět tento týden (Yahoo), Populisté v Německu v regionálních volbách posilují, čímž pokořují Scholze (Bloomberg), Čínští výrobci elektromobilů se snaží dosáhnout dohody o clech v EU, přičemž na stole je spodní hranice cen (Yahoo).

Makro:

• Jádrový PCE, Fedem preferovaný ukazatel inflace, vzrostl v červenci meziměsíčně o 0,2 %, což odpovídá předchozí a očekávané hodnotě 0,2 %. Meziročně vzrostl o 2,6 %, což odpovídá předchozímu tempu, ale je nižší než prognóza 2,7 %. Jádrové PCE sazby v přepočtu na roční bázi zmírnily tříměsíční na 1,7 % (předchozích 2,3 %, revidovaných 2,1 %) a šestiměsíční na 2,6 % (předchozích 3,4 %, revidovaných 3,3 %). Celkové údaje vzrostly meziměsíčně o 0,2 %, což je v souladu s prognózou, ale oproti předchozímu růstu o 0,1 %. Zpráva znovu potvrdila, že dezinflace nadále pokračuje, a nadále poskytuje Fedu prostor pro zahájení cyklu uvolňování, nicméně tempo snižování sazeb zůstává stále předmětem diskuse a může více záviset na údajích z oblasti práce, zejména na zprávě o mzdách mimo zemědělství, která má být zveřejněna tento týden.
• Konečný údaj Michiganské univerzity za srpen byl mírně zvýšen z 67,8 na 67,9, ale nedosáhl očekávané hodnoty 68,0. Současné podmínky byly revidovány z 60,9 na 61,3, zatímco výhledová očekávání zůstala beze změny na 72,1. Pokud se podíváme na ukazatele inflace, jednoletá inflace se snížila na 2,8 % (předchozí 2,9 %) a pětiletá inflace zůstala nezměněna na 3,0 %.
• Inflace v eurozóně se v srpnové předběžné zprávě dále zmírnila a dosáhla nejpomalejší hodnoty od poloviny roku 2021, a to 2,2 % meziročně z červencových 2,6 %. Jádrová inflace po třech měsících v řadě na úrovni 2,9 % meziročně rovněž poklesla na 2,8 %, což by mohlo ECB poskytnout prostor pro další snížení sazeb v příštím týdnu.
• O víkendu byly zveřejněny čínské indexy PMI NBS , které opět signalizovaly ekonomickou slabost. Index PMI ve zpracovatelském průmyslu se v srpnu dále snížil z 49,4 bodu na 49,1 bodu. Aktivita v nevýrobním sektoru se zvýšila, ale jen velmi mírně, z červencových 50,2 bodu na 50,3 bodu. V srpnu tak kompozitní index PMI dosáhl 50,1 bodu z předchozích 50,2 bodu, což nadále ukazuje na potřebu dalších stimulů.

Makro události (časy v GMT): Svátek práce v USA, výrobní PMI v eurozóně (srpen konečný) exp beze změny 45.6 (0800), výrobní PMI ve Velké Británii (srpen konečný) exp beze změny 52.5 (0830), týdenní zpráva o stavu úrody v USA (2000).

Výnosové události: Trh je mimo sezónu výnosů, ale některé společnosti tento týden ještě vykazují výnosy, protože jejich fiskální čtvrtletí nesouhlasí s kalendářním čtvrtletím. Mezi nejzajímavější novinky, které je třeba sledovat, patří zítřejší Zscaler a středeční Dollar Tree. Společnost Zscaler je zajímavá díky poptávce po kybernetické bezpečnosti a Dollar Tree je vystaven nižším příjmům v USA, které vykazují určité známky stresu.

• Úterý: Partners Group, Swiss Life, Zscaler, Ashtead
• Středa: Vantage Towers, Copart, Alimentation Couche-Tard, HP Enterprise, Casey's General Stores, Dick's Sporting Goods, Dollar Tree, Hormel Foods.
• Čtvrtek: Sun Hung Kai Properties, CVC Capital Partners, BNP Paribas Fortis, Sekisui House, Broadcom, Samsara, Guidewire Software, DocuSign, BioMerieux
• Pátek: Puig Značky

Všechny makro události, výnosy a dividendy najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

akcie: Negativní seance na čínském akcie o 1,7 % níže, protože další ukazatele naznačují, že čínský růst je stále slabý, protože čínské vládě se stále nedaří podpořit sektor nemovitostí. Futures se v Evropě nemění a naznačují malý dopad prvních německých regionálních voleb, které přinesly velkou porážku stávající vlády a posílení krajně pravicových stran. Týden začne v pomalém tempu s několika málo zveřejněnými výsledky a makročísly v prvních dvou dnech. Koncem tohoto týdne se hlavní pozornost zaměří na údaje z amerického trhu práce, počínaje údaji o počtu volných pracovních míst JOLTS, změnou zaměstnanosti ADP a pátečními údaji o počtu zaměstnanců mimo zemědělství. Americké akciové trhy jsou dnes z důvodu svátku Svátku práce zavřené.

Fixed income: Americké státní dluhopisy v pátek klesly, což bylo způsobeno očekáváním velké nabídky podnikových dluhopisů v září, která se odhaduje na přibližně $125 miliard, přičemž značná část se očekává ve třech dnech po Svátku práce. Údaje o PCE inflaci navíc podpořily očekávání méně agresivního FED cyklu snižování sazeb. Údaje ukázaly, že inflace roste tempem, které odpovídá projekcím Fedu, a nezrychluje ani se nevymyká kontrole, ani neklesá natolik výrazně, aby to odůvodňovalo rychlé nebo výrazné snížení sazeb. To naznačuje, že Fed bude ke snižování sazeb pravděpodobně přistupovat opatrně a rozvážně, aby se vyhnul opětovnému vyvolání inflačních tlaků a zároveň udržel hospodářskou stabilitu. V důsledku toho se výnosy desetiletých státních dluhopisů zvýšily na přibližně 3,91 % z 3,77 % na začátku týdne, zatímco výnosy dvouletých dluhopisů skončily na úrovni 3,91 % poté, co v polovině týdne klesly na 3,85 %. Výnosová křivka se výrazně zestrmila, přičemž spread mezi desetiletými a dvouletými výnosy se utahuje na -1,7 bazického bodu, což je nejtěsnější hodnota od léta 2022. Evropské státní dluhopisy zaznamenaly mírný pokles, přičemž německé dluhopisy zažily mírný nárůst výnosů navzdory příznivým údajům o inflaci v eurozóně. Trh mírně upravil svá očekávání ohledně snížení sazeb ECB a nyní předpokládá uvolnění sazeb o 64 bazických bodů do konce roku. Trh se v pátek zaměří na údaje o mzdách mimo zemědělský sektor v USA, ale ještě předtím se bude soustředit na údaje o PMI v eurozóně a USA, americký index ISM ve zpracovatelském průmyslu a středeční zasedání Bank of Canada.

Komodity: Ropa se obchoduje níže směrem ke klíčové podpoře poté, co v pátek zaznamenala prudký pokles, když obchodníci zohlednili očekávání, že OPEC+ bude pokračovat v dříve oznámeném zvyšování produkce, počínaje příštím měsícem o 180 tis. b/d. Společně s měkkou poptávkou výhled, zejména v Číně, více než kompenzují krátkodobé přerušení dodávek v Libyi, kde může být v současné době odstaveno odhadem 500 tis. b/d. Zlato se obchoduje pod úrovní USD 2500, před měsícem, který se v posledních letech ukázal jako náročný, přičemž obchodníci sledují klíčové údaje z USA, aby určili rozsah a tempo nadcházejícího snižování sazeb v USA. Stříbro se vůči zlatu obchoduje na dvoutýdenním minimu poté, co měď a železná ruda prodloužily páteční pokles, protože se prohlubují problémy Číny s nemovitostmi a cíl růstu země se zdá být stále více nedosažitelný. Americké trhy s futures jsou dnes z důvodu svátku Svátku práce buď zavřené, nebo se obchoduje v omezeném rozsahu.

FX: Americký dolar se po silných výprodejích v posledních týdnech minulý týden zotavil, přestože údaje o PCE dávají FED prostor ke snížení sazeb v tomto měsíci. Trh však zůstává nerozhodný ohledně rozsahu snížení sazeb, protože příběh o silném růstu nadále trvá. Další informace by mohly přinést údaje z trhu práce z tohoto týdne - od JOLT přes průzkumy ISM až po žádosti o podporu v nezaměstnanosti, ale především srpnová zpráva o pracovních místech. Pokud ochlazování na trhu práce zůstane v pořádku, trh může být nucen odstranit nadměrná očekávání uvolnění z letošního roku, což bude tlačit americký dolar výše. Minulý týden se euru nedařilo, protože inflace byla mírnější a řečníci ECB také naznačili další snižování sazeb. V čele zisků stál novozélandský dolar a kanadský dolar se také posunul výše, protože po silné zprávě o HDP se pravděpodobně dále rozšířilo krytí krátkých pozic. Australský dolar byl relativně slabší a tento týden bude sledovat projevy guvernéra RBA. Japonský jen oslabil a na počátku asijské seance rozšiřuje své ztráty.

Globální pohled na trhy najdete na Inspiration.