JPY: príťažlivosť bezpečného prístavu, riziká uvoľnenia nosičov na radare
Charu Chanana
Vedúci Forex stratégie
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Kľúčové body:
- September Panic: Trhy včera vstúpili do režimu znižovania rizika v súvislosti s rizikami septembrového výpredaja a pred správou o zamestnanosti v USA, ktorá minulý mesiac rozkolísala trhy.
- JPY ako bezpečný prístav: Japonskému jenu sa na devízových trhoch darilo najviac, pričom jeho príťažlivosť ako bezpečného prístavu prispela k tomu, že guvernér Ueda včera potvrdil ďalšie zvyšovanie sadzieb zo strany japonskej centrálnej banky.
- Riziko pred NFP: Trhy sa pripravujú na augustovú správu o zamestnanosti, ktorá má byť zverejnená 6. septembra. Konsenzus očakáva vyšší celkový rast počtu pracovných miest a nižšiu nezamestnanosť, ale trhy by mohli byť veľmi citlivé na akékoľvek prekvapenie smerom nadol.
- Prenášajte Odviňte: Okrem príťažlivosti jenu ako bezpečného prístavu v súvislosti s obavami z oslabenia globálneho rastu by sa zisky jenu mohli ďalej zvýšiť, ak sa naplní potenciálne uvoľnenie carry trades, najmä ak sa základným scenárom stane zníženie sadzieb Fedu o 50 bp v septembri.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Prišla septembrová kliatba a trhy včera vstúpili do fázy vypínania rizika. Akcie a cyklické komodity zaznamenali prudký výpredaj, zatiaľ čo defenzívne sektory, ako napríklad spotrebný tovar a nehnuteľnosti závislé od výnosov, dosiahli lepšie výsledky. Jen (JPY) vynikol ako výrazne výkonnejší v oblasti devízových kurzov, čím preukázal svoju príťažlivosť bezpečného prístavu uprostred turbulencií na trhu.
Faktory ovplyvňujúce pohyby na trhu
- Sezónnosť v septembri: Z historického hľadiska bol september pre trhy náročným mesiacom. Včerajší prvý septembrový obchodný deň na amerických trhoch sa niesol v negatívnom duchu.
- Ekonomické údaje: Nedávne ekonomické údaje podporili znepokojenie na trhu. Výrobný sektor v USA naďalej klesá a vzhľadom na kľúčové údaje o zamestnanosti, ktorých zverejnenie je naplánované na 6. septembra, narastajú obavy o vyhliadky rastu v USA.
Pri tejto volatilite sa jenu darilo výrazne lepšie, keď vzrástol o 1 % voči USD a o 2 % voči AUD.
Táto rally sa pripisuje úlohe jenu ako bezpečného prístavu. Okrem toho nedávne komentáre guvernéra Bank of Japan Kazuo Uedu posilnili jen. Ueda opätovne potvrdil pripravenosť centrálnej banky zvýšiť úrokové sadzby, ak si to hospodárske podmienky vyžiadajú, a to aj napriek akomodačnej pozícii v dôsledku pretrvávajúcich záporných reálnych úrokových sadzieb.
Chýbajúce NFP by mohli zvýšiť volatilitu
Nadchádzajúca správa o mzdách mimo poľnohospodárskeho sektora (NFP) je kľúčová. Slabšia ako očakávaná augustová správa by po júlových neuspokojivých údajoch mohla viesť k holubičiemu preceneniu očakávaní o úrokových sadzbách v USA. Zníženie o 50 bázických bodov by sa mohlo stať základným scenárom na september, čo by mohlo podkopať dolár a zhoršiť náladu na trhu. Ako sme však zdôraznili v našej včerajšej devízovej poznámke, toky prístavov by mohli stále poskytovať doláru minimálnu úroveň.
Očakávania konsenzu pre augustové pracovné miesta sú na úrovni 165 tisíc oproti 114 tisíc minulý mesiac a očakáva sa, že miera nezamestnanosti klesne na 4,2 % z júlových 4,3 %. Slabé júlové údaje by tak mohli vyzerať ako jednorazová udalosť, pravdepodobne spôsobená vplyvom hurikánu Beryl, a potvrdiť presvedčenie o mäkkom pristátí americkej ekonomiky. To by spochybnilo viac ako 100 bázických bodov uvoľňovania, ktoré sa predpokladá do konca roka, a možno by to viedlo k určitému jastrabiemu preceneniu. Fed put by však mohol zostať nažive.
To naznačuje, že trh by mohol byť citlivejší na prekvapenie smerom nadol v NFP napriek riziku príliš vysokých cien FEDu.
Prenášanie obchod Riziká odvíjania
Súčasná volatilita trhu a potenciál holubičej zmeny v menovej politike USA by mohli opätovne zvýšiť riziká spojené s carry obchod unwinds. Investori môžu uzatvárať svoje pozície v aktívach s vyšším výnosom, čím sa zvýši dopyt po bezpečných menách, ako je jen, keďže volatilita stúpa. Kým nedávne zisky jenu sú spôsobené najmä jeho príťažlivosťou ako bezpečného prístavu, akékoľvek oživenie rizík spojených s carry obchod unwind by mohlo ďalej zvýšiť jeho hodnotu. Pripomeňme, že JPY vzrástol 2. augusta voči USD a CAD o takmer 2 % a voči mexickému pesu o 3,5 %.
Medzitým je pozícia v JPY zmiešaná a blízka neutrálnej, čo naznačuje nedostatok silného presvedčenia v oboch smeroch, čo vytvára prostredie, v ktorom sa môže stať významným faktorom momentum. Táto mena by mohla byť citlivejšia na nové informácie, čo by mohlo viesť k volatilite, keďže obchodníci upravujú svoje pozície na základe nových poznatkov. Trh je tak zrelý na prudké, potenciálne prehnané pohyby, keďže neutrálne umiestnenie sa môže rýchlo zmeniť na smerovú stávku, akonáhle sa objaví jasný signál.
Záver
Rast jenu počas včerajšieho výpredaja na trhu zdôrazňuje jeho účinnosť ako bezpečnej meny. V čase, keď prechádzame neistými hospodárskymi podmienkami a potenciálnymi trhovými otrasmi, je jen naďalej kľúčovým aktívom pre investorov, ktorí hľadajú stabilitu. Okrem toho by sa mali pozorne sledovať riziká spojené s carry obchod unwinds a nadchádzajúce ekonomické údaje, pretože by mohli výrazne ovplyvniť dynamiku trhu a výkonnosť jenu.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Zrieknutie sa zodpovednosti:
Forex alebo FX zahŕňa obchodovanie s jednou menou, napríklad s americkým dolárom alebo eurom, za inú menu podľa dohodnutého výmenného kurzu. Hoci je devízový trh najväčším svetovým trhom s nepretržitým obchodovaním, je vysoko špekulatívny a mali by ste si uvedomiť riziká s ním spojené.
FX sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 65 % účtov retailových investorov pri obchodovaní s FX u tohto poskytovateľa stráca peniaze. Mali by ste zvážiť, či rozumiete tomu, ako FX funguje, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty peňazí.
Najnovšie články a podcasty o FX:
- 3. septembra: USD na križovatke: Koniec sily alebo začiatok krízy?
- 28. augusta: AUD: krátkodobé zisky, dlhodobé riziká
- 28. augusta: CAD: Rally v rozpore s fundamentmi
- 21. augusta: Americký dolár: Nadmerné oslabenie alebo ešte viac?
- 16. augusta: Devízové trhy čelia pretláčaniu: analýza scenára
- 14. augusta: NZD: Cyklus znižovania sadzieb sa začal
- 7. augusta: JPY: BOJ sa vrátila k holubičiemu postoju - dokáže ochladiť krátky trh s jenom?
- 6. augusta: AUD: Ťažko nakupovať pri jastrabom postoji RBA
- 1. augusta: GBP: Zníženie sadzieb Bank of England nepoškodí odolnosť libry
- 31 júl: JPY: Jastrabie politické kroky BOJ ponechávajú jen na milosť a nemilosť Fedu
- 31 júl: AUD: Miernejšia inflácia ochladí špekulácie o zvyšovaní sadzieb
- 26. júla: US PCE Preview: Kľúč k zníženiu sadzieb Fedu
- 25. júla: Carry Unwinding v japonskom jene: Súčasná dynamika a globálne dôsledky
- 23. júla: Bank of Canada Preview: Ďalšie škrty na obzore
- 16 júl: JPY: Trump obchod by mohol priniesť ďalšie oslabenie
- 11. júla: AUD a GBP: potenciálni víťazi cyklického oslabenia amerického dolára
- 3. júla: Yuan vs. Yen vs. Franc: Stratégie obchod
- 2 júl: štvrťročný výhľad: Rizikové meny prudko stúpajú oproti prístavom
Najnovšie články a podcasty o makre:
- 30. augusta: Čipy Blackwell spoločnosti Nvidia: Zvyšujú latku v oblasti generatívnej umelej inteligencie
- 15. augusta: Warren Buffett mení svoje portfólio: Nové stávky, veľké nákupy a prekvapivé odchody
- 15. augusta: Index spotrebiteľských cien v USA: V hre zostáva zníženie sadzieb Fedu, ale diskusia o 25 vs. 50 bps nie je vyriešená
- 13. augusta: Predbežný prehľad inflácie v USA: Je stále príliš lepkavá?
- 8. augusta: Hospodárstvo USA: Obavy z tvrdého pristátia: nádej na mäkké pristátie vs. obavy z tvrdého pristátia
- 2. augusta: Singapurské REIT: Hra na potenciálne zníženie sadzieb Fedu
- 30. júla: Bank of Japan Preview: Prehnané očakávania a potenciálny vplyv na jen, Akcie a Dlhopisy
- 29 júl: Potenciálne reakcie trhu na nadchádzajúce zasadnutie FOMC
- 25. júla: Korekcia akciového trhu: Ako sa pripraviť na turbulencie?
- 24. júla: Powell Put at Play: Rotačné operácie, jeny a štátne dlhopisy
- 22 júl: Biden končí, Harrisová nastupuje: Trhy prehodnocujú prezidentské preteky v USA a Trumpa obchod
- 8 júl: Macro Podcast: Čo znamená neúspech francúzskych volieb pre euro
- 4 júl: Špeciálny podcast: štvrťročný výhľad - Ekonomika pieskových hradov
- 1 júl: Macro Podcast: Politika preberá kontrolu nad makrom
Týždenné grafy FX:
- 2. septembra: Týždenný FX Chartbook: Údaje o práci sú kľúčom k veľkosti zníženia sadzieb Fedu
- 26. augusta: Týždenný FX Chartbook: Powell si necháva otvorené dvere pre zníženie sadzieb o 50 bps
- 19. augusta: Týždenný FX Chartbook: Powell, Kamala Harrisová a Ueda z BOJ v centre pozornosti
- 12. augusta: Týždenný FX Chartbook: Dôvody pre nadmerné stávky na zníženie Fedu sa otestujú
- 5. augusta: Týždenný FX Chartbook: Dramatický posun v narácii trhu
- 29 júl: Týždenný FX Chartbook: USD, CPI Austrálie a eurozóny, veľké technologické zisky
- 22 júl: Týždenný FX Chartbook: Volatilita volieb a technologické zisky v centre pozornosti
- 15 júl: Týždenný FX Chartbook: Septembrové zníženie sadzieb a rastúci Trump obchod
- 8. júla: Týždenný FX Chartbook: Zameranie sa presúva späť na znižovanie sadzieb
- 1. júla: Týždenný FX Chartbook: Politika je stále kľúčovou témou na trhoch
Séria FX 101:
- 26. augusta: Navigácia v oblasti portfóliových rizík v prostredí oslabujúceho sa amerického dolára
- 15. mája: Pochopenie carry trades na devízovom trhu
- 19. apríla: Využitie FX na diverzifikáciu portfólia
- 28. februára: Navigácia v japončine Akcie: Stratégie na zabezpečenie expozície voči JPY
- 8. februára: USD Smile a vplyv portfólia od King Dollar