Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Od zera do bohatera: sprzedaż opcji
Koen Hoorelbeke
Options Strategist
Podsumowanie: W naszej nowej serii "od zera do bohatera" wyjaśniamy techniki i strategie opcyjne i czynimy je dostępnymi dla każdego. Niniejszy artykuł zawiera wprowadzenie do sprzedaży opcji, często nazywanej sprzedażą premium, oraz sposobów zarabiania na nich, a także związanego z nimi ryzyka.
Od zera do bohatera: sprzedaż opcji
Wprowadzenie
W naszym poprzednim przewodniku od zera do bohatera rozwikłaliśmy zawiłości kupowania opcji, kładąc podwaliny pod tętniący życiem świat handlu opcjami. Jednak, jak mówi przysłowie, do tanga trzeba dwojga. Podczas gdy kupowanie opcji to jedna strona historii, istnieje jeszcze jedna kluczowa postać w tej narracji - sprzedawca.
Kim więc są ci sprzedawcy? Czy mógłbyś potencjalnie wejść w ich buty? Jak działa sprzedaż opcji i co się z nią wiąże pod względem ryzyka i korzyści?
W tym przewodniku zagłębimy się w drugą połowę tańca handlu opcjami - sprzedaż opcji. Najwyższy czas, abyśmy odpowiedzieli na te palące pytania, pomagając ci odkryć możliwości generowania potencjalnych zysków jako sprzedawca opcji, jednocześnie rozumiejąc zasady umiejętnego zarządzania związanym z tym ryzykiem.
Podstawy sprzedaży opcji
Co to znaczy sprzedawać opcje?
Czy zastanawiałeś się kiedyś, kto jest po drugiej stronie transakcji, gdy kupujesz opcję? To sprzedawcy opcji, osoby fizyczne lub podmioty sprzedające prawa wynikające z kontraktu opcyjnego. Kiedy sprzedajesz opcję, zamiast nabywać prawo do kupna lub sprzedaży aktywów po z góry określonej cenie, przyznajesz to prawo komuś innemu. Zasadniczo tworzysz kontrakt opcyjny i sprzedajesz go kupującemu w zamian za premię - opłatę, którą kupujący płaci z góry.
Dlaczego warto sprzedawać opcje?
Sprzedaż opcji może być strategicznym posunięciem w celu generowania dochodu. Za każdym razem, gdy sprzedajesz opcję, otrzymujesz premię od nabywcy, którą możesz zatrzymać, niezależnie od tego, czy opcja zostanie wykonana. Oto kilka powodów, dla których inwestorzy decydują się na sprzedaż opcji:
- Dochód z premii: Regularna sprzedaż opcji może stworzyć stały strumień dochodu z zebranych premii.
- Potencjalna własność po niższej cenie: Jeśli masz na oku konkretne akcje i chciałbyś je kupić po niższej cenie, sprzedaż opcji sprzedaży może być strategią, którą warto zbadać.
Rodzaje opcji, które można sprzedać: kupno (call) i sprzedaż (put)
W poprzednim przewodniku dowiedziałeś się o kupowaniu opcji kupna i sprzedaży; teraz odwróćmy perspektywę i zbadajmy strategię odwrotną:
- Sprzedaż opcji call: Kiedy sprzedajesz opcję call, zasadniczo przyjmujesz przeciwny punkt widzenia niż nabywca opcji call, który jest optymistycznie nastawiony do akcji. Weźmy jako przykład wyimaginowaną spółkę BigCompany, która jest obecnie notowana po cenie $50 za akcję. Uważasz, że w perspektywie krótkoterminowej akcje nie zyskają znacząco na wartości, dlatego decydujesz się sprzedać opcję kupna z ceną wykonania wynoszącą $55 za premię w wysokości $1,50 za akcję (lub $150 łącznie, ponieważ jeden kontrakt zazwyczaj kontroluje 100 akcji).
W tym przypadku próg rentowności w momencie wygaśnięcia wynosi $56.50, co uzyskuje się poprzez dodanie otrzymanej premii do ceny wykonania ($55 + $1.50). Zatrzymasz całą premię, jeśli cena akcji pozostanie poniżej $55. Jeśli jednak cena akcji wzrośnie powyżej $56.50, zaczniesz doświadczać strat, ponieważ będziesz zobowiązany do sprzedaży akcji po cenie $55, mimo że są one notowane po wyższej cenie rynkowej.
Poniżej znajduje się zrzut ekranu, który wizualizuje tę koncepcję (wykorzystuje inne ceny, ale zasady pozostają takie same). W kulach 1, 2 i 3 wynik sprzedaży opcji call jest opłacalny, tylko punkt 4, gwałtowny wzrost sprzeczny z założeniem, jest ujemny.
2. Sprzedaż opcji put: I odwrotnie, sprzedaż opcji put oznacza, że zajmujesz stanowisko przeciwne do nabywcy opcji put, który jest niedźwiedzi na akcjach. Wracając do naszego wyimaginowanego scenariusza BigCompany, jeśli spekulujesz, że akcje nie spadną znacznie z obecnego $50 punktu cenowego, możesz zdecydować się na sprzedaż opcji put z ceną wykonania $45, zarabiając premię w wysokości $1,50 za akcję lub $150 w sumie.
W tym przypadku próg rentowności wynosi $43,50, co stanowi cenę wykonania pomniejszoną o otrzymaną premię ($45 - $1,50). Zasadniczo obstawiasz, że akcje nie spadną poniżej $45 przed wygaśnięciem opcji. Jeśli cena akcji utrzyma się powyżej $45, zatrzymasz całą premię, która stanie się Twoim zyskiem. I odwrotnie, jeśli cena akcji spadnie poniżej $43,50, poniesiesz straty, ponieważ zobowiązałeś się do zakupu akcji po cenie $45 każda, nawet jeśli obecna cena rynkowa jest niższa.
Poniżej znajduje się zrzut ekranu przedstawiający koncepcję sprzedaży put (przy użyciu różnych cen, te same zasady). W punktach 1, 2 i 3 wynik sprzedaży opcji put jest zyskowny, tylko punkt 4, gwałtowny spadek wbrew założeniom, jest negatywny dla rachunku zysków i strat.
W obu scenariuszach sprzedaż opcji pozwala zarobić premię, która może albo zamortyzować potencjalne straty, albo zwiększyć zyski, jeśli rynek poruszy się w bok lub nieznacznie w oczekiwanym kierunku. Wprowadza strategię, w której można czerpać korzyści ze stabilności rynku lub niewielkich ruchów, w przeciwieństwie do kupowania opcji, które generalnie wymagają znacznych wahań cen, aby osiągnąć zysk.
Jak osiągać zyski i zarządzać ryzykiem podczas sprzedaży opcji
Zarabianie pieniędzy poprzez zbieranie premii
Podstawowym sposobem czerpania zysków ze sprzedaży opcji jest pobieranie premii. Kiedy sprzedajesz opcję, kupujący płaci Ci premię, która jest zapisywana na Twoim koncie. Premia ta należy do Ciebie, niezależnie od tego, czy opcja zostanie wykonana. Przyjrzyjmy się, jak to działa:
- Premie jako siatka bezpieczeństwa: Kiedy sprzedajesz opcje, zebrane premie mogą służyć jako siatka bezpieczeństwa, dodając pewną amortyzację do twoich finansowych przedsięwzięć. Oto jak to zrobić:
- Sprzedaż opcji call: Jeśli sprzedajesz opcję call, zgadzasz się na sprzedaż instrumentu bazowego po określonej cenie w określonym czasie. Jeśli posiadasz aktywa bazowe i jesteś skłonny sprzedać je po cenie wykonania, uzyskana premia może pomóc złagodzić potencjalny spadek wartości rynkowej aktywów. Zasadniczo zapewnia bufor, zabezpieczając pewne zyski niezależnie od ruchów rynkowych aktywów.
- Sprzedaż opcji put: I odwrotnie, sprzedając opcję put, zgadzasz się na potencjalny zakup instrumentu bazowego po z góry określonej cenie. Jeśli zamierzasz kupić aktywa po cenie wykonania, uzyskana premia może zrównoważyć potencjalny wzrost ceny rynkowej, działając jako poduszka bezpieczeństwa, która łagodzi wyższą cenę zakupu.
2. Korzystanie z funkcji Time Decay: Opcje tracą na wartości wraz z upływem czasu, co jest zjawiskiem znanym jako "upływ czasu". Jako sprzedawca opcji, upływ czasu działa na twoją korzyść. Im bardziej opcja zbliża się do daty wygaśnięcia, nie będąc w pieniądzu, tym bardziej jej wartość spada, potencjalnie umożliwiając odkupienie jej po niższej cenie niż ta, za którą została sprzedana, z zachowaniem różnicy.
Zrozumienie ryzyka i zarządzanie nim
Chociaż sprzedaż opcji może być zyskowna, nie jest ona pozbawiona ryzyka. Poniżej przedstawiamy niektóre z zagrożeń i sposoby radzenia sobie z nimi:
- Potencjał dużych strat: Sprzedaż opcji może potencjalnie prowadzić do znacznych strat, zwłaszcza jeśli rynek gwałtownie zmieni się na niekorzyść danej pozycji. Ważne jest, aby być świadomym potencjalnych strat i odpowiednio zarządzać ryzykiem.
- Wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego: W przypadku sprzedaży opcji wymagane jest posiadanie depozytu zabezpieczającego. Oznacza to, że musisz mieć pewną kwotę kapitału na swoim koncie jako zabezpieczenie. Świadomość wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego jest niezbędna do skutecznego zarządzania ryzykiem.
- Ryzyko wczesnej cesji: Podczas sprzedaży opcji zawsze istnieje ryzyko wczesnej cesji. Wczesna cesja ma miejsce, gdy nabywca opcji zdecyduje się skorzystać z prawa do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego przed wygaśnięciem. Ryzykiem tym można zarządzać, obserwując wewnętrzną wartość opcji i będąc przygotowanym na podjęcie działań w razie potrzeby.
Strategie ograniczania ryzyka
Chociaż ryzyko jest obecne, istnieją strategie, które można zastosować, aby je złagodzić:
- Ustawianie stop lossów: Jedną ze strategii jest ustawienie stop lossów w celu ograniczenia potencjalnych strat. Stop loss to zlecenie złożone w celu kupna lub sprzedaży, gdy akcje osiągną określoną cenę.
- Spreading: Inną strategią jest wykorzystanie spreadów w celu ograniczenia potencjalnych strat. W przypadku spreadu sprzedajesz jedną opcję, jednocześnie kupując inną, co pomaga ograniczyć zarówno potencjalne zyski, jak i straty. Spready to tak zwana "strategia opcyjna", którą omówimy w przyszłych artykułach "Od zera do bohatera".
- Hedging: Chociaż w tym przewodniku trzymamy się prostoty, wiedz, że istnieją zaawansowane strategie, takie jak hedging, które mogą dodatkowo pomóc w zarządzaniu ryzykiem, które możesz zbadać, gdy poczujesz się bardziej komfortowo w handlu opcjami.
Tworzenie strategii i identyfikowanie możliwości
Analiza warunków rynkowych
Aby zidentyfikować lukratywne możliwości sprzedaży opcji, kluczowe jest zrozumienie szerszego krajobrazu rynkowego i specyficznych warunków otaczających aktywa, którymi jesteś zainteresowany. Oto kilka aspektów, które należy wziąć pod uwagę:
- Zmienność: Zrozumienie zmienności akcji może pomóc w określeniu potencjalnej premii, jaką można uzyskać ze sprzedaży opcji. Zazwyczaj wyższa zmienność prowadzi do wyższych premii.
- Wskaźniki ekonomiczne: Śledzenie wskaźników ekonomicznych i wiadomości może zapewnić wgląd w potencjalne ruchy na rynku akcji, pomagając w podejmowaniu świadomych decyzji.
- Wyniki spółki: Przed sprzedażą opcji na akcje spółki należy wziąć pod uwagę jej wyniki, stabilność finansową i perspektywy na przyszłość.
Opracowanie strategii
Po zapoznaniu się z warunkami rynkowymi, następnym krokiem jest opracowanie strategii, która odpowiada Twoim celom finansowym i tolerancji ryzyka. Oto kilka strategii powszechnie stosowanych przez sprzedawców opcji:
- Covered Calls: Jeśli jesteś właścicielem akcji, możesz rozważyć sprzedaż opcji kupna na te akcje w celu wygenerowania dodatkowego dochodu. Strategia ta znana jest jako wystawianie covered calls.
- Opcje sprzedaży zabezpieczone gotówką: Inną strategią jest sprzedaż opcji put przy jednoczesnym posiadaniu gotówki niezbędnej do zakupu akcji bazowych, jeśli zostaną one przydzielone. Ta strategia, znana jako zabezpieczone gotówką opcje sprzedaży, pozwala potencjalnie kupić akcje po niższej cenie, jednocześnie zarabiając premię.
- Nagie opcje: Dla bardziej odważnych inwestorów istnieje strategia sprzedaży nagich opcji. Wiąże się to ze sprzedażą opcji bez posiadania aktywów bazowych, co jest strategią, która wiąże się z wyższym ryzykiem, ale także wyższymi potencjalnymi zyskami.
Narzędzia i zasoby
Wyruszając w podróż do świata sprzedaży opcji, posiadanie do dyspozycji odpowiednich narzędzi i zasobów może zmienić zasady gry. Oto kilka sugestii:
- Platforma transakcyjna: SaxoInvestor i SaxoTraderGo to doskonałe platformy do rozpoczęcia przygody z opcjami. SaxoTrader Pro to nasza najlepsza platforma do zaawansowanych transakcji i badań.
- Zasoby edukacyjne: Ciągłe dokształcanie się za pomocą wiarygodnych zasobów pomaga w podejmowaniu świadomych decyzji. Mnóstwo wysokiej jakości treści można łatwo znaleźć za pośrednictwem wyszukiwarek, Youtube i innych.
Wnioski
Zapuszczanie się w świat sprzedaży opcji może przypominać odkrywanie tajemniczego ogrodu w finansowym krajobrazie. Jest to przestrzeń, w której można znaleźć nowe sposoby na zwiększenie oszczędności i zabezpieczenie dodatkowych środków na przyszłość.
Wyobraź sobie, że posiadasz zestaw narzędzi, dzięki którym nie tylko zyskujesz, gdy ceny akcji rosną, ale także masz strategie, dzięki którym możesz zgarniać zyski nawet wtedy, gdy rynki nie są po twojej stronie. Opcje sprzedaży oferują ten zestaw narzędzi, pozwalając ci grać w inną grę, w której ruchy są bardziej pod twoją kontrolą.
W przypadku sprzedaży opcji istnieje zupełnie nowy świat możliwości, od zarabiania na premiach po odkrywanie strategii, które mogą być korzystne w różnych scenariuszach rynkowych. Chodzi o zrozumienie i dokonywanie wyborów zgodnych z celami finansowymi.
Zanurzenie palców w sferze sprzedaży opcji może zapewnić unikalną perspektywę zarządzania i dywersyfikacji inwestycji.
Opcje są złożonymi produktami wysokiego ryzyka i wymagają wiedzy, doświadczenia inwestycyjnego oraz, w wielu zastosowaniach, akceptacji wysokiego ryzyka. Zalecamy, aby przed zainwestowaniem w opcje dobrze poinformować się o ich działaniu i ryzyku. Więcej informacji na ten temat można znaleźć w Warunkach korzystania z usług Saxo Bank w sekcji Ważne informacje o opcjach, kontraktach futures, depozycie zabezpieczającym i procedurze dotyczącej deficytu. Możesz również zapoznać się z dokumentem zawierającym istotne informacje na temat opcji, w którą chcesz zainwestować, na stronie internetowej Saxo Bank.