Szybki przegląd rynku – Inwestorzy czekają na kolejny impuls – 6 lipca 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Rynek w USA był zamknięty, Europa biła rekordy, a Azja odbiła, gdy spółki półprzewodnikowe odrobiły straty po gwałtownych spadkach.
• Zmienność: Poświąteczna wyprzedaż w technologiach utrzymuje się, a krzywa zmienności wycenia niepewność w średnim horyzoncie przed publikacją protokołu z posiedzenia FOMC i rozpoczęciem sezonu wyników.
• Aktywa cyfrowe: Kryptowaluty były w nocy stabilniejsze niż akcje; akcje górników mocno spadły, a seria odpływów z bitcoinowych ETF-ów w USA dobiegła końca.
• Towary: Złoto nieco słabsze, ropa utrzymuje spadki, a zboża w górę na obawach o falę upałów.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadają po komentarzach o inflacji i słabym raporcie z rynku pracy.
• Waluty: Szerokie, choć niewielkie umocnienie USD, szczególnie wobec jena.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Amerykański wskaźnik ISM dla usług za czerwiec.

Dane makro i nagłówki

• Zbiorczy PMI dla Wielkiej Brytanii spadł w czerwcu 2026 r. do 49,3 z 49,7, notując drugi miesiąc kurczenia się i rozminął się z oczekiwaniami (50,6). Usługi skurczyły się (48,8), podczas gdy przemysł wzrósł (52,5). Sprzedaż odnotowała najsilniejszy spadek od kwietnia 2025 r., a zatrudnienie dalej spadło. Złagodniała zarówno inflacja kosztów nakładów, jak i inflacja cen wyjściowych, a nastroje biznesowe poprawiły się.
• Wskaźnik PMI dla usług w strefie euro wzrósł w czerwcu 2026 r. do 49,4 z 47,7, sygnalizując najłagodniejsze spowolnienie od niedawnego szoku energetycznego. Nowe zamówienia spadły nieco szybciej, ale firmy przyspieszyły redukcję zaległości i wróciły do zatrudniania na fali poprawy nastrojów wraz ze spadkiem cen energii i kosztów finansowania. Inflacja kosztów nakładów obniżyła się po raz pierwszy od października.
• Z innych wiadomości: Anglia i Norwegia zmierzą się w sobotę w ćwierćfinale Mistrzostw Świata w Miami Gardens. Anglia awansowała po dramatycznym zwycięstwie 3:2 nad Meksykiem na Estadio Azteca, podczas gdy Norwegia odesłała Brazylię do domu po pewnym zwycięstwie 2:1 w Nowym Jorku. Tymczasem FIFA wzbudziła nowe kontrowersje po dopuszczeniu ukaranego czerwoną kartką amerykańskiego napastnika Folarina Baloguna do gry przeciwko Belgii w Seattle, po telefonie prezydenta Donalda Trumpa do prezydenta FIFA Gianniego Infantino.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny GMT)

• 0600 – Niemcy: zamówienia w przemyśle za maj
• 0900 – Strefa euro: PPI i sprzedaż detaliczna za maj
• 1400 – USA: ISM dla usług za czerwiec

Publikacje wyników

W przyszłym tygodniu:

• Wednesday: Kongsberg Gruppen
• Czwartek: PepsiCo, Fast Retailing, Progressive, Cintas, Seven & i Holdings
• Piątek: Delta Air Lines

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników i dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: Zamknięte.
• Europa: Europejskie indeksy zakończyły piątek na rekordach; Euro STOXX 50 +0,8%, a STOXX 600 +0,7% do poziomu 653, wspierane przez niższy obrót z uwagi na święto w USA oraz lepsze tło makroekonomiczne. Spółki związane ze sztuczną inteligencją odrobiły straty: ASML +3,6%, Infineon +1,4%, a Siemens +2,6% po podniesieniu rekomendacji przez Kepler Cheuvreux z „redukuj” do „trzymaj” oraz podwyższeniu ceny docelowej. Schneider Electric +1,5% dzięki popytowi ze strony centrów danych. Deutsche Bank +1,6%, ponieważ niższe krótkoterminowe rentowności sprzyjały bankom. Inwestorzy obserwują, czy rekordy utrzymają się po powrocie płynności z USA.
• Azja: Rynki azjatyckie zakończyły piątek wyżej po ostrym tąpnięciu w segmencie półprzewodników wcześniej w tygodniu. Koreański KOSPI skoczył o 5,8% do 8 088, odbijając po czwartkowym -7,9%, gdy SK Hynix zyskał 10,9%, a Samsung Electronics 8,2% dzięki odnowionemu optymizmowi wokół chipów AI po doniesieniach o rozmowach z Anthropic. Hang Seng w Hongkongu +1,3% do 23 350, wsparty przez BYD (+6,5%) i Zijin Mining (+9,0%), a japońskie indeksy również rosły. Kolejny test to, czy impet w segmencie chipów przetrwa w obliczu świeżych obaw o możliwy szczyt cyklu w półprzewodnikach.

Zmienność

VIX 15,81 | KONTRAKTY TERMINOWE NA VIX: 17.60 | STRUKTURA TERMINOWA: CONTANGO | SKEW: PODWYŻSZONY (150,02) | SYTUACJA RYNKOWA:HOSSA O NISKIEJ ZMIENNOŚCI

• Rynki otworzyły się w poniedziałek po piątkowym święcie, przy przygaszonym odbiciu w segmencie technologii i mocniejszym dolarze. VIX utrzymał się na 15,81; VIX1D 13,22, VIX9D 12,37 – zarówno VIX1D, jak i VIX9D pozostają poniżej 30‑dniowej miary; VIX1Y na 23,16 sygnalizuje utrzymujący się niepokój.
• Nadchodzący tydzień jest ubogi w dane: w środę głównym katalizatorem będzie publikacja protokołu z posiedzenia FOMC; w czwartek poznamy wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, a sezon wyników za II kw. otworzy w piątek Delta Air Lines. Notowania SK Hynix i wyniki producentów chipów pozostają niewiadomą.
• Oczekiwany ruch SPX: ok. 45 pkt (0,60%) do dzisiejszego wygaśnięcia oraz 94 pkt (1,25%) do piątku, 10 lipca. Umiarkowana skośność opcji typu put (skew); pozycjonowanie pozostaje ostrożne przed publikacją protokołu FOMC i sezonem wyników.

Aktywa cyfrowe

• Aktywa cyfrowe były w nocy stabilniejsze niż akcje: Bitcoin w pobliżu 63 140 USD, Ethereum około 1 775 USD, bez większych zmian; Solana i XRP spadły o ok. 1,2%. Coinbase i MicroStrategy zakończyły czwartek wyżej, natomiast akcje górników mocno spadły.
• Spotowe ETF-y na bitcoina w USA przerwały w czwartek dziesięciodniową serię odpływów, choć IBIT był wyjątkiem; IBIT zamknął się na 34,87 (+2,56%), ETHA na 12,86 (+5,50%), MicroStrategy +7,90% do 100,77. Akcje górników Marathon, Riot, CleanSpark i Iren spadły o 7–12%, ostro kontrastując ze wzrostem Circle o 4,31%, co zbiegło się w czasie z ogłoszeniem Revoluta o sierpniowym wycofaniu USDT z oferty w USA.

Towary

• Złoto handluje się słabiej, ale pozostaje wyraźnie powyżej 4 100 USD, po pierwszym tygodniowym wzroście od maja. Wsparciem dla notowań metalu jest przekonanie, że Fed w najbliższym czasie nie podniesie stóp, na tle słabnących obaw o inflację i oznak mięknącego rynku pracy. Choć oczekiwania inflacyjne spadły wraz z zapaścią cen energii, krótkoterminowe amerykańskie rentowności wciąż sygnalizują ryzyko podwyżki jeszcze w tym roku. Dalsze obniżenie tych oczekiwań byłoby potrzebne, by mocniej wesprzeć kruszec, który na razie się konsoliduje.
• Brent jest stabilny w okolicach 72 USD, pod presją nieprzerwanych dostaw przez Cieśninę Ormuz oraz po tym, jak OPEC+ poparł kolejne zwiększenie podaży o 180 tys. baryłek dziennie od przyszłego miesiąca. Eksport Arabii Saudyjskiej skoczył już blisko poziomów sprzed wojny, a ZEA, które opuściły OPEC podczas konfliktu, również szybko odtworzyły dostawy. Banki obniżyły prognozy cen na koniec roku, a fundusze hedgingowe zredukowały swoją długą pozycję netto w kontraktach na Brent do poziomów bliskich historycznym minimom.
• Kontrakty terminowe na nasiona oleiste i zboża w Chicago podskoczyły w poniedziałek, częściowo wspierane doniesieniami o uszkodzeniach upraw kukurydzy we Francji – jednym z największych producentów w UE – spowodowanych falą upałów. FranceAgriMer podał w piątek pogorszenie kondycji upraw po tym jak wstępne szacunki rządu wskazały, że ekstremalna pogoda mogła uszkodzić niemal jedną trzecią francuskiej kukurydzy. Inwestorzy śledzą też wyższe temperatury w USA i potencjalny wpływ na produkcję.

Obligacje

• Rynek długu w USA wznowił handel po piątkowym święcie z niewielkimi wzrostami, wspartymi słabszym raportem z rynku pracy za czerwiec oraz po tym, jak przewodniczący Fedu Kevin Warsh stwierdził, że oczekiwania inflacyjne osłabły, co zmniejsza presję na podwyżki, a jednocześnie podkreślił priorytet stabilności cen.

Waluty

• Handel na rynku FX był w poniedziałkowy poranek relatywnie spokojny, z szerokim, choć niewielkim umocnieniem dolara, co częściowo odwracało wcześniejszą słabość po czwartkowym raporcie z rynku pracy w USA. Największym ruchem była para USDJPY, która wzrosła o 0,4% do ok. 161,95, co utrzymuje w centrum uwagi ryzyko interwencji Japonii. Goldman Sachs podniósł cel kursowy dla USDJPY do 165, zakładając dłużej utrzymujące się wyższe rentowności w USA i jedynie stopniowe zacieśnianie polityki przez BoJ.

Aby spojrzeć na rynki globalnie, zajrzyj do sekcji Inspiracja