Point de marché - Les investisseurs attendent le prochain catalyseur - 6 juillet 2026

Facteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les marchés américains étaient fermés, l'Europe a atteint de nouveaux sommets historiques, tandis que l'Asie a rebondi grâce au redressement des valeurs des semi-conducteurs après leur forte correction.
• Volatilité : La correction des valeurs technologiques se poursuit après le jour férié, la courbe de volatilité intègre une incertitude à moyen terme avant la publication des minutes du FOMC et le début de la saison des résultats.
• Actifs numériques : Les cryptomonnaies ont mieux résisté que les actions durant la nuit, les sociétés minières ont fortement reculé tandis que la série de sorties de capitaux des ETF Bitcoin a pris fin.
• Matières premières : L'or évolue en légère baisse, le pétrole conserve ses pertes tandis que les céréales progressent en raison des inquiétudes liées à la vague de chaleur.
• Marché Obligatoire : Les rendements des bons du Trésor américain reculent légèrement après les commentaires sur l'inflation et le faible rapport sur l'emploi.
• Devises : Le dollar américain s'apprécie de manière généralisée mais limitée, notamment face au yen.
• Macroéconomie : ISM des services aux États-Unis (juin).

Macro

• L'indice PMI composite du Royaume-Uni est tombé à 49,3 en juin 2026 contre 49,7, enregistrant un deuxième mois consécutif de contraction et restant inférieur aux attentes de 50,6. Les services se sont contractés (48,8), tandis que l'industrie manufacturière a progressé (52,5). Les ventes ont enregistré leur plus forte baisse depuis avril 2025 et l'emploi a continué de reculer. L'inflation des prix des intrants et des prix de vente s'est modérée, tandis que la confiance des entreprises s'est améliorée.
• Le PMI des services de la zone euro est remonté à 49,4 en juin 2026 contre 47,7, signalant le ralentissement le plus modéré depuis le récent choc énergétique. Les nouvelles commandes ont diminué un peu plus rapidement, mais les entreprises ont accéléré le traitement de leurs carnets de commandes et repris leurs embauches dans un contexte d'amélioration du climat des affaires grâce à la baisse des coûts de l'énergie et du financement. L'inflation des coûts des intrants a reculé pour la première fois depuis octobre.
• Par ailleurs, l'Angleterre et la Norvège s'affronteront en quarts de finale de la Coupe du monde à Miami Gardens samedi. L'Angleterre s'est qualifiée après une victoire spectaculaire 3-2 contre le Mexique à l'Estadio Azteca, tandis que les Norvégiens ont éliminé le Brésil grâce à une victoire maîtrisée 2-1 à New York. Dans le même temps, la FIFA a suscité une nouvelle polémique après avoir autorisé l'attaquant vedette américain Folarin Balogun, expulsé lors du match précédent, à affronter la Belgique à Seattle à la suite d'un appel téléphonique du président Donald Trump au président de la FIFA Gianni Infantino.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 06h00 – Allemagne : commandes industrielles de mai
• 09h00 – Zone euro : PPI de mai, ventes au détail
• 14h00 – États-Unis : ISM des services de juin

Résultats d'entreprises

La semaine prochaine :

• Mercredi : Kongsberg Gruppen
• Jeudi : Pepsico, Fast Retailing, Progressive, Cintas, Seven and I Holdings
• Vendredi : Delta Airlines

Retrouvez tous les événements macroéconomiques, les résultats d'entreprises et les dividendes dans le calendrier Saxo.

Actions

• États-Unis : Fermés.
• Europe : Les marchés actions européens ont atteint de nouveaux records vendredi, avec l'Euro STOXX 50 en hausse de 0,8 % et le STOXX 600 en progression de 0,7 % à 653, soutenus par des volumes réduits en raison du jour férié américain et par un contexte macroéconomique plus favorable. Les valeurs technologiques liées à l'IA se sont redressées, ASML gagnant 3,6 % et Infineon 1,4 %, tandis que Siemens a progressé de 2,6 % après que Kepler Cheuvreux a relevé sa recommandation de « réduire » à « conserver » et augmenté son objectif de cours. Schneider Electric a gagné 1,5 % grâce à la demande liée aux centres de données. Deutsche Bank a progressé de 1,6 %, la baisse des rendements à court terme soutenant les banques. Les investisseurs surveillent désormais si ces records pourront être maintenus avec le retour de la liquidité américaine.
• Asie : Les marchés asiatiques ont terminé en hausse vendredi après la forte correction des valeurs des semi-conducteurs en début de semaine. Le KOSPI sud-coréen a bondi de 5,8 % à 8 088, rebondissant après sa chute de 7,9 % jeudi, tandis que SK Hynix a progressé de 10,9 % et Samsung Electronics de 8,2 % grâce au regain d'optimisme autour des puces destinées à l'IA, après des informations faisant état de discussions avec Anthropic. Le Hang Seng de Hong Kong a gagné 1,3 % à 23 350, soutenu par BYD (+6,5 %) et Zijin Mining (+9,0 %), tandis que les actions japonaises ont également progressé. Le prochain test sera de savoir si l'élan des valeurs des semi-conducteurs résistera aux nouvelles inquiétudes concernant un éventuel pic du secteur.

Volatilité

VIX : 15.81 | CONTRATS À TERME SUR LE VIX : 17.60 | STRUCTURE PAR TERME : CONTANGO | SKEW : ÉLEVÉ (150.02) | RÉGIME DE MARCHÉ : MARCHÉ HAUSSIER À FAIBLE VOLATILITÉ

• Les marchés ont rouvert lundi après la fermeture liée au jour férié de vendredi, dans un contexte de rebond hésitant des valeurs technologiques et de raffermissement du dollar. Le VIX est resté à 15.81, le VIX1D à 13.22 et le VIX9D à 12.37, tous deux sous la mesure à 30 jours ; le VIX1Y à 23.16 continue de refléter une certaine nervosité.
• La semaine à venir sera relativement calme sur le plan macroéconomique : les minutes du FOMC publiées mercredi constitueront le principal catalyseur, les inscriptions hebdomadaires au chômage seront publiées jeudi et la saison des résultats du deuxième trimestre débutera vendredi avec Delta Air Lines. La cotation de SK Hynix et les résultats des fabricants de semi-conducteurs restent les principaux facteurs d'incertitude.
• Mouvement attendu du SPX : environ 45 points (0,60 %) pour l'échéance du jour, et 94 points (1,25 %) jusqu'au vendredi 10 juillet. Le biais sur les options de vente reste modéré ; le positionnement demeure prudent avant les minutes du FOMC et le début de la saison des résultats.

Actifs numériques

• Les actifs numériques ont mieux résisté que les marchés actions durant la nuit : Bitcoin proche de 63 140 USD, Ethereum proche de 1 775 USD, avec peu de variations ; Solana et XRP ont perdu environ 1,2 %. Coinbase et MicroStrategy ont terminé la séance de jeudi en hausse, tandis que les sociétés minières ont fortement reculé.
• Les ETF Bitcoin spot américains ont mis fin jeudi à une série de dix séances consécutives de sorties de capitaux, même si IBIT a fait figure d'exception ; IBIT a clôturé à 34.87 (+2.56 %), ETHA à 12.86 (+5.50 %), MicroStrategy a gagné 7.90 % à 100.77. Les sociétés minières Marathon, Riot, CleanSpark et Iren ont perdu entre 7 % et 12 %, contrastant fortement avec la hausse de 4.31 % de Circle, dans un contexte marqué par le retrait du USDT par Revolut aux États-Unis à partir du mois d'août.

Matières premières

• L'or évolue en légère baisse, mais reste nettement au-dessus de 4 100 USD, après avoir enregistré sa première progression hebdomadaire depuis mai. Le métal est soutenu par les anticipations selon lesquelles la Fed ne relèvera pas ses taux dans un avenir proche, dans un contexte d'apaisement des inquiétudes inflationnistes et de signes de ralentissement du marché de l'emploi. Bien que les anticipations d'inflation aient diminué parallèlement à la chute des prix de l'énergie, les rendements des obligations américaines à courte échéance continuent de signaler un risque de hausse des taux plus tard dans l'année. Un nouvel apaisement de ces anticipations serait nécessaire pour soutenir le métal précieux, qui continue pour l'instant de consolider.
• Le Brent évolue autour de 72 USD, sous pression en raison de la poursuite des flux via le détroit d'Ormuz et après que l'OPEP+ a approuvé une nouvelle augmentation de production de 180 000 barils par jour à partir du mois prochain. Les exportations de l'Arabie saoudite ont déjà retrouvé des niveaux proches de ceux d'avant-guerre, tandis que les Émirats arabes unis, qui avaient quitté l'OPEP durant le conflit, ont également rétabli rapidement leurs flux. Alors que les banques ont revu à la baisse leurs prévisions de prix de fin d'année, les fonds spéculatifs ont réduit leurs positions nettes longues sur les contrats à terme sur le Brent à des niveaux proches des plus bas historiques.
• Les contrats à terme de Chicago sur les oléagineux et les céréales ont fortement progressé lundi, soutenus en partie par les dégâts causés par la vague de chaleur aux cultures de maïs en France, l'un des principaux producteurs de l'Union européenne. FranceAgriMer a indiqué vendredi que l'état des cultures s'était détérioré, après des estimations préliminaires du gouvernement selon lesquelles les conditions météorologiques extrêmes auraient endommagé près d'un tiers des cultures françaises de maïs. Les opérateurs surveillent également la hausse des températures aux États-Unis et son impact potentiel sur la production.

Marché Obligatoire

• Le marché obligataire américain a rouvert après le jour férié de vendredi, enregistrant de légers gains, soutenus par le faible rapport sur l'emploi de juin et après que le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré que les anticipations d'inflation s'étaient modérées, réduisant l'urgence d'un relèvement des taux, tout en réaffirmant la priorité accordée à la stabilité des prix.

Devises

• Les échanges sur le marché des changes sont restés relativement calmes au début de la séance de lundi, avec un renforcement généralisé mais limité du dollar américain, effaçant en partie la faiblesse observée après le rapport sur l'emploi américain publié jeudi. Le principal mouvement concerne USDJPY, qui a progressé de 0,4 % pour atteindre environ 161.95, maintenant au premier plan les risques d'intervention des autorités japonaises, tandis que Goldman Sachs a relevé son objectif sur USDJPY à 165, en raison de rendements américains durablement élevés et d'un resserrement monétaire seulement progressif de la Banque du Japon.