Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Zrozumienie delty: kluczowy przewodnik dla inwestorów i traderów - część 1
Koen Hoorelbeke
Strateg do spraw inwestycji i opcji
Podsumowanie: Niezależnie od tego, czy jesteś doświadczonym traderem, początkującym, który dopiero zaczyna, czy inwestorem ciekawym opcji, ważne jest, aby zrozumieć podstawy. Jednym z kluczowych elementów tej układanki jest Delta, termin, który często pojawia się w świecie handlu opcjami. Przyjrzymy się, jak Delta pokazuje, jak ceny opcji zmieniają się wraz ze zmianą ceny akcji, jak może dać nam wskazówkę co do przyszłości opcji i dlaczego jest przydatnym narzędziem do zarządzania ryzykiem. Ten przewodnik po Delcie jest zaprojektowany, aby pomóc każdemu, niezależnie od poziomu doświadczenia, podejmować mądrzejsze decyzje podczas handlu lub inwestowania.
Zrozumienie delty: kluczowy przewodnik dla inwestorów i traderów - część 1
Napisałem ten przewodnik po Delcie z dwóch głównych powodów. Po pierwsze, Delta jest podstawowym pojęciem w handlu opcjami, do którego często odwołuję się w moich innych artykułach. Dogłębne zrozumienie Delty znacząco zwiększy Twoje pojmowanie rynku opcji oraz moich przyszłych tekstów.Po drugie, ten przewodnik ma służyć jako punkt odniesienia. Niezależnie od tego, czy jesteś początkującym, czy doświadczonym traderem, pomoże on pogłębić Twoje zrozumienie Delty i jej roli w handlu opcjami. Mam nadzieję, że ten przewodnik będzie wartościowym zasobem w Twoim zestawie narzędzi handlowych.
Wprowadzenie
Niezależnie od tego, czy jesteś doświadczonym traderem, początkującym, który dopiero zaczyna, czy inwestorem ciekawym opcji, ważne jest, aby zrozumieć podstawy. Jednym z kluczowych elementów tej układanki jest Delta, termin, który często pojawia się w świecie handlu opcjami. W tym artykule, "Dlaczego Delta jest ważna dla każdego inwestora i/lub tradera?", wyjaśnimy, czym jest Delta i dlaczego ma znaczenie. Przyjrzymy się, jak Delta pokazuje, jak ceny opcji zmieniają się wraz ze zmianą ceny akcji, jak może dać nam wskazówkę co do przyszłości opcji i dlaczego jest przydatnym narzędziem do zarządzania ryzykiem. Ten przewodnik po Delcie jest zaprojektowany, aby pomóc każdemu, niezależnie od poziomu doświadczenia, podejmować mądrzejsze decyzje podczas handlu lub inwestowania.
W tej pierwszej części przewodnika omówione zostaną następujące rozdziały:
1. Definicja Delty: Zrozumienie podstawowej koncepcji
2. Wartości Delty: Interpretacja zakresu i znaczenia
3. Moneyness i Delta: Związek między Deltą a pozycją opcji względem ceny rynkowej
4. Delta i prawdopodobieństwo: Wykorzystanie delty do oszacowania potencjalnych wyników
W późniejszej części przewodnika omówię bardziej zaawansowane tematy:
5. Hedging Delty: Strategie redukcji ryzyka
6. Delta i zarządzanie portfelem inwestycyjnym: Zastosowanie Delty do szerszych strategii inwestycyjnych
7. Strategie Delta Neutral: Tworzenie zrównoważonego portfela inwestycyjnego
8. Wpływ czasu i zmienności: Jak Delta zmienia się w czasie i wraz z wahaniami rynku?
9. Przykłady z życia wzięte: Praktyczne zastosowania Delty w handlu
10. Ograniczenia Delty: Zrozumienie ograniczeń Delty w analizie rynku
Rozdział 1: Definicja delty
W świecie handlu opcjami, Delta to termin, który często napotkasz. Jest jednym z "Greków" - zestawu pięciu kluczowych miar, które pomagają traderom zrozumieć ryzyko i potencjalne korzyści związane z pozycją opcji. Delta, w szczególności, mierzy, o ile oczekuje się, że cena opcji zmieni się, jeśli cena aktywa bazowego (takiego jak akcja) zmieni się o 1 USD.
Powtórzmy to jeszcze raz: Delta mierzy, o ile oczekuje się, że cena opcji zmieni się, jeśli cena aktywa bazowego (takiego jak akcja, ETF, kontrakt terminowy, ...) zmieni się o 1 USD (lub 1 EUR, jeśli aktywo bazowe jest notowane w euro).
Jeśli jest tylko jedna definicja, którą musisz nauczyć się na pamięć, to właśnie ta. Zapamiętaj ją, napisz ją na lustrze w swojej łazience.
Ujmując to prosto, Delta daje ci poczucie "prędkości" zmiany ceny opcji. Jeśli opcja ma Deltę równą 0,6, na przykład, cena opcji zmieniłaby się o 0,60 USD za każdy ruch o 1 USD w cenie aktywa bazowego. Ta relacja nie jest jednak statyczna - Delta może się zmieniać wraz ze zmianą ceny aktywa bazowego i zbliżaniem się opcji do daty wygaśnięcia. Więc, jeśli cena opcji wynosiła np. 2 USD, a Delta była 0.6, i aktywo bazowe wzrosło o 1 USD, nowa cena opcji wynosiłaby? 2,6 USD (2 USD + 0,6 USD).
W powyższym przykładzie pokazaliśmy dodatnią Deltę. Ale Delta może być również ujemna.
Rozważmy przykład ujemnej Delty. Jeśli masz opcję sprzedaży (która daje ci prawo do sprzedaży akcji) z Deltą -0,5, oznacza to, że oczekuje się, że cena opcji zmniejszy się o 0,50 USD za każdy wzrost ceny aktywa bazowego o 1 USD. Odwrotnie, jeśli cena akcji spadnie o 1 USD, cena opcji sprzedaży wzrośnie o 0,50 USD. Ta negatywna relacja między ceną opcji a ceną akcji jest charakterystyczna dla opcji sprzedaży i pozwala kupującym opcje sprzedaży zarabiać, gdy ceny akcji spadają.
Ale Delta może być również używana dla samego aktywa bazowego.
Samo aktywo bazowe, takie jak akcja, często jest określane jako mające Deltę równą 1 (lub 100%, gdy wyrażone jako procent). Dzieje się tak, ponieważ dla każdego ruchu o 1 USD w cenie akcji, wartość pozycji akcji zmienia się o tę samą kwotę.
Na przykład, jeśli posiadasz 100 akcji konkretnej firmy, twoja pozycja miałaby Deltę równą 100. Oznacza to, że jeśli cena akcji wzrośnie o 1 USD, całkowita wartość twojej pozycji akcji wzrośnie o 100 USD (100 akcji * 1 USD). Odwrotnie, jeśli cena akcji spadnie o 1 USD, całkowita wartość twojej pozycji zmniejszy się o 100 USD.
Ta koncepcja jest kluczowa w zrozumieniu, jak opcje mogą być używane do naśladowania pozycji akcji. Na przykład, opcja z Deltą 0.5 zachowuje się jak pozycja w 50 akcjach aktywa bazowego. Dlatego Delta jest często używana przez traderów opcji do zrozumienia i zarządzania ryzykiem ich portfela w kategoriach równoważnych pozycji akcji.
Rozdział 2: Wartości delta i ich interpretacje
Wartości Delty dla opcji mogą się wahać od -1 do 1. Wartość Delty daje nam miarę tego, o ile oczekuje się, że cena opcji zmieni się na każdy 1 USD zmiany ceny aktywa bazowego.
Dla opcji kupna, wartości Delty wahają się od 0 do 1. Opcja kupna z Deltą równą 1, lub 100% gdy wyrażona jako procent, jest oczekiwana, że wzrośnie o 1 USD na każdy wzrost ceny aktywa bazowego o 1 USD. Z drugiej strony, opcja kupna z Deltą równą 0,5, lub 50%, jest oczekiwana, że wzrośnie o 0,50 USD na każdy wzrost ceny aktywa bazowego o 1 USD.
Dla opcji sprzedaży, wartości Delty wahają się od -1 do 0. Opcja sprzedaży z Deltą równą -1, lub -100%, jest oczekiwana, że wzrośnie o 1 USD na każdy spadek ceny aktywa bazowego o 1 USD. Podobnie, opcja sprzedaży z Deltą równą -0,5, lub -50%, jest oczekiwana, że wzrośnie o 0,50 USD na każdy spadek ceny aktywa bazowego o 1 USD.
Ważne jest, aby zauważyć, że Delta opcji zmienia się wraz ze zmianą ceny aktywa bazowego. Wynika to z faktu, że Delta nie jest wartością stałą, lecz funkcją ceny aktywa bazowego. Ta cecha Delty jest znana jako "dryf Delty."
W następnym rozdziale zagłębimy się w relację między Deltą a moneyness opcji.
Rozdział 3: Moneyness i Delta
Termin "moneyness" w handlu opcjami odnosi się do relacji między bieżącą ceną aktywa bazowego a ceną wykonania opcji. Delta opcji jest ściśle związana z jej moneyness.
1. In-the-Money, ITM: Opcja jest uważana za "in-the-money", gdy jej wykonanie byłoby opłacalne. Dla opcji kupna, dzieje się tak, gdy cena aktywa bazowego jest wyższa niż cena wykonania. Dla opcji sprzedaży, gdy cena aktywa bazowego jest niższa niż cena wykonania. Opcje ITM mają Deltę bliską 1 dla opcji kupna i -1 dla opcji sprzedaży. Oznacza to, że cena opcji ITM porusza się prawie synchronicznie z ceną aktywa bazowego.
2. At-the-Money, ATM: Opcja jest "at-the-money", gdy cena aktywa bazowego jest równa cenie wykonania. Opcje ATM mają Deltę około 0.5 dla opcji kupna i -0.5 dla opcji sprzedaży. Oznacza to, że cena opcji ATM porusza się około połowy tak, jak cena aktywa bazowego.
3. Out-of-the-Money, OTM: Opcja jest "out-of-the-money", gdy jej wykonanie nie byłoby opłacalne. Dla opcji kupna, dzieje się tak, gdy cena aktywa bazowego jest niższa niż cena wykonania. Dla opcji sprzedaży, gdy cena aktywa bazowego jest wyższa niż cena wykonania. Opcje OTM mają Deltę bliską 0. Oznacza to, że cena opcji OTM porusza się bardzo mało w odpowiedzi na zmiany ceny aktywa bazowego.
Zrozumienie relacji między moneyness a Deltą jest kluczowe dla traderów opcji, ponieważ pomaga im ocenić ryzyko i potencjalne korzyści różnych strategii opcyjnych. W następnym rozdziale zbadamy interpretację Delty jako szacunku prawdopodobieństwa, że opcja będzie "w pieniądzu" w momencie wygaśnięcia.
Rozdział 4: Delta i prawdopodobieństwo
Jednym z najbardziej użytecznych sposobów interpretacji Delty jest jej wykorzystanie jako szacunku prawdopodobieństwa, że opcja będzie "w pieniądzu" w momencie wygaśnięcia. Może to być potężne narzędzie dla traderów przy ocenie potencjalnych wyników transakcji opcyjnej.
Delta opcji może być interpretowana jako szacowane prawdopodobieństwo, że opcja wygaśnie "w pieniądzu". Na przykład, opcja z Deltą 0.7 może być interpretowana jako mająca około 70% szans na bycie "w pieniądzu" w momencie wygaśnięcia.
Ta interpretacja opiera się na założeniu, że rozkład zwrotów aktywa bazowego jest lognormalny, co jest powszechnym założeniem w modelu Black-Scholes do wyceny opcji. Jednak ważne jest, aby zauważyć, że jest to uproszczone założenie i może nie zawsze być prawdziwe w rzeczywistych warunkach rynkowych.
Chociaż Delta dostarcza użytecznego szacunku prawdopodobieństwa, że opcja będzie "w pieniądzu" w momencie wygaśnięcia, nie jest jedynym czynnikiem, który traderzy powinni brać pod uwagę. Inne czynniki, takie jak zmienność aktywa bazowego i czas do wygaśnięcia, mogą również znacząco wpływać na wynik transakcji opcyjnej.
W następnym rozdziale zagłębimy się w koncepcję hedgingu Delty, strategii, która ma na celu redukcję ryzyka związanego z ruchami cen aktywa bazowego poprzez równoważenie pozycji długich i krótkich.
W tych pierwszych czterech rozdziałach naszego kompleksowego przewodnika po Deltach, zbudowaliśmy podstawy do zrozumienia tego kluczowego pojęcia w handlu opcjami. W nadchodzących rozdziałach omówimy bardziej zaawansowane tematy dotyczące Delty, mianowicie: hedging Delty, Deltę i zarządzanie portfelem, strategie neutralne względem Delty, wpływ czasu i zmienności na Deltę, kilka przykładów z rzeczywistego świata oraz niektóre ograniczenia Delty.
Opcje są złożonymi produktami wysokiego ryzyka i wymagają wiedzy, doświadczenia inwestycyjnego oraz, w wielu zastosowaniach, akceptacji wysokiego ryzyka. Zalecamy, aby przed zainwestowaniem w opcje dobrze poinformować się o ich działaniu i ryzyku. Więcej informacji na ten temat można znaleźć w Warunkach korzystania z usług Saxo Bank w sekcji Ważne informacje o opcjach, kontraktach futures, depozycie zabezpieczającym i procedurze dotyczącej deficytu. Możesz również zapoznać się z dokumentem zawierającym istotne informacje na temat opcji, w którą chcesz zainwestować, na stronie internetowej Saxo Bank.