Netflixは暗い見通しで急落、ASMLは依然として需要好調 Netflixは暗い見通しで急落、ASMLは依然として需要好調 Netflixは暗い見通しで急落、ASMLは依然として需要好調

Netflixは暗い見通しで急落、ASMLは依然として需要好調

株式 7 minutes to read
PG
ピーター・ガンリュー

株式戦略責任者(Saxo Group)

サマリー:  十年間続いてきたNetflixの成長は第1四半期に止まりました。会員数が20万人減少したうえ、さらに悪いことに、会社側の予想で第2四半期には有料会員数がさらに200万人減少する見通しが示されました。この背景にあるのは、競争が激化していることや、インフレにより家計が圧迫され、必要性が低いものが切り詰められている可能性があることです。ここでは、Netflixが成長軌道に戻るために活用できる四つの要因について見ていきます。また、今回のアップデートは、ASMLの決算についても取り上げます。同社の決算では、半導体需要は依然として好調であるものの、ウクライナでの戦争により半導体業界のリスクが急激に高まったことが示されています。


Netflixは、第2四半期の見通しを受けて株価が26%下落

動画配信企業であるNetflixは、十年以上にわたりとどまることなく成長を続けてきましたが、2022年第1四半期には有料会員数が20万人減少しました(下のグラフには2022年第1四半期のデータは含まれない)。ロシアでの70万人の減少を除外したとしても、会員数が250万人増加するという会社側の見通しには遠く及びませんでした。さらに第2四半期については、有料会員数が250万人増加するとの予想に対し、Netflixは200万人減少するとの見通しを示しました。市場の動揺を受けて、Netflixの株価は時間外取引で26%下落し、2021年後半に付けた過去最高値を65%下回る水準まで落ち込みました。

このことから、Netflixおよびセルサイドのアナリストについて何が分かるでしょうか?それは、アナリストにとっても会社自身にとっても、インフレ率の上昇による影響とともに、パンデミック後の需要状況、特にEスポーツやゲームで変化しつつある競争環境を理解することが難しい、ということです。インフレに直面した時、一部の世帯は、より低価格の消費財に代替することができますが、動画配信サービスは全て同じ価格水準で同一の製品を提供しているため、代替が起こらないのです。解約はインフレによるものである可能性が高そうです。

それでは、Netflixを魅力ある成長軌道に回復させる原動力になる要因は何かを見ていきましょう。

1)広告付きプラン:Netflixは、入口としての広告付き無料プラン、次に広告が少なく月額料金が安いプラン、最後に最も高額なサブスクリプションによる広告なしのプランという三段階の料金プランを採用する可能性があります。これにより、配信力が拡大し、グローバルな顧客基盤から幅広く収益をあげることができます。

2)パスワード共有の制限:Netflixにはパスワード共有に関する大きな問題があり、パスワードを借りた非課金利用者のログインが有料会員の三倍であるという試算もあります。このようなパスワード共有を難しくすれば、ある程度の売上高の成長を取り戻すことができるでしょう。

3)Eスポーツとゲーム:2億5,000万人近い有料会員を持つNetflixは、その配信力をもっと活用することができるはずです。同社は以前、競争上の最大の脅威はEスポーツとゲームだと述べていました。Netflixが自社を、映画やシリーズものを制作する動画配信サービス企業というよりも、エンターテインメント企業だと考えているならば、Eスポーツの配信やプラットフォーム上のゲームにも積極的に手を広げていく可能性があります。

4)ヒットメイキングの改善:Netflixはこの問題点については触れませんでしたが、この一年でNetflix制作の作品の質が低下し、十分なヒット作を生み出していないことは事実です。このことは長期的にはリスクであり、改善が必要な点です。

Source: Statista
Source: Saxo Group

安心感のあるASMLの第1四半期決算

2022年に入って半導体業界は厳しい状況に直面しており、当社の半導体テーマバスケットは年初来で24%下落し、今月だけで9%下落しています。金利上昇が高バリュエーション銘柄に打撃を与えてきました。また、世界のネオンガス生産量の大半がウクライナで生産されているため、ウクライナでの戦争が半導体業界に大きな事業リスクをもたらしてきました。さらに、世界のサプライチェーンの物流問題や原材料価格の高騰も、半導体の収益性を圧迫する要因となっています。

半導体業界向け紫外線リソグラフィ装置の世界最大手であるASMLは、20日朝、決算を発表しました。決算内容は一見悪そうに見えますが、その大部分は、物流のボトルネックに起因する納期の遅れに伴う収益計上のタイミングの問題です。ASMLによると、全体的に需要は非常に好調であり、現在の生産能力を大きく上回っているということです。

口座開設は無料。オンラインで簡単にお申し込みいただけます。 

最短3分で入力完了!

【ご留意事項】

■当資料は、サクソバンクグループのアナリストによるマーケット分析レポートの転載、もしくは外部のアナリストからの寄稿となっております。
■当資料は、いずれも情報提供のみを目的としたものであり、特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
■当資料は、作成時点において執筆者またはサクソバンク証券(以下「当社」)が信頼できると判断した情報やデータ等に基づいていますが、執筆者または当社はその正確性、完全性等を保証するものではありません。当資料の利用により生じた損害についても、執筆者または当社は責任を負いません。 
■当資料で示される意見は執筆者によるものであり、当社の考えを反映するものではありません。また、これら意見はあくまでも参考として申し述べたものであり、推奨を意味せず、また、いずれの記述も将来の傾向、数値、投資成果等を示唆もしくは保証するものではありません。 
■当資料に記載の情報は作成時点のものであり、予告なしに変更することがあります。 
■当資料の全部か一部かを問わず、無断での転用、複製、再配信、ウェブサイトへの投稿や掲載等を行うことはできません。
■上記のほか、当資料の閲覧・ご利用に関する「免責事項」をご確認ください。 
■当社が提供するデリバティブ取引は、為替相場、有価証券の価格や指数、貴金属その他の商品相場または金利等の変動によって損失を生じるおそれがあります。また、お預けいただく証拠金額に比べてお取引可能な金額が大きいため、その損失は、預託された証拠金の額を上回る恐れがあります。
■当社が提供する外国証券取引は、買付け時に比べて売付け時に、価格が下がっている場合や円高になっている場合に損失が発生します。手数料については、「取引金額×一定料率」又は「取引数量×一定金額」で求めた手数料が一回の取引ごとに課金されます。ただし手数料の合計額が当社の定める最低手数料に満たない場合は、手数料に代えて最低手数料を徴収させていただきます。また取引所手数料等の追加費用がかかる場合があります。 
■取引にあたっては、取引説明書および取引約款を熟読し十分に仕組みやリスクをご理解いただき、発注前に取引画面で手数料等を確認のうえ、ご自身の判断にてお取引をお願いいたします。 
■当社でのお取引にかかるリスクやコスト等については、 こちらも必ずご確認ください。

サクソバンク証券株式会社
Saxo Bank Securities Ltd.
Izumi Garden Tower 36F
1-6-1 Roppongi Minato-ku
Tokyo 106-6036
〒106-6036 東京都港区六本木1-6-1
泉ガーデンタワー36F

お問い合わせ

国・地域を選択

日本
日本

【重要事項及びリスク開示】

■外国為替証拠金取引は各通貨の価格を、貴金属証拠金取引は各貴金属の価格を指標とし、それらの変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、売買の状況によってはスワップポイントの支払いが発生したり、通貨の金利や貴金属のリースレート等の変動によりスワップポイントが受取りから支払いに転じたりすることがあります。
■外国為替オプション取引は外国為替証拠金取引の通貨を、貴金属オプション取引は貴金属証拠金取引の貴金属を原資産とし、原資産の値動きやその変動率に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、オプションの価値は時間の経過により減少します。また、オプションの売り側は権利行使に応える義務があります。
■株価指数CFD取引は株価指数や株価指数を対象としたETFを、個別株CFD取引は個別株や個別株関連のETFを、債券CFD取引は債券や債券を対象としたETFを、その他証券CFD取引はその他の外国上場株式関連ETF等を、商品CFD取引は商品先物取引をそれぞれ原資産とし、それらの価格の変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、建玉や売買の状況によってはオーバーナイト金利、キャリングコスト、借入金利、配当等調整金の支払いが発生したり、通貨の金利の変動によりオーバーナイト金利が受取りから支払いに転じたりすることがあります。
■上記全ての取引においては、当社が提示する売価格と買価格にスプレッド(価格差)があり、お客様から見た買価格のほうが売価格よりも高くなります。
■先物取引は各原資産の価格を指標とし、それらの変動に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。
■外国株式・指数オプション取引は、対象とする有価証券の市場価格や対象となる指数、あるいは当該外国上場株式の裏付けとなっている資産の価格や評価額の変動、指数の数値等に対する予測を誤った場合等に損失が発生します。また、対象とする有価証券の発行者の信用状況の変化等により、損失が発生することがあります。なお、オプションを行使できる期間には制限がありますので留意が必要です。さらに、外国株式・指数オプションは、市場価格が現実の市場価格等に応じて変動するため、その変動率は現実の市場価格等に比べて大きくなる傾向があり、意図したとおりに取引ができず、場合によっては大きな損失が発生する可能性があります。また取引対象となる外国上場株式が上場廃止となる場合には、当該外国株式オプションも上場廃止され、また、外国株式オプションの取引状況を勘案して当該外国株式オプションが上場廃止とされる場合があり、その際、取引最終日及び権利行使日が繰り上げられることや権利行使の機会が失われることがあります。対象外国上場株式が売買停止となった場合や対象外国上場株式の発行者が、人的分割を行う場合等には、当該外国株式オプションも取引停止となることがあります。また買方特有のリスクとして、外国株式・指数オプションは期限商品であり、買方がアウトオブザマネーの状態で、取引最終日までに転売を行わず、また権利行使日に権利行使を行わない場合には、権利は消滅します。この場合、買方は投資資金の全額を失うことになります。また売方特有のリスクとして、売方は証拠金を上回る取引を行うこととなり、市場価格が予想とは反対の方向に変化したときの損失が限定されていません。売方は、外国株式・指数オプション取引が成立したときは、証拠金を差し入れ又は預託しなければなりません。その後、相場の変動や代用外国上場株式の値下がりにより不足額が発生した場合には、証拠金の追加差入れ又は追加預託が必要となります。また売方は、権利行使の割当てを受けたときには、必ずこれに応じなければなりません。すなわち、売方は、権利行使の割当てを受けた際には、コールオプションの場合には売付外国上場株式が、プットオプションの場合は買付代金が必要となりますから、特に注意が必要です。さらに売方は、所定の時限までに証拠金を差し入れ又は預託しない場合や、約諾書の定めによりその他の期限の利益の喪失の事由に該当した場合には、損失を被った状態で建玉の一部又は全部を決済される場合もあります。さらにこの場合、その決済で生じた損失についても責任を負うことになります。外国株式・指数オプション取引(売建て)を行うにあたっては、所定の証拠金を担保として差し入れ又は預託していただきます。証拠金率は各銘柄のリスクによって異なりますので、発注前の取引画面でご確認ください。
■上記全ての取引(ただしオプション取引の買いを除く)は、取引証拠金を事前に当社に預託する必要があります。取引証拠金の最低必要額は取引可能な額に比べて小さいため、損失が取引証拠金の額を上回る可能性があります。この最低必要額は、取引金額に対する一定の比率で設定されおり、口座の区分(個人または法人)や個別の銘柄によって異なりますが、平常時は銘柄の流動性や価格変動性あるいは法令等若しくは当社が加入する自主規制団体の規則等に基づいて当社が決定し、必要に応じて変更します。ただし法人が行う外国為替証拠金取引については、金融商品取引業等に関する内閣府令第117条第27項第1号に規定される定量的計算モデルを用いて通貨ペアごとに算出(1週間に1度)した比率を下回らないように当社が設定します。
■上記全ての取引(ただしオプション取引の買いを除く)は、損失が無制限に拡大することを防止するために自動ロスカット(自動ストップロス)が適用されますが、これによって確定した損失についてもお客様の負担となります。また自動ロスカットは決済価格を保証するものではなく、損失がお預かりしている取引証拠金の額を超える可能性があります。
■外国証券売買取引は、買付け時に比べて売付け時に、価格が下がっている場合や円高になっている場合に損失が発生します。
■取引にあたっては、契約締結前交付書面(取引説明書)および取引約款を熟読し十分に仕組みやリスクをご理解いただき、発注前に取引画面で手数料等を確認のうえ、ご自身の判断にてお取引をお願いいたします。

サクソバンク証券株式会社

金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第239号、商品先物取引業者
加入協会/日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、日本投資者保護基金、日本商品先物取引協会
手数料:各商品の取引手数料についてはサクソバンク証券ウェブサイトの「取引手数料」ページや、契約締結前交付書面(取引説明書)、取引約款等をご確認ください。