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NetflixとPelotonに関する振り返り、Siemens Gamesaのインフレ懸念
株式 6 minutes to read
ピーター・ガンリュー
最高投資ストラテジスト（Saxo Group）
サマリー: Netflixは20日、通年の営業利益率の見通しがコンセンサスを3～4ポイント下回ったことから投資家の失望売りを誘い、時間外取引で株価が20%下落するという厳しい状況に見舞われました。このような反応は、金利が上昇している今、企業が利益予想を達成することがいかに重要であるかを浮き彫りにしています。もう1つのパンデミック関連銘柄のPelotonは20日、需要縮小の兆しから生産工場の稼働を遅らせること、ならびに人員削減を検討していることを発表しました。また、インフレと物流問題から大きな打撃を受けているSiemens Gamesaについて取り上げます。さらに、Microsoft、Tesla、Appleなど、1月24日の週に予定されている最も重要な決算発表にも注目します。
パンデミック関連銘柄に売り圧力
NetflixとPelotonは20日の株式市場で最も下落率の高い銘柄に入りました。両社はパンデミック関連の人気銘柄でしたが、社会活動の再開という逆風の中、両社とも売上高の成長という点で苦戦しています。Netflixの株価は、第4四半期決算での低調な見通しを受けて、時間外取引で20%下落しました。第4四半期のEPSは1.33ドルと予想の0.81ドルを上回り、売上高は予想通りでした。しかし、第1四半期の見通しは、純加入者増が250万人（予想は630万人）、EPSが2.86ドル（予想は3.37ドル) と期待外れの内容でした。さらに、コンセンサスと比べて最も期待外れだったのは、通年の営業利益率の目標が23%の予想に対して19～20%にとどまったことです。市場の反応は昨年12月のDocuSignと全く同様で、投資家は営業利益率の予想を達成できない企業を叩き売っている状況です。今後の短期的な焦点は、加入者数の増加が少ないことです。そのため、Neteflixは将来的に、加入者数の指標からフリーキャッシュフロー重視へと移行し始めるはずです。
米国のロックダウン中、バイクマシンでのエクササイズが人気となったことから、Pelotonはパンデミック関連の人気銘柄でした。しかし、社会活動が再開されるとともに、売上の伸びは失速してきています。20日に発表された第2四半期（期末は12月31日）の暫定データでは売上高は予想通りだったものの、需要を満たすと予想されていた4億ドルの生産工場の稼働を遅らせることが示されました。この遅れに加え、経営陣が人員削減に触れたことは、需要が急速に縮小している兆候だとみなされます。
Siemens Gamesaは実際のインフレ状況を反映
世界最大の洋上風力タービンメーカーであるSiemens Gamesaは21日朝、2022年度第1四半期（期末は12月31日）の決算を発表しましたが、投資家にとっては厳しい内容でした。基本的営業利益は3億900万ユーロの赤字、また基本的EBIT利益率の通年見通しは-4%～+1%となりました。これは、EBITを2億600万ユーロ、すなわちEBIT利益率を2%強と予想していたコンセンサスを大きく下回りました。この業界では、部品調達の難しさ、新型コロナによる生産工場の遅延、物流の混乱、鉄鋼の値上がりを始めとする全般的な投入コストの上昇など、様々な問題が1年以上にわたり続いています。風力タービンメーカーは、投入コストの上昇を相殺するために価格を引き上げていますが、そのせいで受注が減少するというマイナスの結果が生じており、投資家にとっては二重苦となっています。グリーントランスフォーメーションが引き続きこの業界の長期的な高成長を支えることは確かですが、短期的な見通しは明らかに良くありません。
1月24日の週に決算発表シーズンが本格化
決算発表シーズン中に当社が追跡している約2,500社の企業のうち、1月24日の週は177社が決算発表を行います。以下のリストは、注目すべき興味深いテーマに照らした最も重要な決算発表、ならびに市場全体または業界の動きを左右する可能性がある決算発表を示しています。最も重要な決算発表は、Microsoft（火曜日）、Tesla（水曜日）、Apple（木曜日）の3社です。
月曜日：IBM、Philips、Halliburton
火曜日：Coloplast、Atlas Copco, Ericsson、Microsoft、Johnson&Johnson、NextEra Energy、Texas Instruments、American Express、General Electric、3M、Moderna
水曜日：Christian Dior、Nidec、FANUC、Lonza Group、Tesla、Abbott Laboratories、Intel、Boeing、Freeport-McMoRan、Southern Copper
木曜日：LVMH、STMicroelectronics、Sartorius、SAP、Deutsche Bank、Unicredit、Diageo、Apple、Visa、Mastercard、McDonald's
金曜日：Volvo、H&M、Givaudan、Chevron、Caterpillar、Colgate-Palmolive