Point de marché hebdomadaire - 6 Octobre 2025

6 octobre 2025 (récapitulatif du 29 septembre au 3 octobre 2025)

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À la une & introduction

Les marchés ont traversé une semaine volatile et peu fournie en données, marquée par l’absence de publications macroéconomiques majeures en raison du shutdown du gouvernement américain – sans pour autant freiner l’appétit pour le risque. Les actions ont atteint de nouveaux sommets, portées par les secteurs technologique et de la santé, tandis que la volatilité progressait légèrement sur fond d’incertitude persistante. Le Bitcoin a inscrit un nouveau record historique, l’or s’est envolé vers les 4 000 USD, et les marchés obligataires mondiaux ont réagi à des signaux politiques inattendus, notamment au Japon. Risques liés au shutdown, flambée des métaux précieux et rallye technologique dopé par l’IA ont dominé l’actualité de la semaine.

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Actions

Les indices américains ont signé des clôtures record malgré les tensions autour du shutdown. Le 29 septembre, le S&P 500 a progressé de +0,3 %, porté par Jefferies et une opération de private equity concernant EA ; l’or et les rendements obligataires ont toutefois laissé entrevoir une certaine prudence. Le 30 septembre, le Dow Jones a atteint un sommet historique, soutenu par la forte hausse de Nike après ses résultats et par un gain de +6,8 % de Pfizer suite à un accord tarifaire. Le 2 octobre, le S&P a encore gagné +0,3 %, grâce à la solidité du secteur de la santé et des grandes valeurs technologiques. Le Nasdaq a progressé de +0,4 % le 3 octobre, soutenu par les semi-conducteurs et FICO, alors que Tesla reculait. En Europe, le STOXX 600 a terminé la semaine en hausse de +2,8 %, sa meilleure performance depuis avril, avec Raiffeisen (+6–7 %) et ABN AMRO (+2 %) en vedette. En Asie, le Nikkei japonais a bondi de +4,9 % le 3 octobre, propulsé par une surprise politique favorable à un nouveau plan de relance.

Tendance du marché : Les nouveaux sommets ont été alimentés par l’élan technologique et l’ambiguïté macroéconomique, sans être freinés par le bruit lié au shutdown.

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Volatilité

La volatilité a brièvement bondi en raison du shutdown, sans pour autant affoler les marchés. Le VIX a légèrement progressé, clôturant à 16,6 le 3 octobre, son plus haut niveau en une semaine, malgré les records boursiers. L’indice MOVE a grimpé à près de 78 le 1er octobre, signalant les tensions sur les marchés obligataires. Les marchés d’options anticipaient un mouvement quotidien de ±69 points sur le S&P 500 en milieu de semaine, reflet d’un risque événementiel élevé. Toutefois, la volatilité réalisée est restée modérée, et certains titres individuels ont connu une activité spéculative sur les options, alors que les indices globaux restaient stables.

Tendance du marché : La volatilité a réagi aux retards de données, mais les prix sont restés calmes... jusqu’à nouvel ordre.

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Actifs numériques

Le Bitcoin a pulvérisé ses records, porté par le retour du « debasement trade ». Le BTC a franchi les 125 000 USD dimanche (5 octobre), avant de revenir autour des 120 000 USD. L’ETH a également atteint un nouveau sommet au-delà de 4 600 USD avant de se replier légèrement. La demande pour les ETF reste soutenue : IBIT a enregistré 298,7 millions USD d’entrées le 30 septembre ; ETHA en a attiré 154,2 millions USD, portant les flux cumulés à plus d’un milliard USD sur cette seule journée. L’appétit pour le risque et la faiblesse du dollar due au shutdown ont soutenu la hausse, même si des prises de bénéfices durant le week-end ont réduit les gains. Les altcoins comme Solana et XRP ont également progressé, mais de façon plus modérée.

Tendance du marché : Le shutdown a renforcé la demande pour les cryptos en tant que valeur refuge, les investisseurs misant sur l’élan haussier et les flux d’ETF.

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Marché obligataire

Les marchés obligataires ont été dictés par les politiques monétaires et les surprises politiques. Les rendements des Treasuries américains ont oscillé : le taux à 2 ans est tombé à 3,54 % le 2 octobre après des données ADP décevantes, avant de remonter à 3,58 % le 4 octobre. Le taux à 10 ans a baissé à 4,08 % puis est reparti vers 4,15 %. Le Japon a connu les plus fortes variations : après la victoire de Takaichi à la tête du LDP, les anticipations d’une politique budgétaire accommodante ont entraîné un fort redressement de la courbe des JGB, le rendement à 40 ans grimpant à 3,56 %, tout près des sommets de mai.

Tendance du marché : Faute de données américaines, les obligations mondiales se sont tournées vers la scène politique internationale pour trouver leur direction.

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Matières premières

L’or a bondi vers les 4 000 USD, tandis que le pétrole chutait face à l’excès d’offre. L’or a poursuivi sa spectaculaire envolée, flirtant avec les 4 000 USD l’once au 3 octobre, soutenu par les flux dans les ETF, les craintes liées au shutdown et la faiblesse du dollar. L’argent (+64 % depuis le début de l’année) et le platine (+92 % YTD) ont suivi le mouvement. Le pétrole, en revanche, a lourdement chuté : le Brent a perdu 6,5 % sur la semaine, passant brièvement sous les 65 USD, alors que l’OPEP+ n’a annoncé qu’une hausse modérée de l’offre pour novembre et que les stocks ont gonflé. L’indice Bloomberg Commodity est resté stable sur la semaine.

Tendance du marché : L’envolée de l’or contraste avec la chute du pétrole, illustrant des trajectoires divergentes entre métaux et énergie.

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Devises

Le yen s’est effondré après la surprise politique au Japon ; le dollar américain est resté volatil. Le yen japonais a chuté de près de 2 %, le cours USDJPY franchissant les 150 après la victoire de Takaichi, perçue comme un signal d’assouplissement de la politique de la BoJ. L’EURJPY a atteint un sommet historique au-delà de 176. Le dollar américain a connu une semaine mouvementée, se raffermissant vendredi après un début de semaine en repli. L’EURUSD a oscillé entre 1,1779 et 1,1683, tandis que l’AUDNZD a reculé depuis ses plus hauts de trois ans après que la Chine a restreint ses importations de minerai auprès de BHP.

Tendance du marché : La volatilité du JPY a dominé les changes, les chocs politiques redessinant les anticipations monétaires du jour au lendemain.

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Points clés à retenir

• Actions : Nouveaux records malgré le shutdown ; leadership des semi-conducteurs et de la santé.
• Volatilité : VIX à 16,6 ; MOVE en forte hausse avec l’ADP et les tensions obligataires.
• Crypto : Records pour Bitcoin et ETH ; >1 milliard USD d’entrées ETF le 30 septembre.
• Taux : Baisse des rendements américains sur données faibles ; forte pentification de la courbe au Japon.
• Or : En approche des 4 000 USD ; l’argent et le platine en forte hausse.
• Pétrole : Brent –6,5 % sur excès d’offre ; hausse modeste décidée par l’OPEP+.
• Devises : Le JPY chute après la surprise LDP ; USD légèrement renforcé.

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Perspectives (6 – 10 octobre 2025)

Le shutdown du gouvernement américain pourrait continuer à retarder des publications clés, notamment les demandes hebdomadaires d’allocations chômage et le budget fédéral. Sont néanmoins attendus : les minutes de la Fed (mercredi), le moral des consommateurs (vendredi), ainsi que plusieurs discours de membres de la Fed, dont Powell et Miran. Côté résultats, on surveillera notamment PepsiCo, Delta Air Lines, Levi Strauss et Applied Digital. À noter également le lancement des Prime Big Deal Days d’Amazon, qui donnera un aperçu de la consommation des ménages. Les risques politiques et les spéculations sur des baisses de taux restent au centre de l’attention.

Tendance du marché : En l’absence de données clés, les minutes de la Fed et les publications de résultats deviennent les points d’ancrage d’une semaine macroéconomique nébuleuse.

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Conclusion

Les marchés ont su ignorer l’absence de données causée par le shutdown, atteignant de nouveaux sommets tandis que l’or et le bitcoin s’envolaient, que la volatilité restait contenue et que le Japon attirait l’attention mondiale. Mais avec des incertitudes persistantes sur les données économiques et un bruit politique constant, la semaine à venir pourrait être marquée par de nouveaux mouvements erratiques dictés par l’actualité. Les investisseurs restent optimistes — mais prudents.