Populære ETF’er kan give falsk tryghed

Populære ETF’er kan give falsk tryghed

Typisk taler man om at en diversificeret portefølje giver mere sikkerhed. Det vil sige, at man som investor teoretisk set, for at få det bedste risikojusterede afkast, bør bygge en investeringsportefølje op af diverse aktivklaser som aktier og obligationer.

Samtidig bør man tænke over at have forskellige investeringer der ikke ”opfører sig” eller ”korrelerer” for meget med hinanden, og dette kan gøres ved at tilføje forskellige sektorer til en investeringsportefølje.

Groft sagt kan man dele aktiesektorer op i risikofyldte cykliske sektorer, som historisk set gør det godt, når markedet er ”mindre bekymret”, og så de mere defensive sektorer, der relativt set har mindre udsving, og gør det bedre i et aktiemarked med høj nervøsitet.

F.eks. kan sektorer som teknologi, diskretionært forbrug og kommunikations services betegnes som risikofyldte sektorer, hvor sundhed, stabilt forbrug og forsyningsselskaber kan kategoriseret som mere defensive.

De fleste investorer har nok hørt om, at det kan give god mening at have en diversificeret porteføljen frem for få danske aktier samt et par amerikanske teknologiaktier.

Dette kan forklare, hvorfor vi i Saxo Bank har set en markant stigning i antallet af danskere, der vælger at investere i ETF’er frem for kun enkeltaktier.

I teorien giver det også rigtig god mening at flere danskere tilføjer flere ETF’er til porteføljen for at få mere en mere bred og stabil investeringsstrategi, hvor markedets og enkelte aktiers store udsving i teorien betyder mindre for ens samlede investeringsafkast.

Dog kan ETF’er ikke altid give den balance og diversificering som investorerne søger, og faktisk kan de mest populære ETF’er give en falsk diversificeringstryghed.

De 3 mest populære ETF’er blandt Saxo Banks danske kunder er iShares S&P 500 Info Technology, iShares Core S&P500 og iShares Core MSCI World.

Hver især objektivt gode og fornuftige ETF’er, der giver spredning og eksponering til en lang række aktier. Dog følger de alle indeks, hvilket vil sige, at de 3 ETF’er ”blindt” følger de sektorer der fylder mest i f.eks. SP500 indekset eller MSCI World indekset.

Dette er ikke i sig selv nogen negativ faktor, men da f.eks. SP500 i øjeblikket er rekord ”skævt fordelt” mellem de før nævne risikosektorer og defensive sektorer, betyder det, at danske investorer kan sidde med rekordstor andel risikosektorer, når de køber ”brede” ETF’er, der burde give en god og diverse eksponering til alle sektorer.

Ser man f.eks. på SP500 indeksets sektorvægtning fylder teknologiaktier rekord meget, drevet af aktier som NVIDIA, Microsoft, Apple og Amazon. Som vist nedenfor fylder sektoren nu over 35 % af det samlede indeks, hvilket er mere end sektoren fyldte før IT-boblen sprang i år 2000.