Mikrochipaktierne bløder - er det blot starten på enden?
Fra hype til panik. Verden over falder mikrochipaktier markant, som ellers i stor grad har været med til at drive det generelle aktiemarked op i år. Især de asiatiske markeder, hvor mikrochipaktierne fylder markant i de toneangivende indeks, er hårdt ramt. På godt en måned er det sydkoreanske KOSPI-indeks nede 25 %, og MSCI Emerging Markets er som region nede ca. 10 %.
Som vist nedenfor er de markante fald især drevet af chipaktier som Micron, SK Hynix og Samsung Electronics, der efter deres store stigninger i år alle er at finde på top-20-listen over verdens mest værdifulde virksomheder. På grund af deres størrelse i markedet og deres vigtighed for ”AI-investeringshistorien”, har deres udvikling indflydelse på hele aktiemarkedet, og især de amerikanske teknologiaktier, der fylder op imod 40 % af det brede S&P 500-indeks.
Selvom hukommelseschipaktierne er faldet 30-40 % på kun en måned, er de stadig oppe mellem 300-600 % det seneste år. Med andre ord er der fortsat rigtig langt ned, hvis AI-historien ændres fundamentalt, og derfor kan den seneste måneds ”sell-off” blot være starten på en større korrektion inden for de hypede AI-mikrochipaktier.
Når det er sagt, ser den nuværende fundamentale driver, priserne på mikrochips, stadig stærk ud. Dette kan være argumentet for at benytte den seneste måneds fald som en købsmulighed, men begynder chippriserne at falde markant, kan det forstærke faldene inden for chipaktierne og sende det globale aktiemarked ud i en korrektion.
Som vist nedenfor har prisen på f.eks. hukommelseschips (16GB DDR5 RAM) sendt Micron, SK Hynix og Samsung Electronics’ marginer på himmelflugt. I 2023 betød de lave mikrochippriser, at virksomhederne havde svært ved at tjene penge, men nu leverer de driftsmarginer på op imod 80 %!
De stigende priser er i høj grad drevet af de enorme investeringer i AI og datacentre, men bliver investeringslysten mindre, er det ikke utænkeligt, at prisen på chips over den kommende tid bevæger sig tilbage til det historiske normalniveau.
Oven i frygten for en normalisering af mikrochippriserne er frygten for kinesiske AI-modeller også med til at accelerere salgspresset i vestligt eksponerede teknologiaktier. Selvom modellen Kimi-K3 er ukendt for de fleste, er der som vist nedenfor indikationer på, at den nylancerede kinesiske model er bedre end f.eks. ChatGPT og Claude.
Nyheden om Kimi-K3 sender markedet i déjà vu til starten af sidste år, hvor DeepSeek lancerede deres prisbillige model, hvilket kan være med til at sætte fokus på AI-pris/omkostninger i markedet i den kommende tid. Det kan skabe et yderligere salgspres på mikrochipaktierne, der som nævnt har set stigende aktiekurser pga. stigende mikrochippriser og stigende marginer.
Dette indhold er markedsføringsmateriale.
Ingen af de oplysninger, der gives på dette website, udgør et tilbud, en opfordring eller en anbefaling om at købe eller sælge et finansielt instrument, og det udgør heller ikke finansiel, investeringsmæssig eller handelsmæssig rådgivning. Saxo Bank A/S og enhederne i Saxo Bank-koncernen tilbyder udelukkende execution-only-tjenester, hvor alle handler og investeringer foretages på baggrund af egne beslutninger. Markedskommentarer, forskningsindhold og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som rådgivning eller anbefaling. Outrageous Predictions
Nordisk investeringsstrateg
Outrageous Predictions
Saxo Group
Outrageous Predictions
Chef for investeringsstrategi
Outrageous Predictions
Chef for makrostrategi
Outrageous Predictions
Chef for investeringsstrategi
Outrageous Predictions
Global Head of Investment Strategy
Outrageous Predictions
Global Head of Investment Strategy
Outrageous Predictions
Investor Content Strategist
Outrageous Predictions
Chef for makrostrategi
Outrageous Predictions
Chef for makrostrategi