Investorer flokkes om mikrochip-ETF’er som aldrig før

Selvom man godt fundamentalt kan argumentere for de store kursstigninger i mikrochipaktierne, kan den store købsinteresse inden for temaet og de markante inflows til de førnævnte ETF’er også tyde på en form for ”investor-FOMO”. De to mikrochip-ETF’er er indtil videre i år steget med henholdsvis 69 % og 96 %, hvor S&P 500 ”kun” er oppe med lige over 7 %.

At noget er steget meget, er ikke nødvendigvis en god grund til som investor at holde sig fra at investere. Dog kan den meget store købsinteresse kombineret med de i forvejen store kursstigninger også betyde, at nedturen kan blive markant og boblelignende, hvis den bagvedliggende fundamentale investeringshistorie ændrer sig.

Den fundamentale investorhistorie inden for mikrochips handler i høj grad om, at store ”hyperscalers” som Meta, Alphabet, Amazon og Microsoft fortsætter deres markante investeringer i datacentre til udvikling af fremtidens AI. Indtil videre er der ingen tegn på, at investeringsfesten stopper, og som vist nedenfor er forventningen til det kombinerede investeringsbeløb/CAPEX i 2027 vokset stødvist efter hver regnskabssæson siden 2023.

De markante og voksende investeringsplaner har dog fået prisen på mikrochips og især hukommelseschips til at stige markant det seneste år. Det har senest betydet, at blandt andre Apple har sat prisen op på flere af deres produkter, og samtidig kan dette også i de kommende måneder ind i regnskabssæsonen give et fornyet fokus på indtjeningen og afkastet på de markante AI-investeringer.

Stigende priser på mikrochips er alt andet lige godt for mikrochipaktierne og ETF’erne, men samtidig kan dette også betyde, at prisen for brugen af AI vil blive højere i den kommende tid. Som Apple kan hyperscalerne sende regningen videre til brugerne af AI, og det kan potentielt ændre narrativet omkring AI, hvis markedet begynder at fokusere mere på de stigende mikrochipomkostninger frem for langtidspotentialet ved AI.

Som investor skal man derfor være varsom, før man hopper på investeringsbølgen inden for mikrochips. Afkastet har været fantastisk i 2026, men når regningen for de eksplosivt stigende mikrochippriser skal betales, kan det i sidste ende betyde, at investeringsnarrativet ændres fra udelukkende at være fokuseret på mulighederne ved AI til ”hvem skal betale regningen?”.

Det kombineret med historisk store flows ind og ud af mikrochip-ETF’er kan betyde meget store kursudsving, og det skal man som investor være beredt på, hvis man overvejer at eksponere sig yderligere mod AI og især mikrochiprelaterede aktier, ETF’er og fonde.