Novo Nordisk er nu uændret for året - Det skal der til for at aktien for alvor laver et comeback

Dette er en klar medvind for Novo Nordisk aktien og et tegn på, at markedet ser Wegovypillen som en fremtidig succes på trods af øget konkurrence fra Eli Lilly efter deres pillelancering af Foundayo i april.

Når det er sagt, udgør pillesalget i 2026 forventeligt kun 5 % af den samlede omsætning. Af den grund har markedets forventning til Novo Nordisks indtjening per aktie i 2027 og 2028 ikke ændret sig, og det er blandt andet det, Novo Nordisk har til opgave at ændre på, hvis de danske investorer skal gøre sig forhåbninger om et reelt comeback.

Som vist nedenfor har Novo Nordisk aktien de seneste 5 år været tæt korreleret med markedsforventningerne til den fremtidige indtjening per aktie.

Omvendt Novo Nordisk handler ærkerivalen Eli Lillys aktie på det højeste niveau nogensinde, hvilket som vist nedenfor grundlæggende hænger sammen med, at markedsforventningerne til fremtidig indtjening per aktie stødvist er steget modsat forventningerne til Novo Nordisk.

En succesfuld Wegovypillelancering er klart et skridt i den rigtige retning for Novo Nordisks investorhistorie, men de næste 3-6 måneder skal der meldes flere kommercielle og finansielle nyheder ud, hvis forventningerne til fremtiden for alvor skal ændre sig.

Det er selvfølgelig lettere sagt end gjort at få forventningskurven vendt, men da nye ventede forskningsdata fra Novo Nordisks pipeline de næste 6 måneder er relativt beskedne, skal man som investor håbe på, at Novo Nordisk kan tage markedsandele fra Eli Lilly i USA og formå at vokse omsætningen mere end ventet i internationale markeder.

Ud over selvfølgelig at sælge mere end hvad markedet venter, kan Novo Nordisk også skære i omkostningerne og lave større aktietilbagekøb for at presse forventningerne til den fremtidige indtjening per aktie op. Besparelser hænger desværre ofte sammen med afskedigelser, og selvom Novo Nordisk har været igennem en stor effektiviseringsrunde i 2025, kan dette være et oplagt greb for at optimere indtjeningen i de kommende år.

Sidst, men ikke mindst, kan større aktietilbagekøb være et oplagt greb for Novo Nordisk for at få aktien til at stige og samtidig opnå en højere indtjening per aktie i fremtiden i takt med at der bliver færre aktier i omløb.

Her har man allerede for 2026 annonceret tilbagekøb for 15 mia. kr., men set i sammenligning med et ventet operationelt cash flow på ca. 115 mia. kr. i 2026 kunne Novo Nordisk potentielt købe endnu flere aktier tilbage både i år, men især til næste år, hvor investeringer i nye produktionsfaciliteter og lign. er ventet at blive markant mindre.

Som investor er det derfor det kommercielle og finansielle fokus, man skal have de næste 6 måneder. Kan Novo Nordisk fortsætte en succesfuld Wegovy-pillelancering, samtidig med at man formår at stabilisere eller tage markedsandele fra Eli Lilly samt skabe yderligere interne besparelser og sætte fokus på muligheden for fremtidige massive aktietilbagekøb, kan det sætte gang i højere markedsforventninger til den fremtidige indtjening per aktie, hvilket kan være det, der baner vejen for et ”rigtigt” comeback.