Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Kineserne kommer – Kan kinesiske teknologivirksomheder blive førende på kunstig intelligens?
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Kineserne kommer – Kan kinesiske teknologivirksomheder blive førende på kunstig intelligens?
Kunstig intelligens har slået sig fast som et af de mest populære investeringstemaer de sidste par år. NVIDIA og Microsoft har længe været to af de virksomheder, der er været mest toneangivende indenfor temaet, men nu har store kursstigninger i Broadcom og Oracle betydet, at nye navne begynder at fylde en større del i samtalen om AI.
I lang tid har kinesiske aktier haft det svært, drevet af både bekymringer omkring den kinesiske økonomi samt frygten for store tariffer på varer importeret fra Kina til USA. Dog er kurserne på de kinesiske teknologigiganter også begyndt at røre på sig siden årsskiftet. F.eks. er Alibaba steget med 80 % i år i takt med, at også de kinesiske virksomheder begynder at blande sig i udviklingen af både mikrochips og software til AI.
Ser man på tværs af de største amerikanske teknologivirksomheder, og sammenligner med de største kinesiske, er værdiansættelsen tæt på det dobbelte. Der er gode grunde til, at de amerikanske teknologigiganter er værdiansat væsentlig højere relativt til deres fremtidige ventede indtjening, men måske kinesiske teknologivirksomheder kan komme i investorernes fokus i de kommende måneder.
De største aktier i ETF’en, iShares MSCI China Tech, er som vist nedenfor Xiaomi, Netease, PDD Holdings, Tencent og Alibaba.
iShares MSCI China Tech UCITS ETF
I USA, i en tilsvarende teknologi-ETF, iShares S&P 500 Information Technology Sector, er de 5 største aktier, Apple, NVIDIA, Microsoft, Broadcom og Oracle.
iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF
Ser man udelukkende på de 5 største kinesiske teknologiaktier og de 5 største amerikanske, er de amerikanske værdiansat til over det dobbelte af de kinesiske, hvis man sammenligner aktiernes nuværende kurs med den fremtidig forventede indtjening.
Som det kan ses nedenfor, handler de 5 kinesiske teknologiaktier i gennemsnit til 19,3x deres ventede 2025 indtjening, og 12,4x deres ventede 2028 indtjening. Til sammenligning handler de 5 amerikanske teknologiaktier i gennemsnit til 42x deres ventede 2025 indtjening og 23x deres ventede 2028 indtjening.
Dette betyder ikke nødvendigvis, at de kinesiske teknologiaktier kommer til at klare det bedre end de amerikanske i fremtiden, men set udelukkende ud fra den ventede indtjening, er de kinesiske teknologiaktier værdiansat væsentlig lavere.
Fortsætter de positive nyheder omkring Kinas udvikling og innovation indenfor kunstig intelligens, kunne man forestille sig, at den store forskel i værdiansættelserne kan blive mindre i fremtiden.