Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Nu starter regnskabssæsonen for alvor! Her er de 5 vigtigste regnskaber i den kommende uge
En hurtig tanke
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Nu starter regnskabssæsonen for alvor! Her er de 5 vigtigste regnskaber i den kommende uge
I den kommende uge bliver regnskabssæsonen for alvor skudt i gang. Selvom vi må vente lidt endnu på de helt store regnskaber fra de danske C25 virksomheder, er der flere meget store og toneangivende virksomheder som rapporterer i både Europa og USA.
I USA får vi blandt andet regnskaber fra flere tech-giganter som Apple, Microsoft, Meta og Tesla samt betalingsvirksomhederne Visa og MasterCard. De store teknologiaktier fylder markant i flere af de amerikanske aktieindeks, og derfor vil deres resultater komme til at flytte både de amerikanske og globale aktieindeks markant.
I NASDAQ100 indekset fylder både Apple og Microsoft hele 8 % hver, hvor Tesla og Meta fylder henholdsvis 3,9 % og 3,4 %. Selvom alle teknologiregnskaberne er vigtige at holde øje med, har vi udvalgt Apple, Microsoft og Tesla som de 3 vigtigste amerikanske regnskaber at holde øje med i den kommende uge, på grund af deres markante vægt i blandt andet NASDAQ100 indekset.
I Europa er der ligeledes flere regnskaber, der er værd at holde øje med, som f.eks. hollandske, ASML, tyske SAP, Deutsche Bank og virksomheden bag luksusmærket Louis Vuitton, LVMH.
I øjeblikket konkurrerer Novo Nordisk, ASML, LVMH og SAP om at være Europas mest værdifulde virksomhed, og på grund af deres store størrelsen kommer ASML og LVMH med på ugens liste over de 5 vigtigste regnskaber.
LVMH – Tirsdag d. 28. efter europæisk børsluk.
LMVH har de seneste par år haft svært ved at vokse deres omsætning på grund af et faldende luksusforbrug i Asien, negativt påvirket af især den kinesiske forbrugers tilstand.
Aktien har derfor ligeledes udviklet sig negativt i de seneste år, på baggrund af en bekymring omkring de fremtidige vækstforventninger. LVMH har før været garant for at levere stabil vækst med gode marginer, men i de seneste år har væksten været stagnerende.
Aktien er dog i 2025 kommet rigtig godt fra start med en stigning på over 15 %. Dette skyldes, at andre luksusvirksomheder er begyndt at se tegn på, at væksten er på vej tilbage. Især det nyeste regnskab fra den Schweiziske luksusgigant, Richemont, har givet en forhåbning om, at LVMH ligeledes kan levere et godt 4. kvartalsregnskab.
Som vist nedenfor, fra Richemonts regnskab, voksede omsætningen med 10 % (justeret for valuta) i 4. kvartal 2024 sammenlignet med året før. Endnu vigtigtigere viste regnskabet, at væksten kommer fra USA og Europa, og dette kan være et tegn på, at luksusvirksomhederne er begyndt at blive mindre afhængige af det i øjeblikket svage kinesiske luksusforbrug.
ASML – Onsdag d. 29. før europæisk børsåbning
ASML – Europas teknologiske kronjuvel. Flere siger, at Europa ikke kan være med, når det kommer til teknologi, men ASML er en af de få virksomheder der faktisk er toneangivende indenfor mikrochipindustrien, og i dette tilfælde udstyr til at producere mikrochips.
På trods af fremgang for flere mikrochipvirksomheder som f.eks. NVIDIA, har ASML aktiekurs været under pres. Især ved deres seneste regnskab blev markedet skuffet efter ordreindgangen kom ind markant under hvad der var ventet. Som vist nedenfor faldt nye ordre med ca. 50 % fra 2. kvartal 2024 til 3. kvartal 2024.
Markedet vil derfor ved ASML’s 4. kvartalsregnskab holde ekstra øje med om ordrene kommer tilbage, eller om den negative udvikling man så i 3. kvartal, er den nye virkelighed for ASML på trods af forventningen om et voksende mikrochipmarked de næste mange år, drevet af kunstig intelligens.
Microsoft – Onsdag d. 29. efter amerikansk børsluk
På grund af Microsofts størrelse og vægt i de store amerikanske aktieindeks bliver regnskabet toneangiven for, hvor aktierne generelt bevæger sig hen i den kommende uge.
Som vist nedenfor leverede Microsoft en årlig omsætningsvækst på 16 % i 3. kvartal 2024, drevet af især øget omsætning i Cloud divisionen.
Omsætningsvæksten er for 4. kvartal 2024 ventet at falde til 11 %, og hvorvidt Microsoft lander deres omsætningsvækst over eller under dette, vil diktere aktiens kursreaktion på regnskabsdagen.
Desuden vil kommentarer vedr. OpenAI, samt implementeringen af kunstig intelligens i Microsofts øvrige forretning og produkter også været væsentlig for aktiens udvikling på dagen.
Tesla - Onsdag d. 29. efter amerikansk børsluk
Selvom Tesla aktien i øjeblikket bliver påvirket af mange andre faktorer end virksomhedens fundamentale udvikling, er det værd for investorer at holde øje med 4. kvartalsregnskabet. Tesla har allerede udgivet tal for antal leverede biler, og derfor vil det især været Teslas marginer, der kan rykke aktiekursen.
Som vist nedenfor, markeret i gult, var Teslas ”operating margin” nedadgående frem til 1.kvartal 2024, men i både 2. kvartal og 3. kvartal 2024, formåede Tesla at forbedre deres profitabilitet markant.
Kursreaktionen på dagen kommer til at afhænge af, hvorvidt Tesla formår at fortsætte den udvikling.
Apple – Torsdag d. 30. efter amerikansk børsluk
Regnskabsugen slutter af med Apple torsdag aften. Apples aktie har i år haft det svært, drevet af blandt andet bekymringer omkring salget i Kina.
Apple har i en lang periode leveret 0-vækst på deres omsætning, men som vist nedenfor, er væksten begyndt at vende tilbage i de seneste kvartaler. Denne udvikling er ventet at fortsætte ind i 2025 og 2026, og som vist på den orange linje, er Apple forventet at kunne levere en årlig omsætningsvækst på mellem 6-8 % de næste mange kvartaler.
Derfor bliver udmeldinger omkring den ventede fremtidige vækst og indvirkningen af et evt. svagere ventet salg i Kina det som investorerne skal holde ekstra øje med i Apples regnskab og efterfølgende regnskabskald.
DISCLAIMER: Oskar Bernhardtsen ejer aktier i ASML
Seneste markedsindsigt
Quarterly Outlook