Stor regnskabsuge i vente - Apple, Microsoft, Novo Nordisk og meget mere.

Stor regnskabsuge i vente - Apple, Microsoft, Novo Nordisk og meget mere.

En hurtig tanke
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Stemningen i markedet afhænger af, om indtjeningen i de store teknologiaktier lever op til de høje forventninger

Regnskabssæsonen for 4. kvartal er godt i gang, og 25% af virksomhederne i S&P 500-indekset har allerede rapporteret. Den foreløbige konklusion er, at virksomhederne leverer en indtjeningsvækst, der er høj nok til at tilfredsstille markedets forventninger. Indtjeningsvæksten i S&P 500 er indtil videre på 8,2 % år-til-år. 4. kvartal 2022 var et relativt svagt kvartal, og derfor ser indtjeningen ind til videre ud til at være stærk sammenlignet med samme kvartal sidste år.

Nasdaq 100-selskaberne har klaret sig endnu bedre med en indtjeningsvækst, der i øjeblikket anslås til 31,7 % p.a. i 4. kvartal, men da de største amerikanske teknologiaktier rapportere i denne uge kan indtjeningsvæksten for sektoren ændre sig dramatisk. Med andre ord, har vi, når denne uge er slut, en meget bedre forståelse af den underliggende vækst samt forventningerne til 2024,

Da S&P 500-indekset er tilbage på sit højeste niveau nogensinde, er forventningerne også steget, og som sådan er denne regnskabssæson og især denne uge vigtig for at opretholde det nuværende momentum. Samlet set er vi fortsat positive på aktiemarkedet, og vi mener, at sandsynligheden er lav for, at den globale økonomi glider ind i en recession, og vi mener, at regnskabssæsonen for 4. kvartal vil understøtte dette synspunkt.

Indekseret udvikling i indtjeningen før skat, renter og afskrivninger
Udvikling i SP500 indekset

De vigtigste amerikanske regnskaber i denne uge er Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple og Meta

Listen nedenfor viser de 30 største virksomheder ud fra markedsværdi, der kommer med regnskab i denne uge, og dermed ser vi dem som de vigtigste regnskaber at holde øje med med hensyn til, hvordan de kan påvirke de store aktieindeks.

Tirsdag: Volvo, Stryker, Mondelez, Microsoft, Alphabet (Google), AMD, Starbucks, Chubb, Danaher, Pfizer, UPS

Onsdag: Novo Nordisk, Qualcomm, Mastercard, Novartis, Thermo Fisher Scientific, Boeing

Torsdag: Apple, Roche, Amazon, Meta, Merck, Shell, Honeywell, Sanofi

Fredag: Keyence, ExxonMobil, AbbVie, Chevron, Regeneron Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb

Microsoft er den aktie, der har den højeste indeksvægt i S&P 500 og dermed det vigtigste regnskab at holde øje med i denne uge. Analytikerne forventer en omsætning på 61,1 mia. dollars, en stigning på 16 % i forhold til kvartalet året før, og en indtjening før skat, renter og afskrivninger på 30,7 mia. dollars, en stigning fra 25,9 mia. dollars for et år siden.

De vigtigste ting at holde øje med i Microsofts regnskab er væksten i Azure-omsætningen (konsensus er 27% vækst), udsigter og kommentarer til væksten inden for kunstig intelligens samt mere information ang. Microsofts Activision Blizzard-opkøb, der gik igennem den 13. oktober sidste år.

 

Alphabet (Google) har øget væksten i omsætningen i tre kvartaler i træk og nåede en omsætningsvækst på 11 % år-til-år i 3. kvartal. Vi forventer, at Alphabet vil fastholde momentum, og i et bredere markedsperspektiv er deres udsigter for det globale reklamemarked en vigtig information for investorer, da online-reklamer er en procyklisk fremadskuende indikator, som kan indikere, om forbruget er på vej op eller ned de næste par kvartaler.

Omkostningsreduktioner og højere vækst i omsætningen forventes at øge indtjeningen før skat, renter og afskrivninger til 33,8 mia. dollars fra 23,4 mia. dollars for et år siden, hvilket svarer til en vækst på 44,4 %. Alphabet vil sandsynligvis se en positiv vækst i sin YouTube-forretning, og investorerne vil spændt afvente cloud- og AI-tallene, da fornemmelsen er, at Google er ved at miste lidt momentum til Microsoft, når det kommer til software inden for kunstig intelligens.

 

Apple forventes at rapportere en omsætningsvækst på 1% sammenlignet med sidste år og en indtjening før skat, renter og afskrivninger på 42,3 mia. dollars mod 38,9 mia. dollars, da servicesegmentet, så som icloud og app store, vil styrke forretningen, hvor væksten i hardwaresalget er gået en smule i stå. Mens servicesegmentet har været et lyspunkt for Apple i mange år, kan de seneste ændringer på grund af EU-regulering skabe modvind fremover. Investorer vil også holde nøje øje med Apples egne forventninger til lanceringen af Vision Pro AR/VR-headsettet.

 

Amazon ser ud til at have fundet sin stabile vækstrate i perioden efter pandemien på omkring 11%, hvilket også er analytikernes forventede omsætningsvækst med en indtjening før skat, renter og afskrivninger, der forventes at ramme 29,1 mia. dollars op fra 17,8 mia. dollars for et år siden hjulpet af omkostningsbesparelser og et boom i efterspørgslen efter AWS-computerkraft på grund af kunstig intelligens. Dets reklameforretning forventes også at vokse med omkring 20%.

 

Meta har ligesom Alphabet set sin omsætningsvækst stige i tre kvartaler i træk, selvom estimater indikerer, at omsætningsvæksten kan falde en smule i 4. kvartal til 21,5% sammenlignet med sidste år.

Indtjeningen før skat, renter og afskrivninger forventes at stige fra 16,7 mia. dollars til 22,4 mia. dollars, da afskedigelser og opsvinget på de globale reklamemarkeder giver medvind på bundlinjen. Alt er dog ikke fryd og gammen for Meta, da der potentielt kan komme modvind i 2024 fra kinesiske Shein og Temu, mens spændingerne mellem USA og Kina fortsætter. En muligt faldende brugerbase på Metas Facebook-platform kan også begynde at tegne et negativt billede på fremtiden.

 

Kan Novo Nordisk nå de høje forventninger?

I Danmark kan vi også se frem til en begivenhedsrig regnskabsuge med flere regnskaber fra danske virksomheder. Listen nedenfor viser de vigtigste regnskaber at holde øje med.

Onsdag: Novo Nordisk

Torsdag: DSV, Novozymes

Fredag: Danske Bank

Novo Nordisk forventes at få en omsætning i 4. kvartal på 63,2 mia. kr., en stigning på 31 % i forhold til året før, og en indtjening før skat, renter og afskrivninger på 28,3 mia. kr., en stigning fra 19,2 mia. kr. drevet af et boom i segmentet for fedmebehandling.

Som grafen nedenfor viser, oplever fedmemedicinen et nærmest umætteligt efterspørgselsboom med en omsætning i segmentet på 12,3 mia. kr. i 3. kvartal 2023 mod 2,4 mia. kr. i 3. kvartal 2021. Investorer vil fokusere på Novo Nordisks evne til at øge produktionen af GLP-1, men også på indikationer af fremtidig efterspørgsel efter fedmemedicin på grund af dens positive indvirkning på hjertesygdomme.

På mellemlangt sigt vokser markedet for fedmemedicin så hurtigt, at fedmemedicin fra Eli Lilly ikke ses som en modvind for Novo Nordisks vækst. Forventningerne er høje, og med den seneste positive stemning i ASML-aktien er Novo Nordisk tæt på at miste sin position som det mest værdifulde selskab i Europa, så resultatet for 4. kvartal på onsdag er vigtigt for Novo Nordisk-aktien og 1. pladsen som Europas største virksomhed.

Udviklingen i Novo Nordisks salg inden for fedmebehandling

Ansvarsfraskrivelse for indhold

Ingen af oplysningerne på dette websted udgør et tilbud, en opfordring eller godkendelse til at købe eller sælge et finansielt instrument, og det er heller ikke finansiel, investerings- eller handelsrådgivning. Saxo Bank A/S og dets enheder i Saxo Bank Group leverer kun eksekveringstjenester, hvor alle handler og investeringer er baseret på selvstyrende beslutninger. Analyse-, forsknings- og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som råd eller anbefaling.

Saxos indhold kan afspejle forfatterens personlige synspunkter, som kan ændres uden varsel. Omtaler af specifikke finansielle produkter er kun til illustrative formål og kan tjene til at præcisere emner om finansiel forståelse. Indhold, der er klassificeret som investeringsanalyser, er markedsføringsmateriale og opfylder ikke de juridiske krav til uafhængig analyse.

Før du træffer investeringsbeslutninger, bør du vurdere din egen økonomiske situation, behov og mål og overveje at søge uafhængig professionel rådgivning. Saxo Bank garanterer ikke for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af de oplysninger, der gives, og påtager sig intet ansvar for eventuelle fejl, udeladelser, tab eller skader som følge af brugen af disse oplysninger.

Se vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse for flere oplysninger.

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.