Stor regnskabsuge i vente - Apple, Microsoft, Novo Nordisk og meget mere. Stor regnskabsuge i vente - Apple, Microsoft, Novo Nordisk og meget mere. Stor regnskabsuge i vente - Apple, Microsoft, Novo Nordisk og meget mere.

Stor regnskabsuge i vente - Apple, Microsoft, Novo Nordisk og meget mere.

En hurtig tanke
Oskar Barner Bernhardtsen

Investment strategist

Stemningen i markedet afhænger af, om indtjeningen i de store teknologiaktier lever op til de høje forventninger

Regnskabssæsonen for 4. kvartal er godt i gang, og 25% af virksomhederne i S&P 500-indekset har allerede rapporteret. Den foreløbige konklusion er, at virksomhederne leverer en indtjeningsvækst, der er høj nok til at tilfredsstille markedets forventninger. Indtjeningsvæksten i S&P 500 er indtil videre på 8,2 % år-til-år. 4. kvartal 2022 var et relativt svagt kvartal, og derfor ser indtjeningen ind til videre ud til at være stærk sammenlignet med samme kvartal sidste år.

Nasdaq 100-selskaberne har klaret sig endnu bedre med en indtjeningsvækst, der i øjeblikket anslås til 31,7 % p.a. i 4. kvartal, men da de største amerikanske teknologiaktier rapportere i denne uge kan indtjeningsvæksten for sektoren ændre sig dramatisk. Med andre ord, har vi, når denne uge er slut, en meget bedre forståelse af den underliggende vækst samt forventningerne til 2024,

Da S&P 500-indekset er tilbage på sit højeste niveau nogensinde, er forventningerne også steget, og som sådan er denne regnskabssæson og især denne uge vigtig for at opretholde det nuværende momentum. Samlet set er vi fortsat positive på aktiemarkedet, og vi mener, at sandsynligheden er lav for, at den globale økonomi glider ind i en recession, og vi mener, at regnskabssæsonen for 4. kvartal vil understøtte dette synspunkt.

Indekseret udvikling i indtjeningen før skat, renter og afskrivninger
Udvikling i SP500 indekset

De vigtigste amerikanske regnskaber i denne uge er Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple og Meta

Listen nedenfor viser de 30 største virksomheder ud fra markedsværdi, der kommer med regnskab i denne uge, og dermed ser vi dem som de vigtigste regnskaber at holde øje med med hensyn til, hvordan de kan påvirke de store aktieindeks.

Tirsdag: Volvo, Stryker, Mondelez, Microsoft, Alphabet (Google), AMD, Starbucks, Chubb, Danaher, Pfizer, UPS

Onsdag: Novo Nordisk, Qualcomm, Mastercard, Novartis, Thermo Fisher Scientific, Boeing

Torsdag: Apple, Roche, Amazon, Meta, Merck, Shell, Honeywell, Sanofi

Fredag: Keyence, ExxonMobil, AbbVie, Chevron, Regeneron Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb

Microsoft er den aktie, der har den højeste indeksvægt i S&P 500 og dermed det vigtigste regnskab at holde øje med i denne uge. Analytikerne forventer en omsætning på 61,1 mia. dollars, en stigning på 16 % i forhold til kvartalet året før, og en indtjening før skat, renter og afskrivninger på 30,7 mia. dollars, en stigning fra 25,9 mia. dollars for et år siden.

De vigtigste ting at holde øje med i Microsofts regnskab er væksten i Azure-omsætningen (konsensus er 27% vækst), udsigter og kommentarer til væksten inden for kunstig intelligens samt mere information ang. Microsofts Activision Blizzard-opkøb, der gik igennem den 13. oktober sidste år.

 

Alphabet (Google) har øget væksten i omsætningen i tre kvartaler i træk og nåede en omsætningsvækst på 11 % år-til-år i 3. kvartal. Vi forventer, at Alphabet vil fastholde momentum, og i et bredere markedsperspektiv er deres udsigter for det globale reklamemarked en vigtig information for investorer, da online-reklamer er en procyklisk fremadskuende indikator, som kan indikere, om forbruget er på vej op eller ned de næste par kvartaler.

Omkostningsreduktioner og højere vækst i omsætningen forventes at øge indtjeningen før skat, renter og afskrivninger til 33,8 mia. dollars fra 23,4 mia. dollars for et år siden, hvilket svarer til en vækst på 44,4 %. Alphabet vil sandsynligvis se en positiv vækst i sin YouTube-forretning, og investorerne vil spændt afvente cloud- og AI-tallene, da fornemmelsen er, at Google er ved at miste lidt momentum til Microsoft, når det kommer til software inden for kunstig intelligens.

 

Apple forventes at rapportere en omsætningsvækst på 1% sammenlignet med sidste år og en indtjening før skat, renter og afskrivninger på 42,3 mia. dollars mod 38,9 mia. dollars, da servicesegmentet, så som icloud og app store, vil styrke forretningen, hvor væksten i hardwaresalget er gået en smule i stå. Mens servicesegmentet har været et lyspunkt for Apple i mange år, kan de seneste ændringer på grund af EU-regulering skabe modvind fremover. Investorer vil også holde nøje øje med Apples egne forventninger til lanceringen af Vision Pro AR/VR-headsettet.

 

Amazon ser ud til at have fundet sin stabile vækstrate i perioden efter pandemien på omkring 11%, hvilket også er analytikernes forventede omsætningsvækst med en indtjening før skat, renter og afskrivninger, der forventes at ramme 29,1 mia. dollars op fra 17,8 mia. dollars for et år siden hjulpet af omkostningsbesparelser og et boom i efterspørgslen efter AWS-computerkraft på grund af kunstig intelligens. Dets reklameforretning forventes også at vokse med omkring 20%.

 

Meta har ligesom Alphabet set sin omsætningsvækst stige i tre kvartaler i træk, selvom estimater indikerer, at omsætningsvæksten kan falde en smule i 4. kvartal til 21,5% sammenlignet med sidste år.

Indtjeningen før skat, renter og afskrivninger forventes at stige fra 16,7 mia. dollars til 22,4 mia. dollars, da afskedigelser og opsvinget på de globale reklamemarkeder giver medvind på bundlinjen. Alt er dog ikke fryd og gammen for Meta, da der potentielt kan komme modvind i 2024 fra kinesiske Shein og Temu, mens spændingerne mellem USA og Kina fortsætter. En muligt faldende brugerbase på Metas Facebook-platform kan også begynde at tegne et negativt billede på fremtiden.

 

Kan Novo Nordisk nå de høje forventninger?

I Danmark kan vi også se frem til en begivenhedsrig regnskabsuge med flere regnskaber fra danske virksomheder. Listen nedenfor viser de vigtigste regnskaber at holde øje med.

Onsdag: Novo Nordisk

Torsdag: DSV, Novozymes

Fredag: Danske Bank

Novo Nordisk forventes at få en omsætning i 4. kvartal på 63,2 mia. kr., en stigning på 31 % i forhold til året før, og en indtjening før skat, renter og afskrivninger på 28,3 mia. kr., en stigning fra 19,2 mia. kr. drevet af et boom i segmentet for fedmebehandling.

Som grafen nedenfor viser, oplever fedmemedicinen et nærmest umætteligt efterspørgselsboom med en omsætning i segmentet på 12,3 mia. kr. i 3. kvartal 2023 mod 2,4 mia. kr. i 3. kvartal 2021. Investorer vil fokusere på Novo Nordisks evne til at øge produktionen af GLP-1, men også på indikationer af fremtidig efterspørgsel efter fedmemedicin på grund af dens positive indvirkning på hjertesygdomme.

På mellemlangt sigt vokser markedet for fedmemedicin så hurtigt, at fedmemedicin fra Eli Lilly ikke ses som en modvind for Novo Nordisks vækst. Forventningerne er høje, og med den seneste positive stemning i ASML-aktien er Novo Nordisk tæt på at miste sin position som det mest værdifulde selskab i Europa, så resultatet for 4. kvartal på onsdag er vigtigt for Novo Nordisk-aktien og 1. pladsen som Europas største virksomhed.

Udviklingen i Novo Nordisks salg inden for fedmebehandling

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information. Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, som du foretager, skal være et resultat af dine egne uopfordrede, informerede og uafhængige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.